商品期货早班车

敬请阅读末页的重要说明基本金属招商评论铜铝LME价格2468美元/吨。势，等待驱动。操作建议：观望。氧化铝警惕市场情绪反复。操作建议：观望。锌铅月22日去库0.69万吨 敬请阅读末页的重要说明黑色产业 敬请阅读末页的重要说明农产品市场招商评论豆粕市场表现:隔夜CBOT大豆小幅上涨。基本面:供应端，近端南美宽松，而远端美豆新作播种加速。需求端，南美阶段主导，而美豆高频符合季节性偏弱。交易策略:美豆偏震荡，中期驱动在产量博弈；而国内大豆后期到货多，中期跟随国际市场。关注后期贸易政策和美豆产量。风险提示:产区天气及关税政策等。观点仅供参考！玉米市场表现：玉米2507合约小幅反弹，深加工玉米价格下跌。基本面：本年度供需边际转紧，伴随着农户售粮基本结束，粮权往渠道转移，渠道议价能力提高。替代品进口量预计明显下降，利好国产玉米需求。短期贸易端出货增加，新麦上市补充部分需求，供需矛盾不大，现货预计震荡盘整。交易策略：受小麦价格支撑，期价预计震荡走强。观点仅供参考。风险点：政策变化。白糖价格方面：郑糖09合约收5771元/吨，跌幅0.21%。广西现货-郑糖05合约基差-30元/吨，配额外巴西糖加工完税估算利润为-98元/吨。基本面：市场预计25/26榨季全球糖市供应过剩格局预期增强，原糖承压，后期需关注巴西收割季天气变化和糖醇比对压榨的影响。5月国内进入纯销售期，糖浆预混粉管控，库存同比低位的情况下易涨难 敬请阅读末页的重要说明能源化工 敬请阅读末页的重要说明招商期货研究团队王思然(投资咨询从业资格证书编号：Z0017486)徐世伟(投资咨询从业资格证书编号：Z0001836)王真军(投资咨询从业资格证书编号：Z0010289)李国洲(投资咨询从业资格证书编号：Z0020532)吕杰(投资咨询从业资格证书编号：Z0012822)安婧(投资咨询从业资格证书编号：Z0016777)赵嘉瑜(投资咨询从业资格证书编号：Z0016776)马芸(投资咨询从业资格证书编号：Z0018708)马幼元(投资咨询从业资格证书编号：Z0018356)游洋(投资咨询从业资格证书编号：Z0019846)朱志鹏(投资咨询从业资格证书编号：Z0019924)曹澄(投资咨询从业资格证书编号：Z0021223)罗鸣(投资咨询从业资格证书编号：Z0021358)韦剑旭(投资咨询从业资格证书编号：Z0021859)重要声明本报告由招商期货有限公司（以下简称“本公司”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货投资咨询业务资格（证监许可【2011】1291号）。《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，本报告发布的观点和信息仅供经招商期货有限公司评估风险承受能力为C3及C3以上类别的投资者参考。若您的风险承受能力不满足上述条件，请取消订阅、接收或使用本研报中的任何信息。请您审慎考察金融产品或服务的风险及特征，根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险。本报告基于合法取得的信息，但招商期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或对任何人的投资建议，招商期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。投资者据此作出的任何投资决策与本公司、本公司员工无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可取代自己的判断。除法律或规则规定必须承担的责任外，招商期货及其员工不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。本报告版权归招商期货所有，未经招商期货事先书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。