1. 全球AI产业高速增长，产业分工逐步显现
预计全球AI市场年均复合增速有望达19%。软件与服务增速更快，泛金融及健康行业AI产值最高。各行业均与AI技术有着业务结合点，技术发展初期，全行业对AI技术的应用均处于快速爆发阶段，其中泛金融业和健康产业产值最高，其次为广告传媒行业、汽车与交通行业、零售业以及制造业。
2. 基座模型打好基础，用户普及度提升
DeepSeek发挥鲶鱼效应，海内外基座模型先后迭代。大模型价格快速下降，以通义大模型为例，定位为中等规模顶尖开源模型的qwen2.5-32b-instruct输入价格为0.002元/千tokens，输出价格为0.006元/千tokens。AI原生APP用户规模单月净增超1亿，用户对原生AI应用认知度显著提升。大厂则选择提前加码下一流量入口，布局AI搜索赛道。
3. 大厂角逐Agent赛道，MCP重新定义AI生态
- AI Agent实现自主决策和行动：Agent是一个能够自主决策并采取行动的软件系统，具备自主性、目标驱动、环境感知、可扩展性、适应性等特征。Agent架构模块主要包含感知、记忆、规划、行动四个核心要素，同时包括定义、学习、认知与意识等特色模块。
- 大厂紧盯流量入口，开发平台构建Agent基座：以Manus为代表的通用型自主智能体产品，凭借其直达用户意图和精准执行整体任务的能力，测试后迅速引发市场热情。大厂争夺通用型AI Agent先机，如Open AI的ChatGPT、微软的Copilot、百度的心响APP、字节跳动的扣子空间、阿里巴巴的钉钉AI助理、腾讯的微信生态等。
- Agent开发平台为基座，MCP统一模型和服务协议：MCP是一种开放协议，提供连接LLM与所需的上下文的一种标准化方式，可以实现LLM应用与外部数据源和工具的无缝集成。MCP构建了AI时代的“数字乐高标准件”技术体系，实现了面向开发者的服务封装和面向模型的自然交互两大突破。
4. C端应用加持通用Agent，B端数据完成垂类Agent闭环
- B2C企业沉淀大量场景数据，具备丰富的专业工具经验：B To C企业在多年的经营过程中形成了海量的数据积累以及复杂的标准化产品，掌握不同场景的实时信息以及专业的工具处理能力，可以有效补充通用型Agent在部分场景的数据缺口，帮助Agent加强工具调用。例如金山办公、福昕软件、捷顺科技、石基信息等。
- 企服供应商深耕行业，形成垂类场景数据壁垒：区别于为个人提供的服务以及一次性交付的产品，企业服务往往具备定制性、专业性、复杂性、持续性以及技术驱动等特点。专业的企业级应用掌握大量的行业专业知识和企业私有数据，可以帮助大模型更好地专注于特定任务或领域，满足企服对AI Agent的准确性要求。例如金蝶国际、汉得信息、鼎捷数智等。
5. 投资建议
- 建议关注AI建设需求增长，B端客户投资活跃，利好企业级IT服务商，如金蝶国际、税友股份、捷顺科技、鼎捷数智、汉得信息、泛微网络、新致软件、博思软件等。
- 建议关注AI开发工具助力AI Agent搭建，接入MCP平台进一步凸显其价值，如金山办公、福昕软件、卓易信息、星环科技等。
6. 风险提示
- 关键技术研发不及预期风险
- 下游企业AI支出不及预期风险
- 市场竞争加剧风险
