基座医疗大模型持续优化，关注AI医疗

行情回顾

• 本周医药生物指数上涨2.21%，跑赢沪深300指数3.30个百分点，行业涨跌幅排名第2。
• 2025年初至今，医药行业上涨6.61%，跑赢沪深300指数9.02个百分点，行业涨跌幅排名第6。
• 本周医药行业估值水平(PE-TTM)为28.06倍，相对全部A股溢价率为87.88%(+3.67pp)，相对沪深300溢价率为138.07%（+5.59pp)。
• 本周相对表现最好的子板块是其他生物制品，上涨4.6%。
• 年初以来表现最好的前三板块分别是化学制剂、原料药、其他生物制品，涨跌幅分别为+19.6%、+17.0%、+16.1%。

投资要点

• 基座医疗大模型持续优化，关注AI医疗。DeepSeek-R1模型性能媲美OpenAI GPT-3，标志着AI医疗迈入技术融合与行业重构的新阶段。
• 相关AI医疗板块投资标的：AI健康管理（美年健康、乐心医疗等）、AI医疗信息化（迈瑞医疗、金域医学等）、AI医学影像辅助诊断（联影医疗、祥生医疗等）、AI手术机器人（微创机器人、天智航等）、AI基因测序（华大智造、华大基因等）。
• 维持2025年年度策略观点，重点看好医药创新+出海、主题投资、红利三大主线。

最新新闻与政策

• 多家公司新药获批上市，包括信立泰沙库巴曲阿利沙坦钙片、苑东生物达可替尼片、君实生物昂戈瑞西单抗注射液等。
• 多家公司新药临床试验获批，包括康弘药业注射用KH617、九典制药PDX-04等。

报告梳理

• 新增研究报告：包括创新药周报、医药行业周报等。
• 核心公司深度报告：涵盖A股、科创板、港股、海外等市场的多家医药公司。
• 精选行业报告：包括医药行业总结、港股医药行业总结、年度投资策略等。

风险提示

• 医药行业政策风险超预期；研发进展不及预期风险；业绩不及预期风险。