波音公司：首席执行官凯利·奥特伯格在伯恩斯坦战略决策会议2025

777货机。该计划应在2027年完成。它将被过渡到777XF配置。BDS全球航空航天和国防BGSF-47这是对您提供的英文文本的专业严谨中文翻译：BGSJeppesen的剥离应在年底前完成。初期可能会产生略微恶化的影响。BGS业务与国防部门和商业部门契合良好。这是一项核心业务。Jeppesen并非波音的核心业务，但其余部分是。售后市场的表现一直很强劲，CEO认为在可预见的未来仍将保持强劲。777X大部分认证工作已完成。他们拥有四架试飞飞机，进展顺利。首席执行官表示，他希望短期即可完成测试，并于明年开始交付。777X已进行的测试时数超过任何其他机型，这令人放心。下一代下一代计划目前不实施。发动机技术是一个重要的驱动因素，但目前尚未准备就绪。波音希望确保发动机的耐久性能够令人满意。当前项目的积压订单非常可观，他们需要首先完成这些项目。 估值方法伯恩斯坦品牌有三个评级类别：波音公司波音公司I. 法定披露Bernstein品牌风险评级定义、基准和分布全球航空航天和国防The Bernstein品牌根据对接下来12个月相对表现的预测对美国和加拿大交易所上市股票进行评级，对在欧洲交易所和亚洲太平洋地区以外的其他新兴市场交易所上市股票评级，对在日本交易所上市股票评级，以及对在亚洲（除日本）交易所上市股票评级——除非另有说明。我们通过采用基于EV/EBITDA倍数的四年期终值法来评估我们的航天公司。我们调整净债务以得出股权价值，将其折现至估值日期，并将在此期间至终值截止日期之间向股东分配的现金折现价值相加，从而达成我们12个月目标价249美元。对于波音公司，我们的终值EV/EBITDA倍数为14.9倍（相对倍数99%），这是商业飞机与国防倍数的组合。我们调整终值EBITDA估算，以反映787计划在单台和项目盈利方面的差异。在这些披露中提到的“Bernstein”或“Firm”涉及以下实体：Bernstein Institutional Services LLC（自2024年4月1日起）、Sanford C. Bernstein & Co., LLC（2024年4月1日前）、Bernstein Autonomous LLP、BSG France S.A.（自2024年4月1日起）、Sanford C. Bernstein (Hong Kong) Limited 盛博香港有限公司、Sanford C. Bernstein (Canada) Limited、Sanford C. Bernstein (India) Private Limited（SEBI注册号INH000006378）、Sanford C. Bernstein (Singapore) Private Limited以及Sanford C. Bernstein Japan KK (サンフォード・C・バーンスタイン株式会社)。2024年4月1日，法国兴业银行（SG）与 AllianceBernstein, L.P.（AB）完成了一项交易，创立了一家新的合资企业，其各自的现金股票和研业务在新的业务组合中运营。尽管他们在合资企业在北美和世界其他地区的所有权百分比有所不同，但研究、生产和发布均由两家研究品牌“Bernstein”和“Autonomous”在全球范围内协同处理。除非另有说明，根据这些披露的目的，提及Bernstein的“关联方”均指SG和AB及其各自的关联方。下行风险包括持续罢工、供应链问题恶化，以及商业和防务业务执行方面的挑战。777X、737MAX-7/10的认证时间也是一个风险。上行风险包括737MAX生产超预期复苏，以及因国防损失减少和/或库存飞机减少更快而改善的现金流。•表现不佳：该股票将落后于市场指数15个百分点以上。•超越：该股票将超越市场指数15个百分点以上。•市场表现：股票表现将与市场指数相符，偏差在+/-15个基点内。覆盖率暂停：在Bernstein研究品牌下的某公司覆盖率已被暂停。评级和目标价格暂时暂停，已不再适用，因此不应被视为可靠依据。 4 57351.76%10919.02%38734.96%6717.31%14713.28%1912.93%5视界与分类自主品牌\"Not Covered (NC) denotes companies that are not under coverage.\对于这两个品牌，建议都是基于12个月的展望期。全球航空航天和国防自动品牌有三个评级类别：评级分布/投资银行服务评级Count*百分号*市场操纵法规（MAR）和计数百分比FINRA 规则 2241 分类超越BUY市场表现（伯恩斯坦品牌）HOLDNeutral (Autonomous Brand)表现不佳SELL价格图表/评级和价格目标历史自主品牌对股票的评级如下所示。我们的基准指数包括：欧洲发达国家银行及金融服务指数（BEBANKS）、欧洲发达国家金融大型和中型股息回报指数（EDMFI），用于覆盖欧洲银行、支付及保险；欧洲保险公司500指数（BEINSUR）用于覆盖欧洲保险公司；标普500和标普金融指数用于覆盖美国银行及支付；美国保险指数S5LIFE；标普非寿险选择行业指数（SPSIINS）用于覆盖美国非寿险公司；新兴市场金融大型、中型和小型股息回报指数（EMLSF）用于覆盖新兴市场银行、保险公司及支付。评级是相对行业的（而非市场）进行表述。未评级：当当前无法准确评估股票价值或准确预测公司表现时分配的评级。负责的分析师可以继续发布关于该公司的研究报告，以向投资者更新事件和进展。被标记为“特性”（例如，特性优于 FOP，特性低于 FUP）是我们的核心观点。“未覆盖”（NC）表示不在覆盖范围内的公司。未评级：当股票目前无法被准确估值，或公司表现无法被准确预测时，所分配的评级。负责分析师可继续发布关于该公司的研究报告，以更新投资者关于事件和发展的情况。覆盖率暂停：在Bernstein研究品牌下的公司覆盖率已被暂停。评级和目标价格暂时被暂停，已不再适用，因此不应被信赖。* 这些数据代表截至2025年4月9日，伯恩斯坦和自主（Autonomous）的附属机构向每种类别中的公司提供的投资银行服务的数量和百分比。所有数据按季度更新。•表现不佳 (UP): 该股票的表现将落后于相关指数超过10个百分点。•中性 (N): 股票表现将与市场指数保持一致，偏差在 +/-10 个基点内。•跑赢 (OP)：股票将跑赢相关指数10个百分点以上。 $300$250$200$150$10005/31/202211/04/202201/06/202301/19/202301/26/202304/11/202307/27/202310/23/202310/26/202301/29/202402/01/202403/28/202404/01/202404/08/202404/25/202406/03/202407/16/202407/16/202407/16/202408/05/202410/17/202410/29/202401/30/202504/21/202504/28/202505/19/20256利益冲突其他事项伯恩斯坦的部分附属机构在波音公司的股票证券中担任做市商或流动性提供者。全球航空航天和国防+1 伯恩斯坦机构服务有限责任公司；纽约，纽约，美国+33 BSG France S.A.; 巴黎，法国+34 BSG 法国有限公司；马德里，西班牙+41 Bernstein Autonomous LLP; Geneva, Switzerland+44 Bernstein Autonomous LLP; 伦敦，英国伯恩斯坦的附属机构在过去十二个月内管理或共同管理了波音公司的证券公开募股。+49 BSG France S.A.; 法兰克福，德国好，用户让我翻译一个英文的公司名称和地址，需要保持原有的格式和符号。首先，我要确认每个部分的正确翻译。“+852”应该是电超越表现（O）；市场表现（M）；表现不佳（U）；覆盖率暂停（CS）；未覆盖（NC）Bernstein和/或其关联方在过去十二个月内与波音公司有投资银行业务关系。+91 Sanford C. Bernstein (India) Private Limited; Mumbai, IndiaO:196.00O:191.00波音公司（BA）截至2025年5月28日的伯恩斯坦评级历史O:232.00 O:236.00 O:240.00 O:252.00 O:274.00 O:270.00 O:272.00O: 245.00O:$272.0010月24日O:207.00Jan 25O:195.004月25日M:169.00Jul 22 Oct 22 Jan 23 Apr 23 Jul 23 Oct 23 Jan 24 Apr 24 Jul 24D:O:$272.00 I:O:$272.00 O:$240.00 O:$230.00 O:$215.00 O:$222.00 O:$215.00 O:$222.00M:179.00 M:181.00 O:218.00 O:249.00收盘价目标价格伯恩斯坦公司的一家附属机构在过去十二个月中因非投资银行证券相关产品或服务从以下客户那里获得了报酬：波音公司。Bernstein和/或其关联公司在过去十二个月中因非投行业务的证券相关产品或服务从以下客户那里获得了报酬：波音公司在2024年4月1日之前，Sanford C. Bernstein & Co., LLC. 就以下公司发布了下方图表中的评级和目标价位信息：波音公司伯恩斯坦和/或其关联公司在过去十二个月内因提供投资银行业务而从波音公司获得报酬。本报告中列出的分析师所属的法律实体及其所在地，可以根据其电话号码的国家代码确定，具体如下： 认证“Bernstein”和“Autonomous”研究产品维持独立的品牌形象。II. 额外的全球冲突披露全球航空航天和国防III. 其他重要信息和披露+65 Sanford C. Bernstein (Singapore) Private Limited; Singapore+81 Sanford C. Bernstein Japan KK; 东京，日本若本报告由受雇于非美国附属机构的分析师编制，则该分析师（除非下方另有明确注明）未注册为Bernstein Institutional Services LLC或任何其他SEC注册经纪自营商的关联人士，亦未获得FINRA的分析师执业许可或资质。据此，该分析师可能不受FINRA关于（包括但不限于）分析师与目标公司沟通、分析师与投资银行人员互动、分析师参与与投资银行业务相关的招揽及营销活动、分析师公开露面以及分析师账户持有的证券交易等方面的限制。致美国的读者们：伯恩斯坦机构服务有限责任公司（下称“伯恩斯坦公司”），作为在美国证券交易委员会（“SEC”）注册的经纪自营商，以及美国金融业监管局（“FINRA”）的成员，在美国分发本出版物，并对其内容负责。在本材料包含对债务产品（s）的分析时，此类材料仅面向机构投资者，并不适用为零售投资者准备的债务研究中适用的美国独立性和披露标准。本报告所列每位研究分析师，主要负责本报告内容的编制，保证本出版物中表达的各项观点准确地反映了该分析师对任何及所有相关证券或发行人的个人观点，且该分析师的任何部分薪酬未直接或间接地与其在本出版物中的具体推荐或观点相关。由该机构自行决定何时启动、更新和终止研究覆盖。该机构建立了、维护并依赖信息壁垒来控制信息流，该信息流包含该机构一个或多个区域（即私人侧），并流向该机构的其他区域、单位、团队或关联公司（即公共侧）。•伯恩斯坦公司生产多种不同类型的研研产品，包括但不限于“自主”和“伯恩斯坦”品牌下的基本面分析和定量分析。一种研研产品中的建议可能与另一种研研产品中的建议不同，这可能是由于不同的时间范围、方法论或其他因素所致。此外，一个品牌下发布的研研产品中的观点或建议可能与另一个品牌下发布