玉米
- 行情回顾：CBOT玉米主力合约价格震荡偏强，管理基金净多持仓由正转负。利空因素包括美元指数反弹、巴西二季作物产量前景明朗、美国玉米种植进度加快；利多因素包括特朗普推迟征收欧盟关税、原油等大宗商品价格趋稳。大连玉米期货合约持仓量持稳，价格震荡运行。玉米注册仓单量高位持稳，对期货价格形成压制。期货合约呈现近强-远弱格局，C07-C09价差偏稳运行。玉米现货价格偏稳运行，主力合约基差窄幅震荡。
- 基本面分析：USDA预测新季产量与去年持平，上调饲用消费500万吨，期末库存降至多年来的低位。汇易网上调2024年度和2025年玉米产量，期末库存继续保持增长。中美关税问题谈判取得积极进展，但美玉米进口仍陷入亏损。美国玉米种植和生长进度较快，但优良率出现明显下滑。自去年下半年开始，我国玉米进口量较往年显著减少，今年4月玉米进口量同比减少84.7%。基层余粮见底，粮权已基本转移至贸易商和企业手中。饲料销售4月同环比增长幅度明显，玉米作为能量饲料的性价比优势仍在。玉米及其它谷物进口保持低位，存在年度供给缺口。港口库存整体去库速度较快。中西部旱情得到明显缓解，新季小麦陆续成熟上市。贸易商积极出货为小麦腾库。中储粮保持玉米净轮出。玉米深加工企业因亏损导致开机率和玉米消费量同比较低。小麦-玉米价差收窄，小麦饲用性价比凸显，饲用替代比例和范围有所增加。猪粮比持续下跌。仓单处于历史高位。
- 未来展望：美国玉米出口检验量累计增长，欧盟玉米进口量增加。市场对美国玉米产量预期再起讨论。小麦收割顺利，东北主产区新季玉米播种基本结束。玉米期货价格预计震荡运行，但中期仍有上行空间，可逢低布局多单，C2507合约支撑位2270，压力位2400。风险因素包括进口玉米拍卖、天气炒作、小麦入饲替代。
玉米淀粉
- 行情回顾：上周玉米淀粉期货价格偏稳运行，持仓增加。玉米淀粉注册仓单量高位回落，期货周度成交量有所减少。玉米淀粉国标一等汇总均价下跌，基差窄幅震荡。
- 基本面分析：玉米淀粉-玉米现货价差收窄。玉米淀粉企业开工率和产量下降，企业亏损严重。玉米淀粉库存高位震荡。本期玉米淀粉需求下滑，但下游开机率增加或提升后期需求。
- 未来展望：玉米淀粉现货价格弱稳运行，企业仍陷入严重亏损，开机意愿不足，产量下降。下游玉米淀粉需求周环比下降，企业库存高位震荡。玉米淀粉基本面较差，期货价格仍是成本定价主导，整体跟随玉米走势，07合约预计在2600-2800区间运行。基本面弱势。
