生鲜软商品板块日度策略报告

期货研究院农产品团队侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：--汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年05月29日星期四更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要软商品板块白糖【市场逻辑】【交易策略】纸浆：【市场逻辑】【交易策略】棉花：【市场逻辑】 作者：作者：作者：作者： ，主产国棉花收获以及播种有序推进，未见明显产量扰动，整体预期稳步推进，下游消费来看，美棉出口稳定，特朗普对欧洲征税推迟，整体期价预期继续低位震荡。国内市场来看，新疆棉生长推进顺利，未见明显分歧，中美关税调整稳步推进，下游消费信心略有恢复，不过长期忧虑仍存，中期仍然面临压力。【交易策略】下游信心略有修复VS长期忧虑仍存，短期期价波动反复。操作上建议暂时观望。棉花09合约支撑区间12700-12800，压力区间关注13600-13700，期权方面建议卖出虚值看涨期权。生鲜果品板块苹果：【市场逻辑】周四期价继续震荡偏强。基本面情况来看，旧季库存偏低，对现货端的支撑仍在，不过消费淡季以及时令水果供应增加的预期下，收敛了低库存的支撑，新季减产分歧仍在，减产声音仍然不断，且产区确实存在天气扰动，将限制期价的持续跌幅。【交易策略】减产仍未有定论&产区天气干扰仍存，苹果期价面临支撑，操作上建议轻仓偏多思路，期权方面建议卖出虚值看跌期权。苹果10合约的支撑区间关注7400-7500，压力区间关注8300-8400。红枣：【市场逻辑】周四，农产品整体止跌，红枣期价连续下跌后震荡，红枣9月期价破位后跌幅扩大，期货对现货仓单升水收窄。5月份红枣现货库存去化速度偏慢，整体现货余量仍然不低，消费整体处于季节性淡季，新季水果陆续上市，对红枣消费形成较强替代。现货市场:红枣到货特级价格参考10.30-11.20元/公斤，一级参考10.30-10.50元/公斤，二级参考9.60-10.00元/公斤，价格整体震荡小幅回落，市场贸易环节收购较为谨慎，标准品折合盘面约8600元/吨左右。注册仓单8844手，周环比降49手，同比低5563手。09合约期价当前对现货回到平水附近，关注5-6月份产地天气情况。【交易策略】2509合约逢高谨慎做空为主，谨慎投资者持有空9多1，期权当前波动率反弹，前期卖出宽跨市价差组合离场，09合约低位参考区间8600-9000点，高位参考区间9800-10000点。 目录第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................1第二部分市场消息变化.............................................................................................................................1一、苹果市场情况....................................................................................................................................1(一）基本面信息......................................................................................................................................1(二）现货市场情况..................................................................................................................................1二、红枣市场情况....................................................................................................................................2三、白糖市场情况....................................................................................................................................2四、纸浆市场...........................................................................................................................................3五、棉花市场...........................................................................................................................................3第三部分行情回顾....................................................................................................................................3一、期货行情回顾....................................................................................................................................3二、现货行情回顾....................................................................................................................................5第四部分基差情况....................................................................................................................................7第五部分月间价差情况.............................................................................................................................8第六部分期货持仓情况...........................................................................................................................10第七部分期货仓单情况...........................................................................................................................14第八部分期权相关数据...........................................................................................................................14一、苹果期权数据..................................................................................................................................14二、白糖期权数据..................................................................................................................................15三、棉花期权数据..................................................................................................................................17 图目录图1：红枣现货库存................................................................................................................................................................................2图2：ICE11号糖非商业净多持仓.......................................................................................................................................................2图3：进口估算价(配额内外):巴西白糖..........................................................................................................................................2图4：收盘价:苹果10月.........................................................................................................................................................................4图5：红枣主力期货合约.......................................................................................................................................................................4图6：白糖主力期货合约......................................................................................................................................................