黄金
- 基本面：美法院暂时恢复关税政策，金价回升；美国三大股指小幅收涨，欧洲三大股指收盘小幅下跌；美元指数跌0.54%报99.36，离岸人民币小幅贬值报7.1893；美债收益率全线走低，10年期美债收益率跌5.73个基点报4.42%；COMEX黄金期货涨0.61%报3342.60美元/盎司。
- 基差：黄金期货764.32，现货761.03，基差-3.29，现货贴水期货。
- 库存：黄金期货仓单17247千克，不变。
- 盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方。
- 主力持仓：主力净持仓多，主力多减。
- 预期：关注美国4月个人收入和PCE、美国5月消费者信心、美联储和欧央行官员密集讲话。美法院暂时恢复关税政策，美一季度GDP萎缩，金价回升。沪金溢价收敛至3.4元/克左右。关税波动仍将继续，金价高位震荡。
- 利多因素：全球动荡，避险情绪高涨；美国滞涨预期升温，降息预期再度升温；俄乌和中东局势紧张，通胀再度抬头。
- 利空因素：降息停止，经济预期改善；欧洲财政扩张不及预期，美国再度一枝独秀；风险偏好再度恶化；俄乌冲突结束。
- 逻辑：特朗普就任，全球进入极度动荡和变化时期，通胀预期转变至经济衰退预期，金价难以回落。美国新政府政策预期与实际间验证仍将继续，金价情绪高涨，仍易涨难跌。
- 风险点：特朗普新政、美国经济预期改善，日央行大幅加息，俄乌冲突结束、黑天鹅事件。
白银
- 基本面：美法院暂时恢复关税政策，银价震荡回升；美国三大股指小幅收涨，欧洲三大股指收盘小幅下跌；美元指数跌0.54%报99.36，离岸人民币小幅贬值报7.1893；美债收益率全线走低，10年期美债收益率跌5.73个基点报4.42%；COMEX白银期货涨0.84%报33.44美元/盎司。
- 基差：白银期货8224，现货8188，基差-36，现货贴水期货。
- 库存：沪银期货仓单1035919千克，日环比增加29669千克。
- 盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方。
- 主力持仓：主力净持仓多，主力多减。
- 预期：美法院暂时恢复关税政策，美一季度GDP萎缩，银价整体回升。沪银溢价维持至512元/千克左右。关税波动仍将继续，银价震荡。
- 利多因素：全球动荡，避险情绪高涨；美国滞涨预期升温，降息预期再度升温；俄乌和中东局势紧张，通胀再度抬头；关税担忧。
- 利空因素：降息停止，经济预期改善；欧洲财政扩张不及预期，美国再度一枝独秀；风险偏好再度恶化；俄乌冲突结束。
- 逻辑：特朗普就任，全球进入极度动荡和变化时期，通胀预期转变至经济衰退预期，银价依旧跟随金价为主。关税担忧对于银价本身更强，银价易出现涨幅扩大。
- 风险点：特朗普新政、美国经济预期改善，日央行大幅加息，俄乌冲突结束、黑天鹅事件。
本日关注
- 日本4月零售销售，工业产出初值；
- 美国达拉斯联储主席Logan发表开场白讲话；
- 欧洲央行管委Muller讲话；
- 欧洲央行执委兼意大利央行行长Panetta讲话；
- 印度一季度GDP；
- 日本首席贸易谈判代表、经济再生大臣赤泽亮正计划于5月30日左右访问美国；
- 华为公司举行尊界S800发布会；
- 德国5月CPI初值；
- 美国4月个人收入，消费支出（PCE），以及商品贸易帐；
- 加拿大一季度GDP；
- 美国5月密歇根大学消费者信心指数终值；
- 美国旧金山联储主席戴利（2027年FOMC票委）讲话；
- 美国芝加哥联储主席Goolsbee（2025年FOMC票委）接受媒体采访。
指标数据
- 沪金2508：最高2508764.32，最低24759.34，涨跌-626.26，涨跌幅-0.81%。
- 沪银2508：最高82246.8，最低81660.0，涨跌68.16，涨跌幅0.00%。
- COMEX黄金2508：最高3342.65，最低3269.12，涨跌33.42，涨跌幅0.20%。
- COMEX白银2507：最高33.65，最低32.80，涨跌0.28，涨跌幅0.84%。
- SGE黄金T+D：最高770.47，最低563.25，涨跌107.22，涨跌幅-0.83%。
- SGE白银T+D：最高820.28，最低814.14，涨跌6.14，涨跌幅-0.11%。
- 伦敦金现：最高3317.79，最低3245.19，涨跌72.60，涨跌幅0.96%。
- 伦敦银现：最高33.4963，最低32.6768，涨跌0.8195，涨跌幅1.05%。
- 美元指数：最高99.9705，最低99.3633，涨跌0.28，涨跌幅0.28%。
图表数据
- 沪金12-6价差：历史数据波动较大。
- 沪银12-6价差：历史数据波动较大。
- 伦敦金现和美元指数：历史数据呈负相关。
- 伦敦银现和美元指数：历史数据呈负相关。
- 内外盘金银现货比：历史数据波动较大。
- 标普500、富时100、法国CAC40、德国DAX、日经225和伦敦金现：历史数据波动较大。
- 美债十年期收益率、TIPS通胀预期和10年名义收益率：美债收益率走低。
- SPDR黄金ETF持仓：震荡增加。
- 白银ETF持仓：震荡增加，高于去年同期。
- COMEX金仓单：小幅减少，依旧处于高位。
- 沪金仓单：历史数据波动较大。
- COMEX银仓单：小幅增加。
- 沪银仓单：历史数据波动较大。
