沪锌主力合约ZN2507于2025年5月29日收盘价为22,495元/吨，上涨0.6%，成交量为184,818手，成交额206.63亿元，持仓量12.30万手。现货锌价与前一日持平，报22,790元/吨。
供应方面，国产矿产量修复，但冶炼厂原料库存维持高位。1-4月中国锌锭产量同比微增0.3%，达到210.55万吨，但下半年产能释放压力显著，预计月产量将维持在55万吨左右，全年供应过剩格局难改。
需求方面，镀锌板卷作为锌消费主力领域，南京市场1.0mm规格含税库提价报3,830-4,250元/吨，成交占比仅30%，显示下游采购意愿不足。不锈钢市场同步走弱，无锡市场304冷轧卷价单日下跌10元/吨，拖累锌合金需求。
短期来看，沪锌受制于宏观不确定性及基本面供需双弱格局，预计维持区间震荡。
