核心观点
- EDA限制影响:美国禁止向中国出售EDA软件,将加速中国EDA国产化进程。
- BaTeLab优势:BaTeLab自主研发EDA平台,不受限制影响,并受益于中国模拟IC市场。
- 公司竞争力:垂直整合设计平台,降低芯片设计门槛,保持高增长和高利润。
关键数据
- EDA市场:海外供应商在中国市场占有70%份额,中国占Synopsys和Cadence总收入的16%和12%。
- 公司业绩:2023年收入464亿元,同比增长31.6%;2024年预计收入579亿元,同比增长24.8%。
- 估值:当前市盈率14.4倍(2025年预期),市净率0.48倍,低于国内同行平均64倍。
研究结论
- 维持买入评级:目标价69.5港元,预计22.4%上涨空间。
- 受益于国产化:半导体本土化趋势下,EDA自给自足将助力公司保持高增长和高利润。