贵金属周报：关税前景不明，价格具有支撑

行情回顾

• 美黄金：上周收跌2.2%报3313美元/盎司，关注上方压力位3430，下方支撑位3300。
• 美白银：上周收跌1.7%报33.08美元/盎司，关注下方支撑位32.5，上方压力位34.7。

周度观点

• 美国关税前景不明，市场担忧经济硬着陆，预计年内降息次数增加。
• 美联储维持偏鹰立场，鲍威尔表示关税可能对通胀产生持久影响。
• 欧央行如期降息25基点，市场预期美联储将在9月降息。
• 央行购金需求和避险情绪对贵金属价格形成支撑，价格将延续偏强震荡。

关键数据

• 库存：
  • 黄金：COMEX库存增加33.14千克至1,206,479.70千克，上期所库存持平于17,247千克。
  • 白银：COMEX库存减少21,366.18千克至15,427,584.22千克，上期所库存增加106,244千克至1,066,885千克。
• 持仓：
  • 黄金CFTC投机基金净多持仓减少2,878手至177,062手。
  • 白银CFTC投机基金净多持仓增加3,092手至50,614手。

策略建议

• 谨慎交易，区间交易，参考沪金08合约运行区间755-809，沪银08合约运行区间7900-8600。

本周关注重点

• 美国非农就业数据、耐用品订单、ADP就业人数变动等经济指标。