国金期货沪锌日度报告

回顾周期：日度 撰写时间：2025/5/13 研究员：曹柏泉咨询证号（Z0019820） 沪锌日度报告 今日沪锌期货主力合约收盘价为22,325元/吨，与前一交易日持平，日内波动区间为22,135元/吨至22,655元/吨，成交额190.44亿元，成交量17.06万手，注册仓单数量维持1,600吨。全天呈现窄幅震荡格局，开盘后短暂冲高至22,655元/吨，随后受抛压回落至22,325元/吨附近，结算价报22,330元/吨，较前一日微跌0.04%。 宏观方面，国内一季度GDP当季值达31.88万亿元，但4月CPI同比下滑0.1%，通缩压力隐现，削弱工业金属需求预期。此外，5月12日美国VIX指数收于20.35，显示市场风险偏好未显著改善。尽管中美关税谈判释放缓和信号，但下游企业对远期订单仍持观望态度，抑制锌价上行空间。 供应方面，国内炼厂在原料充足及利润修复驱动下维持高产，5月下旬预计进一步释放增量。进口锌锭到港量增加预期亦压制沪锌溢价，内外比价修复或刺激后续进口流入。 需求方面，无锡、佛山等地0#锌锭报价持稳，但成交以刚需采购为主。镀锌管等终端产品价格波动有限，反映建筑及家电领域需求平淡。下游锌合金企业开工率下滑，厂商排产计划趋于保守，社会库存拐点临近的预期升温。 总体来看，短期内沪锌或延续区间震荡，中期来看，随着国内炼厂复产提速及进口锌流入，社会库存有望结束去化周期，锌价面临下行压力。 风险揭示及免责声明 本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。 本报告基于公开资料、第三方数据或实地调研资料，我公司保证已经审慎审核、甄别和判断信息内容，但无法绝对保证材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。