甲醇周报

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 甲醇周报 （5.26-5.30） 大越期货投资咨询部金泽彬 从业资格证号：F3048432投资咨询证号：Z0015557联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目录 1每周评论 2基本面数据 3检修状况 观点与策略 甲醇周评：短期国内甲醇市场多空博弈，且宏观面不确定性风险增加，预计下周或震荡整理为主。港口 市场方面，后续累库预期仍存，短期供需结构或相对偏弱，此外，关税政策暂停生效，一定程度上提振期货走势，短期港口或区间震荡，需关注宏观面变化影响。内地市场方面随着天气转热甲醛进入传统需求淡季，以及陕西榆林凯越甲醇装置即将恢复，基本面仍然偏弱，业者心态多观望。但值得注意的是，近期MTO利润明显修复，且整体开工有回升，另外经过前期的深度下行调整后，当前底部空间下，部分贸易商持货意愿增强，预计下周内地甲醇低位震荡，后续需重点关注烯烃装置运行情况以及外采甲醇的动态变化。 国内甲醇现货价格 甲醇：江苏 甲醇:鲁南 甲醇:河北 甲醇:内蒙古 甲醇:福建 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 福建 内蒙古 河北 鲁南 江苏 国内甲醇价格（元/吨） 2335 2030 2200 2398 2290 5月23日 2325 1925 2200 2398 2272 5月26日 2275 1905 2065 2398 2240 5月27日 2295 1900 2040 2398 2242 5月28日 2300 1895 2040 2398 2235 5月29日 -1.50% -6.65% -7.27% 0.00% -2.40% 周涨跌 2019-08-19 2019-10-19 2019-12-19 2020-02-19 2020-04-19 2020-06-19 2020-08-19 2020-10-19 2020-12-19 2021-02-19 2021-04-19 2021-06-19 2021-08-19 2021-10-19 2021-12-19 2022-02-19 2022-04-19 2022-06-19 2022-08-19 2022-10-19 2022-12-19 2023-02-19 2023-04-19 2023-06-19 2023-08-19 2023-10-19 2023-12-19 2024-02-19 2024-04-19 2024-06-19 2024-08-19 2024-10-19 2024-12-19 2025-02-19 2025-04-19 甲醇基差（元/吨) 5月23日 5月26日 5月27日 5月28日 5月29日 周涨跌 现货 2290 2272 2240 2242 2235 -2.40% 期货 2222 2224 2208 2206 2218 -0.18% 基差 68 48 32 36 17 -51 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1000 800 600 400 200 0 -200 1,500 2019-09-232020-09-232021-09-232022-09-232023-09-232024-09-23 -400 甲醇基差 基差甲醇：江苏期货收盘价 甲醇各工艺利润 5月23日 5月26日 5月27日 5月28日 5月29日 周涨跌 煤制 450 345 325 320 315 -135 天然气 48 48 48 48 48 0 焦炉气 558 558 423 398 398 328 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 内蒙煤制甲醇成本及利润 1000 500 0 -500 -1000 -1500 1500 1000 500 0 -500 -1000 西南天然气制甲醇利润 2000 1500 1000 500 0 -500 2500 西北焦炉气制甲醇利润 甲醇各工艺生产利润 内蒙煤制甲醇利润甲醇:内蒙古内蒙煤制甲醇成本-1500 -1000 甲醇负荷（%） 本周 上周 涨跌 全国 74.90% 78.71% -3.81% 西北 81.54% 85.09% -3.55% 80.00% 75.00% 70.00% 65.00% 60.00% 55.00% 全国甲醇负荷走势 90.00% 85.00% 80.00% 75.00% 70.00% 65.00% 60.00% 西北地区甲醇负荷 50.00%55.00% 国内甲醇企业负荷 2019年2020年2021年2022年2023年 50.00% 13579111315171921232527293133353739414345474951 2019年2020年2021年2022年2023年2024年 外盘甲醇价格和价差（美元/吨） 5月23日 5月26日 5月27日 5月28日 5月29日 周涨跌 CFR中国 256 256 254 254 256 0.00% CFR东南亚 327.5 327.5 327.5 327.5 327.5 0.00% 价差 -71.5 -71.5 -73.5 -73.5 -71.5 0 600 甲醇外盘价格 CFR中国-CFR东南亚价差 0 550 500 450 400 350 300 250 200 150 100 2019-09-182020-09-182021-09-182022-09-182023-09-182024-09-18 -20 -40 -60 -80 -100 -120 -140 甲醇:CFR中国主港甲醇:FOB美国海湾 -160 外盘甲醇价格和价差 甲醇:FOB鹿特丹(欧元)甲醇:CFR东南亚-180 甲醇进口价差 甲醇进口价差（元/吨） 5月23日 5月26日 5月27日 5月28日 5月29日 周涨跌 现货 2290 2272 2240 2242 2235 -2.40% 进口成本 2282 2279 2263 2264 2281 -0.02% 进口价差 8 -7 -23 -22 -46 -55 甲醇进口利润 4,300 300 3,800 200 3,300 100 2,800 0 2,300 -100 1,800 -200 1,300 -300 2019-09-23 2020-09-23 2021-09-23 2022-09-23 2023-09-23 2024-09-23 进口利润甲醇：江苏进口成本 甲醇传统下游产品价格 传统下游产品价格（元/吨） 5月23日 5月26日 5月27日 5月28日 5月29日 周涨跌 甲醛 1070 1070 1070 1070 1070 0.00% 二甲醚 4010 4010 4010 4010 4010 0.00% 醋酸 2575 2590 2610 2610 2610 1.36% 甲醇传统下游产品价格 10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 2019-09-182020-09-182021-09-182022-09-182023-09-182024-09-18 醋酸:江苏索普二甲醚:河北裕泰甲醛:河北文安凯跃 甲醛生产利润（元/吨） 5月23日 5月26日 5月27日 5月28日 5月29日 周涨跌 现货 1070 1070 1070 1070 1070 0.00% 生产成本 1239 1239 1179 1168 1168 -5.75% 利润 -169 -169 -109 -98 -98 71 甲醛负荷（%） 本周 上周 涨跌 甲醛 25.42% 24.52% 0.90% 35.00% 30.00% 25.00% 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 甲醛负荷 2500 2000 1500 1000 500 0 甲醛生产成本和利润 300 200 100 0 -100 -200 -300 0.00% 135791113151719212325272931333537394143454749 2019-09-172020-09-172021-09-172022-09-172023-09-172024-09-17 甲醛生产利润和负荷 2020年2021年2022年2023年2024年 河北甲醛生产利润甲醛生产成本 二甲醚生产利润（元/吨） 5月23日 5月26日 5月27日 5月28日 5月29日 周涨跌 现货 4010 4010 4010 4010 4010 0.00% 生产成本 3424 3424 3232 3197 3197 -6.64% 利润 586 586 778 813 813 227 二甲醚负荷（%） 本周 上周 涨跌 二甲醚 8.88% 8.06% 0.82% 35.00% 30.00% 25.00% 20.00% 15.00% 10.00% 二甲醚负荷 135791113151719212325272931333537394143454749 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 二甲醚生产成本和利润 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 二甲醚生产利润和负荷 2020年2021年2022年2023年2024年 2019-09-192020-09-192021-09-192022-09-192023-09-192024-09-19 二甲醚生产利润二甲醚生产成本 醋酸生产利润（元/吨） 5月23日 5月26日 5月27日 5月28日 5月29日 周涨跌 现货 2575 2590 2610 2610 2610 1.36% 生产成本 2460 2450 2432 2433 2429 -1.23% 利润 116 140 178 177 181 65 100.00% 95.00% 90.00% 85.00% 80.00% 75.00% 70.00% 65.00% 60.00% 55.00% 50.00% 醋酸负荷 3600 3400 3200 3000 2800 2600 2400 2200 2000 醋酸负荷（%） 本周 上周 涨跌 醋酸 82.42% 80.48% 1.94% 醋酸生产成本和利润 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 135791113151719212325272931333537394143454749 2019-09-192020-09-192021-09-192022-09-192023-09-192024-09-19 醋酸生产利润和负荷 2020年2021年2022年2023年2024年 醋酸生产利润醋酸生产成本 MTO装置生产利润（元/吨） 5月23日 5月26日 5月27日 5月28日 5月29日 周涨跌 现货 7700 7700 7700 7700 7700 0.00% 生产成本 8328 8270 8168 8174 8152 -2.11% 利润 -628 -570 -468 -474 -452 176 MTO生产利润和负荷 95.00% 90.00% 85.00% 80.00% 75.00% 70.00% 65.00% 60.00% 55.00% 50.00% MTO/MTP装置负荷 本周 上周 涨跌 MTO 79.8