聚烯烃日报：石化库存累积，去化速率偏慢

聚烯烃市场分析总结

一、价格与基差

• 主力合约价格：L主力合约收盘价6963元/吨（+3），PP主力合约收盘价6884元/吨（+9）。
• 现货价格：LL华北现货7050元/吨（+0），LL华东现货7100元/吨（+0），PP华东现货7080元/吨（+20）。
• 基差：LL华北基差87元/吨（-3），LL华东基差137元/吨（-3），PP华东基差196元/吨（+11）。

二、上游供应

• 开工率：PE开工率76.8%（-1.2%），PP开工率75.4%（-1.4%）。
• 生产利润：PE油制生产利润397.7元/吨（-30.7），PP油制生产利润117.7元/吨（-30.7），PDH制PP生产利润-401.7元/吨（+0.0）。
• 装置动态：丙烷价格走强，PDH制PP装置检修停产；PE计划检修较多，PP装置开工尚可，6月多套新装置存投产预期。

三、进出口

• LL进口利润：-363.9元/吨（-50.0）。
• PP进口利润：-533.6元/吨（+0.0）。
• PP出口利润：18.3美元/吨（+0.0）。

四、下游需求

• PE下游开工率：农膜开工率13.0%（-1.1%），包装膜开工率48.6%（-0.6%）。
• PP下游开工率：塑编开工率45.2%（-0.5%），BOPP膜开工率59.8%（-0.4%）。
• 需求趋势：下游需求维持季节性淡季，工厂刚需采购为主，PE农膜开工率下滑，包装膜需求难有提振，PP塑编等开工亦下降。

五、库存与市场状态

• 库存：石化库存累积，整体去化速率偏慢。
• 市场状态：供应端有一定压力，下游需求端预计仍将偏弱运行。

六、策略与风险

• 策略：单边塑料谨慎偏空，跨期无。
• 风险：宏观经济政策，原油价格波动，新增产能投产进度。