棕榈油市场周报

「2024.05.30」 棕榈油市场周报 瑞达期货研究院 研究员：张昕 期货从业资格证号F03109641 期货投资咨询从业证书号Z0018457 联系电话：059586778969 关注我们获取更多资讯 业务咨询添加客服 目录 1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况4、期权市场 行情回顾：本周棕榈油主力2509合约上涨，收涨0.67%，收报8060元/吨。 行情展望：马来西亚棕榈油处于增产周期，产量持续呈增加态势，且增幅大于出口增幅，最终导致4月期末库存上升，MPOB报告整体影响温和偏空。印度和中国库存状态均处于历史较低位置，进口空间较大，产地出口需求预计增加，对价格有所支撑。不过产地处于增产季节，马来西亚棕榈油库存已回升至近三年较高水平，且产量数据呈现增加态势，价格预计承压运行。后期关注产地产量、库存以及进出口需求情况。 策略建议：供应增加，逢高短空。 本周大连棕榈油上涨 图1、大连棕榈油期货价格走势图 来源：文华财经瑞达期货研究院 图2、马来西亚棕榈油期货价格走势图 来源：文华财经瑞达期货研究院 本周棕榈油主力2509合约上涨，收涨0.67%，收报8060元/吨。 本周棕榈油9-1价差扩大 图3、棕榈油9-1价差走势图 棕榈油9-1价差 200.0000 150.0000 100.0000 50.0000 0.0000 1 4 7 10 13 16 19 22 25 28 31 34 37 40 43 46 49 52 55 58 61 64 67 -50.0000 来源：wind瑞达期货研究院 截至5月30日，棕榈油9-1月价差为36元/吨，价差环比扩大。 本周棕榈油期货净持仓减少仓单量持平 图4、棕榈油前20名持仓变化 棕榈油前二十名净持仓 图5、棕榈油期货仓单情况 仓单数量:棕榈油 150000.00007,000.00 100000.0000 6,000.00 5,000.00 2022-06-23 2022-08-23 2022-10-23 2022-12-23 2023-02-23 2023-04-23 2023-06-23 2023-08-23 2023-10-23 2023-12-23 2024-02-23 2024-04-23 2024-06-23 2024-08-23 2024-10-23 2024-12-23 2025-02-23 50000.00004,000.00 2022-02-23 2022-04-23 0.0000 -50000.0000 -100000.0000 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 2022-07-19 2022-09-19 2022-11-19 2023-01-19 2023-03-19 2023-05-19 2023-07-19 2023-09-19 2023-11-19 2024-01-19 2024-03-19 2024-05-19 2024-07-19 2024-09-19 2024-11-19 2025-01-19 2025-03-19 2025-05-19 -150000.0000 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 截至5月30日，棕榈油期货前二十名多头持仓380272手，空头持仓316251手，净持仓64021手，较上周减少49792手。本周期货仓单330手，较上周同期减少0手。 本周棕榈油现货价格上涨马来FOB&CNF价格上涨 图6、棕榈油广东地区现货价格 各地24度棕榈油现货价格 20,000.00 15,000.00 10,000.00 5,000.00 2012-12-12 2013-12-12 2014-12-12 2015-12-12 2016-12-12 2017-12-12 2018-12-12 2019-12-12 2020-12-12 2021-12-12 2022-12-12 2023-12-12 2024-12-12 0.00 图7、马来棕榈油FOB&CNF价格 马来西亚FOB&CNF价格 1,400.00 1,200.00 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 2024-03-27 2024-04-27 2024-05-27 2024-06-27 2024-07-27 2024-08-27 2024-09-27 2024-10-27 2024-11-27 2024-12-27 2025-01-27 2025-02-27 2025-03-27 2025-04-27 2025-05-27 0.00 现货价:棕榈油(24度):福建现货价:棕榈油(24度):广东广州现货价:棕榈油(24度):宁波现货价:棕榈油(24度):张家港现货价:棕榈油(24度):天津现货价:棕榈油(24度):日照 现货价:棕榈油(24度):地区均价 FOB离岸价:马来西亚棕榈油:连续合约CNF到岸价:马来西亚棕榈油:连续合约 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至5月30日，广东棕榈油报价为8700元/吨，较上周上涨100元/吨；FOB价格975美元/吨，较上周同期上涨15元/吨；CNF价格1013美元/吨，较上周同期上涨15美元/吨。 本周棕榈油基差扩大 图8、广东现货与主力合约基差 广东现货与主力合约基差 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 2021-04-13 2021-07-13 2021-10-13 2022-01-13 2022-04-13 2022-07-13 2022-10-13 2023-01-13 2023-04-13 2023-07-13 2023-10-13 2024-01-13 2024-04-13 2024-07-13 2024-10-13 2025-01-13 2025-04-13 -1,000.00 来源：wind瑞达期货研究院 截至5月30日，广东地区棕榈油与主力合约基差为524元/吨，较上周同期扩大。 供应端——4月马棕产量增加出口增加 图9、马来西亚棕榈油产量图10、马来西亚棕榈油出口量 马来西亚棕榈油产量马来西亚棕榈油出口量 2200000 2000000 1800000 1600000 1400000 1200000 1000000 123456789101112 2019 2018 2021 2025 1800000 1700000 1600000 1500000 2022 1300000 2022 2023 1200000 2023 2024 1100000 2024 1400000 1000000 900000 800000 123456789101112 2019 2018 2021 2025 来源：中国粮油商务网瑞达期货研究院来源：中国粮油商务网瑞达期货研究院 马来西亚棕榈油局（MPOB）公布的数据显示，25年4月马来西亚棕榈油产量为168.6万吨，较3月的138.74万吨增加29.85万吨,环比增加21.52%。出口量为110.23万吨，较3月的100.55万吨增加9.67万吨,环比增加9.62%。 供应端——马来西亚棕榈油期末库存上升 图11、马来西亚棕榈油库存 马来棕榈油库存量 3500000 3000000 2500000 2000000 1500000 2019 2018 2021 2022 2023 2024 2025 1000000 123456789101112 来源：中国粮油商务网瑞达期货研究院 马来西亚棕榈油局(MPOB)发布月报显示，马来西亚4月末库存为186.55万吨，较3月的156.28万吨增加30.27万吨,环比增加19.37%。 供应端——5月马棕出口增加 图12、ITS马来棕榈油高频出口数据图13、SGS马来棕榈油高频数据 来源：中国粮油商务网瑞达期货研究院来源：中国粮油商务网瑞达期货研究院 根据船运调查机构ITS公布数据显示，马来西亚5月1-25日棕榈油出口量为1061589吨，较4月1-25日出口的950957吨增加11.6%。根据船运调查机构SGS公布数据显示，马来西亚5月1-25日棕榈油出口量为947248吨，较4月1-25日出口的703169吨增加34.7%。 国内情况——棕榈油库存环比减少 图14、棕榈油港口库存图15、棕榈油库存量 棕榈油港口库存:合计 重点地区棕榈油库存 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 120 100 80 60 40 20 第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周 0 2013-11-22 2014-11-22 2015-11-22 2016-11-22 2017-11-22 2018-11-22 2019-11-22 2020-11-22 2021-11-22 2022-11-22 2023-11-22 2024-11-22 202320242025 来源：wind瑞达期货研究院来源：Mysteel瑞达期货研究院 据Mysteel调研显示，截至2025年5月23日（第21周），全国重点地区棕榈油商业库存33.87万吨，环比上周减少2.10万吨，减幅5.84%；同比去年39.60万吨减少5.73万吨，减幅14.47%。 国内情况——棕榈油进口利润下降 图16、棕榈油内外价差走势图 棕榈油内外价差走势图 18,000.00 16,000.00 14,000.00 12,000.00 10,000.00 8,000.00 6,000.00 4,000.00 2,000.00 0.00 10,000.00 8,000.00 6,000.00 4,000.00 2,000.00 0.00 -2,000.00 -4,000.00 2020-05-152021-05-152022-05-152023-05-152024-05-152025-05-15 价差现货价:棕榈油(24度):广东棕榈油(马来西亚):进口成本价 来源：wind瑞达期货研究院 根据wind数据，截至2024年5月30日，广东棕榈油现货价格与马来西亚进口成本的价差为-17.1元/吨,较上周同期下降14.08元/吨。 替代品情况——豆油库存增加菜油库存减少 图17、豆油库存图18、菜油库存 全国重点地区豆油库存 全国重点地区菜油库存 12090 80 100 70 8060 50 60 40 4030 20 20 10 第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周 第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周 00 2023年2024年2025年 202320242025 来源：Mysteel瑞达期货研究院来源：Mysteel瑞达期货研究院 据Mysteel调研显示，截至2025年5月23日，全国重点地区豆油商业库存69.72万吨，环比上周增加4.09万吨，增幅6.23%。同比减少21.82万吨，跌幅23.84%；菜油库存为76.59万吨，较上周减少2.66万吨； 替代品情况——豆油价格下降菜油价格上涨 图19、豆油张家港价格图20、菜油福建价格 14,000.00 12,000.00 10,000.00 8,000.00