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国金期货沪铅周度报告

2025-05-13 国金期货 carry~强

一、宏观方面
海外：5月议息会议维持利率不变，鲍威尔强调通胀风险；欧洲央行维持宽松政策；印巴冲突致市场情绪不稳定。
国内：4月CPI环比回升0.1%，PPI环比下降0.4%；出口上升9.3%。

二、供需方面
供应端：原生铅因海外精矿生产低于预期及国内北方炼厂检修致产量下滑，但原料高位限制减产影响；再生铅受废电瓶和利润收缩影响复产缓慢，但废电瓶到货回升将提振后续供应。
需求端：铅酸电池消废疲软，新订单量未显著增加，下游积极性不高；汽车蓄电池替换旺季需时，终端提价有限；部分电池厂复工带动采购预期，但实际需求待观察。

三、库存方面
截止2025年5月7日，上期所仓单库存39981吨，减少25吨；截止5月8日，五地社会库存增至4.75万吨。

四、技术方面
小时线期价上破区间，日线和周线价格抬升，但需警惕40日和60日均线压力。

五、后市展望
关税担忧缓解，市场风险偏好修复。基本面供需双弱，成本与消费博弈持续，预计铅价维持震荡运行。