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基座医疗大模型持续优化，关注AI医疗

2025-05-31西南证券乐***

AI智能总结

行情回顾

本周医药生物指数上涨2.21%，跑赢沪深300指数3.30个百分点，行业涨跌幅排名第2。
2025年初至今，医药行业上涨6.61%，跑赢沪深300指数9.02个百分点，行业涨跌幅排名第6。
本周医药行业估值水平(PE-TTM)为28.06倍，相对全部A股溢价率为87.88%(+3.67pp)，相对沪深300溢价率为138.07%（+5.59pp)。
本周相对表现最好的子板块是其他生物制品，上涨4.6%。
年初以来表现最好的前三板块分别是化学制剂、原料药、其他生物制品，涨跌幅分别为+19.6%、+17.0%、+16.1%。

投资要点

基座医疗大模型持续优化，关注AI医疗。DeepSeek-R1模型性能媲美OpenAI GPT-3，标志着AI医疗迈入技术融合与行业重构的新阶段。
相关AI医疗板块投资标的：AI健康管理（美年健康、乐心医疗等）、AI医疗信息化（迈瑞医疗、金域医学等）、AI医学影像辅助诊断（联影医疗、祥生医疗等）、AI手术机器人（微创机器人、天智航等）、AI基因测序（华大智造、华大基因等）。
维持2025年年度策略观点，重点看好医药创新+出海、主题投资、红利三大主线。

报告梳理

新增研究报告：包括创新药周报、医药行业周报等。
核心公司深度报告：涵盖A股、科创板、港股、海外等市场的多家医药公司。
精选行业报告：包括医药行业总结、港股医药行业总结、年度投资策略等。

风险提示

医药行业政策风险超预期；研发进展不及预期风险；业绩不及预期风险。

36734.012.4 目录1投资策略.........................................................................................................................................................................................................12医药行业二级市场表现...............................................................................................................................................................................12.1行业及个股涨跌情况............................................................................................................................................................................12.2大宗交易情况.........................................................................................................................................................................................72.3期间融资融券情况................................................................................................................................................................................72.4医药上市公司股东大会召开信息.....................................................................................................................................................72.5医药上市公司定增进展信息............................................................................................................................................................102.6医药上市公司限售股解禁信息........................................................................................................................................................102.7医药上市公司本周股东减持情况...................................................................................................................................................112.8医药上市公司股权质押情况............................................................................................................................................................123最新新闻与政策..........................................................................................................................................................................................133.1新药上市新闻.......................................................................................................................................................................................133.2研发进展................................................................................................................................................................................................144报告梳理.......................................................................................................................................................................................................154.1新增研究报告.......................................................................................................................................................................................154.2核心公司深度报告..............................................................................................................................................................................154.3精选行业报告.......................................................................................................................................................................................195风险提示.......................................................................................................................................................................................................24 请务必阅读正文后的重要声明部分图目录图1：本周行业涨跌幅....................................................................................................................................................................................1图2：年初以来行业涨跌幅...........................................................................................................................................................................1图3：最近两年医药行业估值水平(PE-TTM).............................................................................................................................................2图4：最近5年医药行业溢价率(整体法PE-TTM剔除负值)................................................................................................................2图5：行业间估值水平走势对比(PE-TTM整体法)...................................................................................................................................2图6：行业间相对沪深300超额累计收益率............................................................................................................................................2图7：本周子行业涨跌幅................................................................................................................................................................................3图8：年初至今医药子行业涨跌幅..............................................................................................................................................................3图9：子行业相对全部A股估值水平(PE-TTM).........................................................................................................................................3图10：子行业相对全部A股溢价率水平(PE-TTM)........................

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