核心观点与投资要点
协创数据全面布局算力底座、云端服务和智能终端业务，紧抓AI行业趋势实现高增长。公司拥有英伟达NCP合作资质，持续加大研发投入，迭代升级算力服务平台，深度渗透云游戏、云手机、AI应用等领域。2025年前三季度，公司收入同比增长54%，归母净利润同比增长25%。单Q3收入同比增长86%，归母净利润同比增长33%。
关键数据与财务预测
- 当前价格：140.31元，目标价格：171.49元，评级：增持。
- 财务预测：预计2025-2027年EPS分别为3.33/5.36/7.62元，可比公司2026年平均PE 30.88倍。
- 业务布局：算力服务作为重点发展方向，通过构建计算、连接与存储一体化技术基础，逐步完善AI基础设施。
风险提示
- 数据存储设备业务增速不及预期。
- 物联网业务拓展不及预期。
- 行业政策风险。
研究结论
给予公司2026年32倍PE，对应目标价171.49元。公司全面布局AI基础设施相关业务，各项业务快速增长，具备较高成长性。
