临近金三银四预期 沪铜价格或企稳偏强

发布时间：2026-02-27 09:49:30作者：冠通期货来源：冠通期货 行情复盘 2月26日，沪铜期货主力合约收涨0.21%至102670.0元。 资金流向 2月26日收盘，沪铜期货资金整体流入2.85亿元。 背景分析 截至2025年12月，铜表观消费量为131.88万吨，环比上月增长4.00%。下游工厂尚未开启完全的复产复工，整体市场交投活跃度低，同时由于假期期间下游需求端暂停，上游产量正常，故铜社会库存量大幅累积增加。 后市展望 临近金三银四预期，但目前来看，现货市场交投情绪冷清，库存高位压制盘面价格，宏观情绪支撑有色及贵金属反弹，旺季启动后，下游高价接受度提升，铜价或企稳偏强。 研报正文研报正文 【行情分析】 沪铜今日高开高走，日内偏强。今日美伊谈判，后续进程影响宏观面情绪，若地缘局势升级，避险情绪或利好铜价，基本面来看，假期间上游冶炼负荷相对正常，后续铜供应以高位稳定为主，SMM数据显示，1月产量较预期多1.57万吨，预计2月回归正常。2月SMM中国电解铜预计产量环比减少3.58万吨，降幅为3.04%，同比上升8.06%。 需求方面，截至2025年12月，铜表观消费量为131.88万吨，环比上月增长4.00%。下游工厂尚未开启完全的复产复工，整体市场交投活跃度低，同时由于假期期间下游需求端暂停，上游产量正常，故铜社会库存量大幅累积增加。 临近金三银四预期，但目前来看，现货市场交投情绪冷清，库存高位压制盘面价格，宏观情绪支撑有色及贵金属反弹，旺季启动后，下游高价接受度提升，铜价或企稳偏强。 【期现行情】 期货方面：沪铜高开高走，日内偏强。 现货方面：今日华东现货升贴水-190元/吨，华南现货升贴水-185元/吨。2026年2月25日，LME官方价13257美元/吨，现货升贴水-86美元/吨。 【供给端】 截至2月24日最新数据显示，现货粗炼费(TC)-50.97美元/干吨，现货精炼费(RC)-5.02美分/磅。 【基本面跟踪】 库存方面：SHFE铜库存28.92万吨，较上期增加1413吨。截至2月12日，上海保税区铜库存8.47万吨，较上期减少0.64万吨。LME铜库存24.97万吨，较上期+6475吨。COMEX铜库存60.10万短吨，较上期增加1129短吨。 关联品种关联品种沪铜所属公司：冠通期货