海通国际医药 翰森制药公布26H1业绩 创新药收入增长22 管线进入收获期

翰森制药2026上半年实现总收入83亿元，同比增长11.7%。其中创新药及对外授权收入71亿元，同比增长15.4%，占总收入的85.4%，创新药产品销售收入增长21.6%。毛利率91.9%，研发费用17亿元，销售费用19亿元，销售费用率22.4%。归母净利润42.6亿元，同比增长35.8%，主要得益于一次性投资收益6.3亿元。

肿瘤领域B7H3 ADC已进入国内市场III期阶段，计划年内提交NDA，同步推进头颈癌等适应症PoC研究。海外市场与GSK合作，已启动2L SCLC三期临床，计划2026年下半年启动1L SCLC及前列腺癌相关多个三期临床。B7H4 ADC国内预计铂耐药卵巢癌三期临床年内完成入组，海外市场与GSK合作已启动2L铂耐药卵巢癌和子宫内膜癌三期临床。B7H3 ADC、RET抑制剂、cMET抑制剂预计2027年获批上市，B7H4 ADC预计2028年上市。

非肿瘤领域GLP-1/GIP激动剂减重适应症已提交NDA，预计2027年上市，有望成为第二款获批的国产双靶点GLP-1减重产品。此外，TYK2小分子、IL23单抗、OX2R拮抗剂等研发管线值得关注。

翰森制药2026上半年创新药驱动收入增长，肿瘤领域收入55亿元，同比增长20.8%，占总收入65.9%；非肿瘤领域收入28亿元，同比下降3.4%，占总收入34.1%。公司创新药管线进入收获期，多款产品进入III期临床，未来几年有望实现多款产品获批上市。

翰森制药创新药管线虽进入收获期，但部分产品仍处于临床阶段，存在研发失败或延迟上市的风险。同时，市场竞争激烈，产品获批上市后面临市场推广和销售压力。此外，研发投入大，销售费用高，可能影响公司盈利能力。