沪铝主力合约今日高开低走,价格下跌,成交量较前一交易日放大。al2506持仓量183,758手,成交量138,706手,跌幅1.00%。宏观方面,美国4月非农就业数据强劲,ISM服务业PMI升至51.6,市场对美联储6月降息预期降温。现货方面,国内电解铝三地库存63.6万吨,较节前累库2.2万吨,但总库存仍处近五年低位,无锡、佛山等地去库节奏放缓。供需方面,运行产能达4391万吨,供应维持高位;线缆企业开工率保持高位,但型材、板带箔出口受海外关税压制,内需淡季临近,光伏抢装结束后需求转弱。技术方面,铝价日内跌破10日线,考验20日线支撑,MACD红柱缩小,持仓量减少,节后首日成交量略放大,资金盘中博弈加大。总体来看,短期受低库存支撑与需求转弱博弈,叠加宏观情绪反复,价格难破区间整理。需注意下行风险因素,如氧化铝成本塌陷、淡季需求疲软及新增产能释放或压制铝价。