医药生物行业跟踪周报：脑卒中千亿市场，千红制药创新药106有望成为50亿大单品

东吴证券研究所1 / 292025年06月02日证券分析师朱国广执业证书：S0600520070004zhugg@dwzq.com.cn《国产创新药闪耀ASCO国际舞台》2025-05-25《三抗药物研发进入快车道，建议关注泽璟制药、三生制药等》2025-05-182024/10/12025/1/292025/5/29医药生物沪深300 行业走势相关研究2024/6/3 内容目录1.本周及年初至今各医药股收益情况..................................................................................................42.脑卒中千亿市场，QHRD106研发进展顺利，有望成为大单品...................................................72.1.脑卒中千亿市场，二次预防尤为重要.....................................................................................72.2.已上市药物不乏大单品，优效新品有望分得市场份额.........................................................92.3. QHRD106研发进展顺利，预计有望成为40-50亿大单品..................................................103.研发进展与企业动态........................................................................................................................113.1.创新药/改良药研发进展（获批上市/申报上市/获批临床）...............................................113.2.仿制药及生物类似物上市、临床申报情况...........................................................................163.3.重要研发管线一览...................................................................................................................224.行业洞察与监管动态........................................................................................................................235.行情回顾............................................................................................................................................245.1.医药市盈率追踪：医药指数市盈率为34.03，较历史均值低5.20....................................245.2.医药子板块追踪：本周化药上升4.4%，优于其他子板块.................................................255.3.个股表现...................................................................................................................................266.风险提示............................................................................................................................................277.附录....................................................................................................................................................27 请务必阅读正文之后的免责声明部分东吴证券研究所2 / 29 图表目录图1：2020年中国城市居民主要疾病死因构成比..............................................................................8图2：2005-2020年中国城乡居民心血管病死亡率升高....................................................................8图3：2012-2020年中国40岁及以上卒中患病率..............................................................................9图4：2015-2024E年中国脑卒中患病（千万人）..............................................................................9图5：激肽释放酶-激酶系统作用机制...............................................................................................10图6：QHRD106销售峰值测算..........................................................................................................11图7：药物发现阶段基于人工智能的方法与传统人工方法的效率比较.........................................24图8：子行业估值情况.........................................................................................................................24图9：子行业估值情况.........................................................................................................................26表1：本周建议关注组合.......................................................................................................................4表2：常用急性缺血性卒中用药对比...................................................................................................9表3：本周创新药以及改良药上市、临床申报一览表.....................................................................12表4：本周仿制药及生物类似物上市、临床申报一览表.................................................................16表5：重要行业洞察与监管动态.........................................................................................................23表6：板块表现（%）.........................................................................................................................25表7：A股本周涨跌幅前十.................................................................................................................26表8：A股2025年年初至今涨跌幅前十...........................................................................................26表9：国内药品注册分类.....................................................................................................................27 请务必阅读正文之后的免责声明部分东吴证券研究所3 / 29 请务必阅读正文之后的免责声明部分1.本周及年初至今各医药股收益情况本周、年初至今A股医药指数涨幅分别为2.6%、6.6%，相对沪深300的超额收益分别为4.5%、9.0%；本周、年初至今H股生物科技指数涨跌幅分别为4.2%、41.4%，相对于恒生科技指数跑赢-1.6%、15.7%；本周A股化药（+4.4%）、原料药（+3.2%）、医疗服务（+3.1%）、生物制品（+2.9%）及医疗器械（+1.2%）等股价明显上涨，中药（+0.9%）及医药商业（-0.1%）等股价涨幅相对较小；本周A股涨幅居前三生国健（+100%）、海辰药业（+52%）、舒泰神（+49%），跌幅居前新赣江（-12%）、拱东医疗（-10%）、锦好医疗（-9%）；本周H股涨幅居前中国卫生集团（+100%）、金威医疗（+68%）、隽泰太控股（+36%），跌幅居前佳兆业健康（-39%）、君圣泰医药（-24%）、弘和仁爱医疗（-17%）。本周板块表现特点：本周港股医药板块仍然表现更强，但A股创新药个股表现更为出色。【投资策略】具体配置建议：具体配置建议：看好的子行业排序分别为：创新药>CXO>中药>医疗器械>药店>医药商业等具体标的选择思路从成长性角度选股，主要集中创新药领域，建议关注千红制药、华纳药厂、舒泰神、百济神州、恒瑞医药、泽璟制药、三生制药、百利天恒、联邦制药、康方生物、科伦博泰、迪哲医药、海思科、科伦博泰等。从低估值角度选股，主要集中中药领域，建议关注佐力药业、东阿阿胶、昆药集团、华润三九、方盛制药等。从高股息角度选股：主要集中中药领域，建议关注江中药业、羚锐制药、云南白药、济川药业、葵花药业等。从左侧角度选股，主要集中在原料药、部分CXO、医疗器械，建议关注诺泰生物、普洛药业、奥锐特、药明康德、联影医疗等。公司名称EPS2023A归母净利润（亿元）2022A2023A恒瑞医药0.6139.0643.02科伦药业*1.2017.0924.56东诚药业*0.373.072.100.252.772.78上海医药*1.5256.1737.68兴齐眼药2.392.122.40 东吴证券研究所4 / 29本周涨