黑色建材日报：成本重心下移，钢价震荡偏弱

钢材：成本重心下移，钢价震荡偏弱 市场分析 期现货方面：昨日螺纹钢期货与热卷期货的主力合约低开弱势运行，钢材现货成交整体偏弱，低价刚需尚可，投机情绪较差，各地价格对盘面跟随程度不一。钢银数据显示，建材库存环比下降，板卷库存有所回升，整体库存小幅去化。 供需与逻辑：当前板材维持供需双强的格局，建材产销整体表现尚可，钢材库存持续去化，出口韧性延续。伴随传统淡季来临，叠加全国中高考限制部分地区噪音作业，建材消费或将受到抑制，同时考虑到成本持续下移，钢价支撑有所减弱，后期关注淡季成材需求表现及累库情况。 策略 单边：震荡偏弱跨期：无跨品种：无期现：无期权：无风险 宏观政策、铁水产量、钢厂利润及检修情况、海外发运情况等。 铁矿：全球发运回升，铁矿震荡运行 市场分析 期现货方面：昨日铁矿石期货盘面价格震荡运行，现货方面，进口铁矿主流品种价格小幅下跌。贸易商报价积极性一般，市场交投情绪冷清，钢厂采购多以按需补库为主。昨日全国主港铁矿累计成交82.8万吨，环比上涨12.35%；远期现货累计成交75.0万吨，环比上涨19.05%。供给方面，本期全球铁矿石发运量小幅回升，全球发运总量3431万吨，处于近年同期高位。本期45港到港总量2536.5万吨，环比增加17.9%。 供需与逻辑：目前铁水产量持续下降，铁矿石需求仍处高位，且库存维持小幅去化，短期并未进一步累库，价格表现相对坚挺。长期来看，铁矿石依旧呈现供需偏宽松格局，且钢厂存在进一步减产预期，然而现实何时转向宽松，取决于未来消费转弱情况和供给侧政策落实情况，后期关注供给侧变化对于产业链的影响。 策略 单边：震荡偏弱跨品种：无跨期：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、铁水产量、钢厂利润及检修情况、海外发运情况等。 双焦：库存压力显著，双焦弱势下行 市场分析 期现货方面：昨日双焦期货盘面延续下跌趋势，进口蒙煤方面，口岸高库存压力下通关低位震荡，终端需求疲软，下游压价采购为主，现蒙5长协原煤价格降至720-730元/吨左右。 供需与逻辑：焦炭方面，焦化利润整体处于盈亏平衡边缘，供应有所下滑，库存环比微降，铁水环比回落，短期需求承压。焦煤方面，随着步入消费淡季，市场担忧后期消费强度，铁水持续回落，市场打压原料意愿较强。全口径焦煤库存持续增长，部分煤矿存在顶仓压力，减产幅度不及预期，整体供需压力依旧较大。六月产地进入安全月，产地供给扰动增强。 策略 焦煤方面：震荡偏弱焦炭方面：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无风险 宏观政策、钢厂利润、焦化利润、煤炭供给、基差风险等。 动力煤：下游需求疲软，煤焦延续弱势 市场分析 期现货方面：产地方面，主产区煤价小幅调整，月初坑口供应增加，安检力度进一步趋强，下游冶金化工少量补库，在产煤矿拉煤车增多，煤价弱稳运行。港口方面，假期港口库存有所减少，但仍处于高位，下游需求一般，中高卡煤种价格稳中偏弱。进口方面，印尼外盘指数补跌，但下跌后的价格同中标价相比，仍然倒挂，下游接受程度一般，多以询价为主，采购积极性不高。 供需与逻辑：短期煤炭需求支撑有限，然而随着旺季逐步临近，价格跌势有所趋缓。中长期看，供应宽松格局未改，关注非电煤的消费和迎峰度夏补库情况。 风险 煤矿安监动态、港口累库变化、电煤及化工煤日耗、其他突发事故等 图表 图1：上海螺纹现货价格走势图................................................................................................................................................4图2：上海热卷现货价格走势图................................................................................................................................................4图3：螺纹期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图4：热卷期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图5：上海螺纹主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图6：上海热卷主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图7：唐山生铁即时成本............................................................................................................................................................5图8：江苏生铁即时成本............................................................................................................................................................5图9：螺纹华北唐山毛利润........................................................................................................................................................5图10：螺纹华东江苏毛利润......................................................................................................................................................5图11：螺纹盘面近月利润..........................................................................................................................................................5图12：螺纹盘面远月利润..........................................................................................................................................................5图13：热卷华北唐山利润..........................................................................................................................................................6图14：热卷华东江苏利润..........................................................................................................................................................6图15：热卷盘面近月利润..........................................................................................................................................................6图16：热卷盘面远月利润..........................................................................................................................................................6图17：青岛港PB粉现货价格走势图.........................................................................................................................................6图18：青岛港超特现货价格走势图..........................................................................................................................................6图19：铁矿石期货主力合约走势图..........................................................................................................................................7图20：铁矿石主力合约最小基差走势图..................................................................................................................................7图21：青岛港超特主力合约基差走势图..................................................................................................................................7图22：青岛港PB粉主力合约基差走势图.................................................................................................................................7图23：港口现货成交7日移动平均.......................................................................................