周度要点小结
- 行情回顾：本周棕榈油主力2505合约下跌5.69%，收报8954元/吨。
- 行情展望：2024年末棕榈油价格高位，性价比不足，但主产国库存偏低，一季度面临季节性低产周期，供应偏紧。印尼B40生物柴油计划初期或提振需求，加剧供应偏紧格局，预计一季度表现较强。二、三季度生产恢复，南美大豆集中上市，供应压力增加，若需求端增长不及预期，价格回落压力增大，需关注印尼B40政策实施情况及贸易、天气影响。
- 策略建议：棕榈油整体供应趋紧，高位震荡为主。
期货市场情况
- 主力合约：棕榈油2505合约下跌5.69%，收报8954元/吨。
- 价差：1-5月价差扩大至796元/吨，较上周增加80元/吨。
- 持仓：前20名持仓净多单减少25461手至42522手；仓单减少113手至1180手。
现货市场情况
- 价格：广东地区24度棕榈油现货下跌80元/吨至9900元/吨；FOB价格下跌65元/吨至1145美元/吨；CNF价格下跌65美元/吨至1183美元/吨。
- 基差：广东地区棕榈油与主力合约基差扩大至996元/吨，较上周增加14元/吨。
上游情况
- 供应端：
- 11月马棕产量下降9.8%至162.13万吨，出口下降14.74%至148.72万吨。
- 马来西亚11月期末库存下降2.6%至183.62万吨。
- 12月1-15日马棕出口环比减少5.9%-8.2%。
- 进口利润：广东棕榈油现货与马来西亚进口成本价差上涨376.14元/吨至-498.12元/吨。
产业情况
- 国内库存：全国重点地区棕榈油库存环比增加2.25万吨至53.92万吨，同比减少43.59万吨。
- 替代品：
- 豆油库存下降1.84万吨至96.39万吨，价格下跌390元/吨至7850元/吨。
- 菜油库存减少0.1万吨至6.6万吨，价格下跌390元/吨至8680元/吨。
- 豆棕、菜棕及菜豆现货、期货价差均有所缩小。
- 需求端：
- 马来西亚2024/25年度食用量增加5千吨至870千吨，工业用量增加15千吨至2900千吨。
- 印尼2024/25年度食用量增加250千吨至7550千吨，工业用量增加400千吨至13900千吨。
- 中国2024/25年度食用量增加850千吨至3770千吨，工业用量不变。
期权市场
免责声明
- 本报告信息来源于公开资料，瑞达期货研究院力求准确可靠但不保证其准确性及完整性，据此投资责任自负。本报告不构成投资建议，客户应考虑自身状况。版权仅属瑞达期货研究院，引用需注明出处并不得悖原意。
