国金期货沪锌周度报告

撰写品种：沪锌 撰写时间2025/05/12 回顾周期：周度 研究员：曹柏泉咨询证号（Z0019820） 沪锌周度报告 期货盘面，周内锌价呈现窄幅震荡格局，沪锌主力合约围绕22,000-22,500元/吨区间波动，周五收于22,048元/吨，周涨幅0.05%。 现货方面，上海0#锌锭均价22,770元/吨，基差维持在480元/吨高位，广东、天津基差分别为480元/吨和460元/吨，沪粤价差平水，反映现货流动性偏紧。 宏观方面，国内财政部强调“积极宏观政策”支撑5%增长目标；美国关税政策反复，越南对镀锌板加征37.13%临时关税，出口链承压。 供应方面，国产锌精矿加工费（TC）升至3,500元/金属吨，进口TC为40美元/干吨，港口库存增至37.1万吨，冶炼厂利润修复至1,200元/吨以上，复产积极性增强。5月精炼锌产量环比微增0.1%，同比增3%，但检修推迟导致实际增量不及预期；进口窗口关闭，5月进口量环比下降24.65%。 需求方面，镀锌结构件开工率60.87%，压铸锌合金开工率54.60%，原料库存维持低位，但终端地产新开工面积同比下滑12.3%，汽车消费韧性支撑部分需求。 总体来看，本周沪锌在低库存与弱消费博弈下维持震荡，短期近端Back结构支撑价格，但中期矿端宽松、冶炼复产及出口透支风险加剧下行压力。中期仍以震荡偏弱为主。 风险揭示及免责声明 本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。 本报告基于公开资料、第三方数据或实地调研资料，我公司保证已经审慎审核、甄别和判断信息内容，但无法绝对保证材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。