聚烯烃早报

2025-05-30 金泽彬大越期货心大的小鑫

基本面：4月PMI数据下降，宏观方面关税博弈影响市场，原油和煤炭价格偏弱，成本端支撑减弱。农膜淡季，中小工厂停车多，新产能投产压力仍存。LL交割品现货价7100元/吨，基本面整体中性。
基差：LLDPE 2509合约基差128元/吨，升贴水比例1.8%，偏多。
库存：PE综合库存58.4万吨，持平，中性。
盘面：LLDPE主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空。
主力持仓：LLDPE主力持仓净空，增空，偏空。
预期：塑料主力合约盘面震荡偏弱，短期关税缓和提振市场情绪，供需端农膜需求淡季，产业链库存中性，产能投产压力仍存，预计PE今日走势震荡。
利多因素：基差偏强、关税短期缓和。
利空因素：新产能投放、原油偏弱。
主要逻辑：新产能投放、关税政策。
主要风险点：原油大幅波动、美方政策风险。

基本面：4月PMI数据下降，宏观方面关税博弈影响市场，原油和煤炭价格偏弱，成本端支撑减弱。下游需求近期以刚需为主，整体表现一般。PP交割品现货价7150元/吨，基本面整体中性。
基差：PP 2509合约基差257元/吨，升贴水比例3.7%，偏多。
库存：PP综合库存60.4万吨，持平，中性。
盘面：PP主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空。
主力持仓：PP主力持仓净多，减多，偏多。
预期：PP主力合约盘面震荡偏弱，短期关税缓和提振市场情绪，供需端需求以刚需为主，产业链库存中性，预计PP今日走势震荡。
利多因素：基差偏强、关税短期缓和。
利空因素：原油偏弱。
主要逻辑：新产能投放、关税政策。
主要风险点：原油大幅波动、美方政策风险。

LLDPE：现货交割品价格7100元/吨，仓单52590吨，进口美金8120元，基差128元，综合厂库58.4万吨，社会库存61.4万吨，进口价差-810元。
PP：现货交割品价格7150元/吨，仓单4438吨，进口美金8450元，基差257元，综合厂库60.4万吨，社会库存27.3万吨，进口价差-317元。

聚乙烯：2023年产能31.89万吨，产量2807.37万吨，净进口量1264.72万吨，表观消费量4072.09万吨，期末库存4069.59万吨，实际消费量4069.59万吨，消费增速6.9%。2024年产能35.84万吨，产量2773.81万吨，净进口量1360.32万吨，表观消费量4134.12万吨，期末库存127.75万吨，实际消费量127.75万吨，消费增速1.4%。2025年预计产能43.19万吨，产量2773.8万吨，净进口量1360.3万吨，表观消费量4134.12万吨，期末库存127.75万吨，实际消费量127.75万吨，消费增速1.4%。
聚丙烯：2023年产能38.93万吨，产量3193.59万吨，净进口量293.13万吨，表观消费量3486.69万吨，期末库存3486.6万吨，实际消费量3486.6万吨，消费增速5.9%。2024年产能44.18万吨，产量3425.36万吨，净进口量0万吨，表观消费量3785.51万吨，期末库存3778.25万吨，实际消费量3778.25万吨，消费增速8.4%。2025年预计产能49.06万吨，产量3425.36万吨，净进口量0万吨，表观消费量3785.51万吨，期末库存3778.25万吨，实际消费量3778.25万吨，消费增速8.4%。