群核科技-AI+GPU集群为底座，空间智能引领家居设计生产力进化

群核科技-AI+GPU集群为底座，空间智能引领家居设计生产力进化250603_原文 2025年06月04日00:29 发言人00:00 证券将保留追究其侵权责任的权利。 发言人00:06 线上的各位投资者，大家下午好。 发言人00:08 感谢大家的时间，我是太平洋家电轻工团队的研究员，下面我来为大家汇报一下我们团队关于杭州六条龙之一全和科技的深度报告的观点。 发言人00:21 那一句话来概括，我们认为群和基于它强大的底层恋爱能力以及自建的GPU集群正在赋能整个空间智能方面生产力的净化。 发言人00:33 那么展开来看我们的核心观点，群和旗下让业界更熟悉的业务就是酷家乐平台一款AI家居设计软件，能够帮助家居设计师以一种更加省时高效，跟消费者充分的实时互动，并且同步用药信息，打通到生产端的形式去进行更为个性化的家居设计。 发言人00:57 那么现在你赴港上市去冲刺全球空间智能领域的第一股。 发言人01:03 从行业的角度来看，我们看到现在空间设计软件已经进入到了AI和虚拟空间时代，由需求和技术共同去驱动行业的增长。 发言人01:15 2023到28年，我们看到中国及全球空间设计软件行业的市场规模keker分别达到了17.7和 15.4。 发言人01:26 从竞争格局的角度来看，国内的市场相对来说比较集中，C23达到了60.5%，群和试驾率现在是百分之超过22%。 发言人01:39 基于这个行业头部的水平，从公司的角度来看，我们把公司的核心竞争力拆解为三点。 发言人01:47 第一是把握比较强大的技术壁垒，通过自建的GPU集群以及不断更新迭代的AI能力去提生家居设计产品的价值。 发言人01:59 第二是实建生态协同，也就是通过增强的建筑信息建模BIM功能去实现设计到制造生产生态场景的打通。 发言人02:08 并且支持开放API生态跟第三方的应用程序集成，实现场景的协同。 发言人02:16 第三是持续提升客户的黏性。 发言人02:18 从免费增值的市场营销模式开始，获客到专业功能需求的升级，去引导消费者付费，进而形成客户的留存。 我们看好公司整个商业化成长的空间，那接下来我们按照报告的内容再去为大家做一个更为详细的展开。 发言人02:44 首先是巡河的一些基本情况。 发言人02:48 公司2011年在杭州成立，一二年是构建了第一个专有的GPU集群去提升计算能力。 发言人02:58 13年是发布了库加勒，也就是现在旗下最被消费者所熟知的这个品牌，15年是采用这种订阅式的模式，为主要的业务模式去增加了收入的可预测性。 发言人03:13 18年是引入了callhome这个海外的设计平台，去进行国际化业务的拓展。 发言人03:21 并且通过推�本地化的策略，响应不同国家的合计区的这种需求，去进行整个全球化的布局。 发言人03:30 19年是上线了空间智能平台，去提供一个虚拟训练的场所。 发言人03:30 19年是上线了空间智能平台，去提供一个虚拟训练的场所。 发言人03:38 21年是收购了杭州的美监，去增强整个二维设计的能力，并且也配备了增强的备案功能，去拓展整个业务，实现长久的打通。 二三年是专注于AIGC产品的开发，开发3D空间设计领域。 发言人03:56 第一个这个AIGC产品24年是推�AI模型去生成物理正确的能够还原真实世界的这种重建以及结构化的3D场景。 发言人04:10 接下来是公司财务分财务的部分我们做一个简单的回顾。 发言人04:15 首先是收入这一端，我们看到24年前三季度公司的收入是实现了双位数的增长。 发言人04:22 主要是大客沪收入的贡献的增加，以及客户群扩大所拉动的。 发言人04:28 那么分业务来看目前还是企业业务构成了整个收入的基本盘，他们的订阅付费共减超过了80%。 发言人04:39 分析师来看，公司还是以国内的收入为主，占比超过90%。我们也看好未来伴随哭后海外这一块功能的持续完善，包括海外销售团队的扩张，去带来全球市场的一个信贷增量。 发言人04:45 我们也看好未来伴随哭后海外这一块功能的持续完善，包括海外销售团队的扩张，去带来全球市场的一个信贷增量。 发言人04:57 那业绩业业绩这一张我们看，虽然公司24年前三季度仍然处于一个亏损的状态，但是调整后口径来看，净亏损是有所收窄的。 发言人05:10 由于公司的主要业务是在软件这一端，整个的毛利空间还是比较高。 发言人05:17 24年的前三季度达到了超过80%这样的水平，那费用率这一块，公司目前的研发以及销售费用率还是整体偏高。 发言人05:28 但是我们认为长期的这种高投入是能够利好公司整个长期的未来的增长的那从管理层的技术背景角度来看，公司是由技术专家去构成了创始团队。 发言人05:44 核心管理层也是有非常资深的产业经验。公司的这个创始人之前就职于英伟达，并且参与了酷代引擎的开发。 发言人05:50 公司的这个创始人之前就职于英伟达，并且参与了酷代引擎的开发。这个是因为大家GPU最核心的架构之一。 发言人05:56 这个是因为大家GPU最核心的架构之一。但是由于他们这个管理层在算力资源分配理念上，跟英伟达的C存在应的不同的观点。 发言人06:00 但是由于他们这个管理层在算力资源分配理念上，跟英伟达的C存在应的不同的观点。 发言人06:09 这个工作创始人认为算力更应该实现普及化。 去降低使用门槛，让更多的用户受益。所以后面带着他的3D生产技术以及支持三力的优化技术回国创业，然后在杭州去创立了我们的全和科技。 发言人06:17 所以后面带着他的3D生产技术以及支持3粒的优化技术回国创业，然后在杭州去创立了我们的全和科技。 发言人06:28 从股权结构的这个角度来看，目前公司也是获得了非常多知名的创投资本的支持，包括IDG高领资本等等。 发言人06:39 接下来是行业这一块，我们去回顾整个空间设计软件的发展历程。 发言人06:46 我们看到是经历了从CAD到BI再到AI的这样的进化。 发言人06:53 像1960到70年代，全球的空间设计软件还是以计算机辅助设计这种CAD技术为基础，专注于二级维度的制图以及简单的3D节目。 发言人07:05 中国市场主要是依靠澳洲desk这样的外国软件去进行拓展，到了2000到2010年代，建筑信息建模BIM技术兴起，推动了行业整个的转型，像很多软件供应商也是推�了用户友好的DM工具。 发言人07:24 中国也是开始专注于本地化的发展。 些公司通过可视化的技术，在3D建模这个领域取得了非常明显的进展。2010年以来伴随着AI技术和ARVR等等，逐渐去融入到空间设计软间的领域。 发言人07:34 2010年以来伴随着AI技术和ARVR等等，逐渐去融入到空间设计软间的领域。 发言人07:43 这个可视化的技术也是再次推动了整个行业的一个新的应用。 发言人07:49 我们也看到中国市场本地企业的市占率也是有一个比较快速险的提升。 发言人07:58 从行业的规模和空间角都来看，中国市场空间设计软件行业的市场规模是由2019年的16亿增 长到了二三年的30亿，K个16.6%，到28年是预计增长到68元，五年K歌2017.7%。 发言人08:19 全球市场来看，二三年的市场规模已经达到了180亿元，到28年预计增长到369亿元，五年的K格在15.4，那我们去看行业的这个增长的动力，我们认为下游需求，全球化的拓展，包括技术端的升级以及政策，都为整个行业提供中了贡献的增长的驱动力。 发言人08:48 从下游需求的角度来看，主要是建筑城市规划，电子商务，包括更对于复杂的空间设计软件的需求，都带动了行业的进一步的增长。 发言人09:05 从竞争格局的角度来看，我们看到现在的二三年，中国市场的CR3是达到了60.5响群和科技奥特dex试驾率分别达到了22.2%，一期21.9%。 行业整体来看还是比较集中的，但我们认为未来这个行业的集中度是有望进一步提升的。 发言人09:30 像技术、资本、人才、平品牌等等方面，都为这个行业构筑了比较高的进入的壁垒。 发言人09:37 此外，我们也认为行业可能会存在整合的趋势，企业可能会通过并购合作等方式去提去提升自己的竞争力以及市场份额。接下来是公司这一端，其实我们看到空间设计软件行业目前是有着比较明显的痛点的。 发言人09:53 接下来是公司这一端，其实我们看到空间设计软件行业目前是有着比较明显的痛点的。像第一是对硬件的要求比较高。 发言人10:03 像第一是对硬件的要求比较高。像传统的设计软件是依赖本地高端设备去进行渲染，那就导致了成本的高，用户也就需要用云端的这种解决方案去降低软件的依赖，并且确保整个跨平台高性能的运行。 发言人10:06 像传统的设计软件是依赖本地高端设备去进行渲染，那就导致了成本的高，用户也就需要用云端的这种解决方案去降低软件的依赖，并且确保整个跨平台高性能的运行。 发言人10:27 第二是用户体验方面有待提升。 发言人10:31 像传统的软件，他们的界面是比较复杂的那设计师需要从零开始去搭建模型，其实是比较缺乏直观的操作和行业定制化的功能。 发言人10:51 第三是工作的流程比较分散，像设计工程和制造数据，往往他们都是分散开去存储存存储的，缺乏统一的这种数据存储平台，导致不同的团队是难以高效的进行协作的，数据共享也存在一定的困难，这就降低了整个生产的效率。 发言人10:54 像设计工程和制造数据，往往他们都是分散开去存储存存储的，缺乏统一的这种数据存储平台，导致不同的团队是难以高效的进行协作的，数据共享也存在一定的困难，这就降低了整个生产的效率。 发言人11:14 群和也是针对这些行业的痛点去提�了一些解决方案。 发言人11:20 像第一就是在专用基础设施这一块是构建了高效的，支持有集群并行计算。 发言人11:27 支持是高性能的图形渲染，处理大量的图形计算，包括提升视觉效果和加载速度，为这个AI模型训练和AI之间的生成去提供赛力的支持。 发言人11:42 现在也是搭载了5400台高性能的GPU服务器，像2K图像渲染时间是压缩到了1.2秒，那叫2022年是提速了超过48倍，日均处理710万以项计算任务。 发言人12:00 第二是平台依托AI渲染和变暗三大引擎去提升设计和可视化的能力。 发言人12:17 BI的引擎是提供了3D建模文档管理和协作功能，去打通到我们的建筑这一端，实现全生命周期的管理。 发言人12:29 像公司的产品举证方面是以库家乐为核心支点。 发言人12:33 也拓展到了酷号海外这一块，包括factionwhat空间智能平台，以及每间库空间等其他的工具。 发言人12:43 库家乐是国内领先的云端空间设计平台，它们的核心功能就包括了3D建模、实时渲染，智能设计优化以及生产数据的转换。 发言人12:56 像截止到24年的九月，平台是积累了超过3.6亿个高精度的3D模型库，并且支持10秒生成效果图，五分钟输�全屋设计方案这样的高效的工作流。 发言人13:12 像二三年也是服务了超过4.5万家企业客户，像我们知名的这个家居领域的龙头，尚品宅期、索菲亚等等，都是公司的重要客户，括号是面向海外的一个全球化的版本。 发言人13:31 现在已经进入到了美国、韩国、日本、东南亚超过200个国家和地区，也服务了一些您的美国的家居品牌，像艾舍丽，韩国的头部家居品牌汉森等等，都是公司的重要的国际化的客户。 发言人13:52Sationwhat呢？ 发言人13:53 是公司的空间智能开发平台，定位在AI训练基础设施，提供正确的能够模拟真实世界的这种仿真环境数据集。 发言人14:05 通过这个平台，开发者是可以在虚拟的环境中去进行机器人和AI的训练，提