金融周报：外部再变 股指回落债坚强

研究所 外部再变股指回落债坚强 ----国信期货金融周报 2025-6-2 研究所 目录 CONTENTS 1行情回顾 2行情动能分析 3基本面重大事件 4后市展望 研究所 Part1 第一部分 行情回顾 1.1上证50、沪深300行情回顾 研究所 上证50、沪深 300小幅回落。 数据来源：wind国信期货 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。4 1.2中证500、十年国债行情回顾 研究所 中证500回落。 国债期货高位震荡。 数据来源：wind国信期货 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。5 Part2 第二部分 研究所 行情动能分析 2.1.1上证50、沪深300成交额 研究所 上证50成交额回落、沪深300成交额冲高回落。 2.1.2中证500、中证1000成交额 研究所 中证500、中证1000成交额稳定。 研究所 2.1.2融资融券余额 融资融券余额维持稳定。 研究所 2.1.3换手率-流通市值 上证50、沪深300换手率回升。中证500、中证 1000换手率稳定。 2.2.1沪深300板块 研究所 板块较为一致。 研究所 2.2.2沪深300板块ALPHA 医药、金融、公用板块ALPHA为正，信息、材料周期ALPHA为负。 研究所 2.3新增上市家数 5月上市公司净增加1家。 研究所 2.4.1股指持仓 2.4.1股指持仓 研究所 研究所 2.4.2股指升贴水 研究所 2.5.1国债成交-持仓 研究所 2.5.2国债基差-最廉卷 研究所 Part3 第三部分 基本面 研究所 3.1.1公开市场操作 3.1.2国债到期收益率-中证 研究所 3.1.2国债到期收益率-中证 研究所 3.1.2国债到期收益率-中证 研究所 研究所 3.1.2国债期货（10年期）IRR 国债期货次季IRR略落。 研究所 3.1.2国债期货（5年期）IRR 国债期货次季IRR稳定。 研究所 3.1.3银行间回购加权利率 银行间回购加利率回归正常。 3.1.4shibor 研究所 Shibor短期略显著回落。 3.2.1CPI-PPI 研究所 4月份CPI为- 0.1%，小幅回升。PPI增速至-2.7%。 研究所 3.2.2制造业活动与非制造业活动 5月份PMI回落，为49.5。非制造业PMI为50.3，经济恢复力度较弱。 研究所 3.3.1消费状况 2025年4月份社会消费品零售总额同比为5.1%，消费数据略升。 研究所 3.3.2消费者信心 消费者信心趋势回落。 研究所 3.4.1总体货币投放 4月份M2同比为8%。信贷有所减弱。M1为1.5%。 （备注：央行修改m1指标） 研究所 3.4.2新增人民币贷款 4月份，新增人民币贷款2800亿。 研究所 Part4 第四部分 后市展望 研究所 4、股指回落债高震荡 股指期货 股市成交额回落至1万亿水平。市场情绪方面，涨停家数持续低于100家，下跌家数较多。外部方面，乌克兰俄罗斯再添战争不确定性，特朗普对中美协议再度反复，外部不确定性加大。经济方面，5月份制造业PMI低于50%，制造业恢复力度较弱。外部冲击下，国内股指或再度下挫。 国债期货 货币市场层面，央行节后可能净回笼操作。国内市场利率显著回落，隔夜shibor维持跌破1.5000%水平，十年期国债到期收益率持续1.6750%附近波动，略有回落。央行降息降准之后，LPR下调，银行纷纷下调存款利率。资本市场或因外部因素大幅波动，无风险利率有望下行，国债多单轻仓。 数据来源：国信期货 研究所 重要免责声明 本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公 正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 研究所 感谢观赏 ThanksforYourTime 国信期货交易咨询业务资格：证监许可 【2012】116号分析师：夏豪杰 从业资格号：F0275768投资咨询号：Z0003021电话：0755-23510053 邮箱：15051@guosen.com.cn 欢迎关注国信期货订阅号