一、黄金报告导读
- 核心逻辑：短期特朗普贸易战反复，经济衰退和地缘异动风险上升；美国经济滞涨风险增加，美联储对降息维持谨慎态度。
- 避险属性：特朗普宣布提高进口钢铁关税，欧盟可能进行反制；俄乌伊斯坦布尔和谈破裂，伊朗可能拒绝美国核提议。
- 货币属性：美联储承认通胀和失业率可能同时攀升，市场预期美联储下次降息至9月，总降息空间降至50基点左右；美元指数承压回调，美债收益率震荡偏强。
- 商品属性：CRB商品指数震荡反弹，人民币升值利空国内价格。
- 预计贵金属短期震荡偏多，中期高位震荡，长期阶梯上行。
- 晚间关注美国5月ADP就业人数数据。
- 策略：稳健者观望，激进者高抛低吸，建议做好仓位管理，严格止损止盈。
表1 黄金相关数据
- 国际价格：Comex黄金主力合约收盘价3376.90美元/盎司，伦敦金3334.75美元/盎司。
- 国内价格：沪金主力收盘价782.42元/克，黄金T+D收盘价779.68元/克。
- 基差与价差：沪金主力-伦敦金基差-1.63元/克，金银比97.36。
- 持仓量：Comex黄金手数437538，沪金主力手数180310，黄金TD手数213534。
- 库存：LBMA库存吨数8536，Comex黄金吨数1192，沪金吨数17。
- 黄金ETF：SPDR吨数935.65。
- 风险提示：美联储官员讲话、美经济数据超预期、地缘异动风险。
二、白银报告导读
- 黄金价格趋势是白银价格的锚。
- 资金面：CFTC白银净多和iShare白银ETF重新加仓。
- 库存面：白银近期显性库存小幅增加。
- 策略：稳健者观望，激进者高抛低吸，建议做好仓位管理，严格止损止盈。
表2 白银相关数据
- 国际价格：Comex白银主力合约收盘价34.68美元/盎司，伦敦银34.25美元/盎司。
- 国内价格：沪银主力收盘价8463.00元/千克，白银T+D收盘价8441.00元/千克。
- 基差与价差：沪银主力-伦敦银基差538.59元/克。
- 持仓量：Comex白银手数147555，沪银主力手数5694405，白银TD手数3533774。
- 库存：LBMA库存吨数22859，Comex白银吨数15397，沪银吨数1087。
- 白银ETF：iShare吨数14416.65。
- 风险提示：美联储官员讲话、美经济数据超预期、地缘异动风险。
三、基本面关键数据
- 货币属性：美联储联邦基金目标利率上限4.50%，十年期美债真实收益率2.63%，美元指数99.23。
- 美联储总资产67241.46亿美元，M2同比4.44%。
- 美债利差（3月-10年）0.47，美欧利差1.92，美中利差3.31。
- 美国通胀CPI同比2.30%，核心CPI同比2.80%。
- 美国经济增长GDP年化同比2.00%，失业率4.20%，非农就业人数月度变化17.70万。
- 美国房地产市场成屋销售400.00万套，新屋销售68.00万套。
- 美国消费零售额同比5.00%，个人消费支出同比5.44%。
- 美国工业生产指数同比1.49%，产能利用率77.74%。
- 美国贸易出口同比-21.03%，进口同比-13.83%。
- 美国经济调查ISM制造业PMI指数48.50，服务业PMI指数51.60。
- 央行黄金储备：中国2294.50吨，美国8133.46吨，世界36250.15吨。
- 避险属性：地缘政治风险指数341.84，VIX指数17.60。
- 商品属性：CRB商品指数296.81，离岸人民币7.1964。
- 美联储最新利率预期：下次降息至9月，总降息空间50基点左右。
