宏观方面，美国对中关税加征及美联储鲍威尔不急于降息的发言导致市场情绪走弱。供给端，国内冶炼高开工率延续，3月精炼锌产量达54.69万吨（同比增4.07%），4月计划产量环比增4%至56.9万吨，国产锌精矿加工费高位支撑产能释放。需求端，镀锌板块去库放缓（2月底库存60.82万吨，近五年同期高位），建筑需求受地产投资增速回落制约。总体来看，锌市矿端供应预期宽松，冶炼厂生产积极性修复，精炼锌产量上行；下游需求疲弱，短期价格反弹无力，维持偏弱震荡为主。
图1：沪锌期货加权价格走势（图片来源：文华财经行情软件）
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