贵金属周报：地缘冲突升温，价格具有支撑

地缘冲突升温，价格具有支撑 【产业服务总部|有色中心】研究员：李旎执业编号:F3085657投资咨询号:Z0017083长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号2024/11/25 01行情回顾周度观点02海外宏观经济指标03当周重要经济数据04当周重要宏观事件和政策05库存06基金持仓07本周关注重点08 目录目录 行情回顾：上周01 俄乌冲突升级，全球地缘紧张局势升温，国内外白银库存继续去库，美白银价格反弹。截至上周五，周度涨幅5%，报收31.85美元/盎司，关注下方支撑位30.5，上方压力位33。 俄乌冲突升级，全球地缘紧张局势升温，避险情绪驱动美黄金价格强劲反弹。截至上周五，美黄金报收2743美元/盎司，周内上涨6.9%，关注上方压力位2800，下方支撑位2700。 周度观点02 俄乌冲突升级，市场避险情绪升温，美国10月CPI数据符合预期，PPI数据高于预期，美国10月非农就业数据低于预期，市场预期美联储12月将继续降息25基点，黄金价格强劲反弹。美联储降息被认为是前置性降息，鲍威尔表示美联储不希望劳动力市场进一步降温，政策立场转为通胀与就业并重。近期中东冲突持续导致市场避险情绪升温对贵金属价格形成支撑。欧央行10月议息会议如期降息，下调了对欧元区经济前景的预期，拉加德称经济增长的风险加大。美国开启降息周期，市场已对美联储年内继续降息一次定价，在经济软着陆预期背景下，美联储后续降息幅度较难边际加大。消息面建议关注周三公布的美国10月PCE物价指数年率。 ◆库存： ⚫黄金方面，本周comex库存增加1,829.16千克至545,779.84千克，上期所库存增加291千克至13,740千克。 ⚫白银方面，本周comex库存减少77,471.38千克至9,565,824.6千克，上期所库存减少28,451千克至1,211,992千克。 ◆持仓（11月19日）：⚫本周黄金CFTC投机基金净多持仓为242,018手，较上周减少250手。 ⚫本周白银CFTC投机基金净多持仓为40,670手，较上周减少404手。 ◆策略建议：操作上建议待价格回调后逢低建仓，参考沪金02合约运行区间605-638，沪银02合约运行区间7500-8200。 海外宏观经济指标03 海外宏观经济指标03 当周重要经济数据04 05当周重要宏观事件和政策 ➢俄罗斯总统普京周四表示，俄罗斯使用高超音速中程弹道导弹向乌克兰一处军事设施发动了打击，并警告西方，莫斯科可能会打击任何攻击俄罗斯的武器所属国家的军事设施。普京称，西方国家允许基辅使用其远程导弹打击俄罗斯，这使俄乌冲突升级，正在变成一场全球冲突。 ➢美国上周初请失业金人数降至七个月来的最低水平，暗示就业增长在上月因飓风和罢工而突然放缓后，很可能在11月出现反弹。不过，下岗人员需要更长时间才能找到新工作，这给失业率带来了上行风险。劳工部的报告还显示，失业人数已增至2021年底以来的最高水平。截至11月16日当周，初请州政府失业金的人数减少6000人，经季节性调整后为21.3万人，为4月以来的最低水平。 ➢芝加哥联邦储备银行总裁古尔斯比重申，他支持进一步降息，并对以更慢的步伐行动持开放态度，这番发言突显出美联储决策者的辩论重点，即问题不在于是否降息，而在于降息的速度和幅度。古尔斯比发言时并未透露他是否赞成下月再次降息，但他确实提出了一个似乎得到大多数美联储决策者认同的长期观点，即利率尚未达到需要的水平。 06comex库存 07基金持仓 08本周关注重点 声明 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 联系我们 长江证券股份有限公司 长江证券承销保荐有限公司 长江期货股份有限公司 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号长江证券大厦13、14层Tel/027-65777105 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号长江证券大厦Tel/95579或4008888999 Add/上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座28层Tel/021-61118978 长江证券（上海）资产管理有限公司 长江证券创新投资（湖北）有限公司 长江成长资本投资有限公司 Add/上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座27层Tel/4001166866 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号长江证券大厦Tel/027-65796532 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号长江证券大厦Tel/027-65799822 长信基金管理有限责任公司 长江证券国际金融集团有限公司 Add/香港中环大道中183号中远大厦1908室Tel/852-28230333 Add/上海市浦东新区银城中路68号时代金融中心9层Tel/4007005566 THANKS感谢倾听 长江期货股份有限公司有色产业服务中心Tel/027-65777105