沪金价格震荡运行为主
- 市场表现：沪金期货主力合约收涨0.25%至780.4元，持仓量增加7187手至198270手。
- 背景分析：交易员预测美联储9月将开始降息，年底前可能降息近两次。温和的通胀数据一度提振美国股债，但关税不确定性压制降息预期。特朗普称与印尼达成协议，美国将征19%关税，低于上周威胁水平。欧盟对美国30%关税表示困惑。美国财长贝森特首次明确表示下一任美联储主席遴选程序已启动。美国众议院未能通过“加密周”法案，比特币下挫超3%。
- 后市展望：黄金处于震荡，市场关注白银。银价创近14年新高后短期调整，但绝对和相对价格仍处低位，预计补涨行情延续。关注关税谈判进展及美国6月PPI、零售销售及就业数据。
沪铜企稳等待新驱动指引
- 市场表现：沪铜主力止跌企稳，伦铜在9600美元一线寻求支撑，国内近月B结构收敛，现货成交平平，下游采买情绪偏弱。内贸铜升至升水130元/吨，LME库存升至11万吨。
- 宏观分析：美国6月CPI同比+2.7%（环比+0.3%），核心CPI同比+2.9%（环比+0.2%），均略超预期。关税引发的物价上行未显著体现，通胀传导缓慢，就业市场疲软制约消费。预计7-8月美国通胀压力将升温。美国财长贝森特表示关税休战截止期限具灵活性，谈判进展良好。
- 国内政策：中国上半年GDP增速超预期至5.3%，扩张型财政和货币政策托底，政策工具箱丰富，将为经济高质量发展保驾护航。
- 产业数据：6月有色金属冶炼和压延加工业增加值同比+9.2%，1-6月累计同比+7.6%。
- 市场预期：美铜关税生效前仅剩三周，LME注销比例降至11%，实物套利吸引力下降。美国温和通胀表明传导缓慢，7月提前降息概率偏低。海外精矿供应紧缺，精铜有望回流中国，改变国内紧平衡格局。
- 后市展望：短期市场将转入震荡，沪铜企稳等待新驱动指引。
