期货方面，沪锌主力合约ZN2506当日收于22590元/吨，上涨0.78%，成交量为18.04万手，成交额203.27亿元，注册仓单3,635吨，变动不明显。
宏观层面，中美贸易摩擦缓和，美国12州起诉特朗普政府关税政策，市场对贸易保护措施的担忧有所减轻。
供应端，秘鲁Antamina铜锌矿因安全事故全面停工，该矿2024年锌精矿产量占全球0.2%，短期加剧矿端稳定性担忧。国内冶炼端加工费维持3400-3500元/吨高位，纯冶炼企业虽静态利润转负，但综合副产品收益仍能维持生产，整体供应保持宽松。
需求端，钢厂库存低位，社会库存开始累积，反映终端需求传导不畅。上海市场镀锌板价格持稳，但成交以刚需为主，下游囤货意愿不足，显示对后市预期谨慎。
总体来看，短期矿端扰动和宏观情绪改善支撑期价维持震荡偏强，中期需关注矿山复工进度、LME库存变化及国内基建政策落地节奏。
