创新药旗手新增重点推荐创新药再次沸腾千红制药千红制药创新转型进入收获期

创新药旗手新增重点推荐：创新药再次沸腾，千红制药！千红制药：创新转型进入收获期，QHRD106、107潜在 40-50亿、20亿大单品，CD3/DPP4双抗上临床，不考虑海外权益看翻倍空间！【东吴医药朱国广团队】创新转型兑现，下半年催化丰富。 5年研发投入5.5亿元，已进入收获期。 脑卒中新药QHRD106预计6-7月2期数据读出，疗效优于同类药物。下半年进入3期临床，26年 创新药旗手新增重点推荐：创新药再次沸腾，千红制药！千红制药：创新转型进入收获期，QHRD106、107潜在 40-50亿、20亿大单品，CD3/DPP4双抗上临床，不考虑海外权益看翻倍空间！【东吴医药朱国广团队】创新转型兑现，下半年催化丰富。 5年研发投入5.5亿元，已进入收获期。 脑卒中新药QHRD106预计6-7月2期数据读出，疗效优于同类药物。 下半年进入3期临床，26年NDA，目前国内卒中千亿市场，患者数量高达1300万，每年新增550万，恩必普2024院端销售59亿，先必新24亿，均为大单品，106按45亿销售峰值（70%研发风险系数），3xPS，贡献95亿市值。 R/RAML新药QHRD107即将进入2b期临床，正在与CDE沟通做完2期附条件上市。 AML每年新发24000人，主流药物维奈克拉全球销售额20亿美金，107国内按20亿峰值（70%风险系数），3xPS，贡献45亿市值。 仅106、107两款创新药贡献140亿市值。 新增布局DPP-4/CD3双抗上临床，深化创新转型。 公司研发平台众红生物已于2024年12月取得ZHB015注射液临床批件，为DPP-4/CD3双抗，适应症为实体瘤。 DPP-4作为T细胞表面抗原CD26的组成部分，参与T细胞受体信号传导，调控免疫应答。 其活性与炎症反应相关，抑制DPP-4可减少TNF-α、IL-6等促炎因子释放，从而影响肿瘤微环境。 DPP-4靶点全球进展最快为Ystherapeutics的YS110，处在2期，但体外活性较低，有效性不佳，安全性良好。公司ZHB015双抗一个scFV靶向CD26，另一个靶向识别CD3，IIT数据显示有效性和安全性均优于IgG全长抗体 YS110，也优于相关肿瘤现有一线方案。 投资建议：公司创新药贡献140亿市值，主业贡献60亿市值，目标市值200亿。 目前市值（99亿）仅pricein了2025年的原料药+制剂业务，对创新药部分定价极度不充分，QHRD106确定性强，下半年催化丰富，有望成为40-50亿大单品；QHRD107目前进度全球第一，有望成为首个CDK9成药。