核心观点与关键数据
- 市场表现：本周基础化工行业相对沪深300指数表现较好（2.7% vs -0.2%），但行业整体仍处于弱势。
- 产品价格：磷矿石、草甘膦等涨幅居前，丁苯橡胶、苯胺等跌幅较大。
- 国际油价：中美关税问题缓和，国际油价震荡企稳，预计2025年中枢值维持在70美元/桶。
- 行业业绩：受产能扩张和需求偏弱影响，行业整体业绩弱势，但轮胎、润滑油、涂料等行业表现超预期。
投资建议
- 关注方向：进口替代、纯内需、高股息资产。
- 轮胎行业：建议关注森麒麟、赛轮轮胎等，受益于全球化布局和关税斗争经验。
- 进口替代：建议关注润滑油添加剂（瑞丰新材）、成核剂（呈和科技）、间位芳纶（泰和新材）、特殊涂料（松井股份）等。
- 纯内需：建议关注化学肥料（华鲁恒升、新洋丰、云天化、亚钾国际）、煤化工（宝丰能源、华鲁恒升）等。
- 高股息资产：建议关注中国石化、中国石油、中国海油，以及云天化、兴发集团、龙佰集团等。
风险提示
- 下游需求不及预期。
- 原料价格大幅波动。
- 环保政策大幅变动。
- 推荐关注标的业绩不及预期。
重点关注公司及盈利预测
- 新洋丰：买入，预计2025-2026年归母净利润分别为1.29亿、1.46亿，对应PE分别为13.15、10.40。
- 森麒麟：买入，预计2025-2026年归母净利润分别为2.56亿、3.03亿，对应PE分别为8.45、7.23。
- 瑞丰新材：买入，预计2025-2026年归母净利润分别为2.97亿、3.67亿，对应PE分别为24.53、20.48。
- 中国石化：买入，预计2025-2026年归母净利润分别为0.48亿、0.53亿，对应PE分别为14.02、11.98。
- 巨化股份：买入，预计2025-2026年归母净利润分别为1.38亿、1.82亿，对应PE分别为36.70、19.41。
- 中国海油：买入，预计2025-2026年归母净利润分别为3.16亿、3.36亿，对应PE分别为8.94、8.20。
- 赛轮轮胎：买入，预计2025-2026年归母净利润分别为1.49亿、1.66亿，对应PE分别为10.04、8.29。
- 桐昆股份：买入，预计2025-2026年归母净利润分别为1.72亿、2.15亿，对应PE分别为8.66、6.30。
- 振华股份：买入，预计2025-2026年归母净利润分别为1.07亿、1.23亿，对应PE分别为22.49、20.81。
行业跟踪
- 国际油价：WTI原油价格截至5月30日为60.79美元/桶，布伦特原油价格为63.90美元/桶，预计下周震荡偏弱。
- 成品油：地炼汽柴油价格小幅上涨，预计下周震荡偏弱。
- 丙烷：市场供应充足，下周主稳或低位盘整。
- 动力煤：市场价格先跌后涨，预计下周稳中偏强。
- 聚乙烯：市场价格继续下跌，预计下周小幅整理。
- 聚丙烯：粉料市场偏弱震荡，预计下周弱势僵持。
- PTA：市场偏弱震荡，预计下周重心下行。
- 涤纶长丝：市场价格稳定，预计下周挺稳运行。
- 尿素：价格震荡走弱，预计下周大稳小动。
- 复合肥：市场弱稳观望，预计下周农需采购增加。
- 聚合MDI：市场价格小幅下跌，预计下周现货流通量维持紧张。
- TDI：市场价格延续涨势，预计下周保持强势。
- 磷矿石：市场价格稳中僵持，预计下周稳中偏弱。
- EVA：市场价格重心下滑，预计下周延续盘整。
- 纯碱：市场价格弱势下行，预计下周稳中偏弱。
- 钛白粉：市场价格陷入区间震荡，预计下周延续窄幅震荡。
- 制冷剂R134a：市场价格坚挺运行，预计下周稳中偏强。
- 制冷剂R32：市场价格强势运行，预计下周保持强势。
