地缘冲突升温提振贵金属价格

市场要闻与重要数据

• 利率方面：美联储3月维持利率不变概率高达93.6%，降息预期降温；美联储官员表示政策立场接近中性，未来降息需视通胀和劳动力市场表现。
• 通胀方面：1月CPI环比上涨0.2%，核心CPI上涨0.3%；汽车燃料价格下降是主要影响因素；核心商品价格持平，租金通胀温和放缓。
• 汇率方面：美元指数反弹，因通胀数据“粘性”及劳动力市场稳健，打消短期激进降息预期。
• 市场风险定价：VIX指数走高，中东地区美伊冲突及东欧地缘政治风险引发市场担忧。

策略

• 黄金：谨慎偏多。月内价格延续涨势，受地缘冲突升温及美联储降息预期放缓支撑；长期仍是保值资产，实际利率预期向下，建议逢低买入；短期不排除回调风险，可关注Au2604合约1050-1100元/克区间。
• 白银：谨慎偏多。宏观环境利多，银价站稳关键支撑，反弹趋势形成；库存挤压仍在，震荡区间或在23000-25000元/千克。
• 套利：逢低做多金银比价。
• 期权：暂缓。

风险

• 获利多头了结离场。
• 持续加息引发大规模流动性风险（关注SOFR-OIS利差及ON RRP账户余额）。

图表与资料来源

• 列出了多张图表及数据来源，包括美联储资产负债表、VIX指数、美债实际收益率、CPI、breakeven inflation rate等。

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