国内外市场分析
- 美棉市场：近期签约改善，预计走势震荡偏强。主产区干旱程度环比下降，但4-6月西部产区干旱可能加剧。美棉种植进度同比加快，但干旱可能影响后期出苗。2025/26年度美棉签约和装运量周度环比下降，但较前四周平均水平增加。CFTC数据显示ICE棉花期货合约卖方未点价合约总量减少。
- 印度：主产区本周降雨量增多，种植通常在6-9月。
- 全球：USDA最新4月全球棉花产销预测显示，全球总产量和消费量均调增，期末库存调增至1677万吨。
- USDA3月产销预测：美国棉花平衡表显示，2025/26年度美国棉花产量预计为310.7万吨，消费量预计为2588.3万吨，期末库存预计为98万吨。
国内市场逻辑分析
- 基本面支撑：国内市场基本面有一定支撑，短期预计震荡偏强。
- 供应端：2025/26年度全国棉花公检量同比增加，新疆棉公检量同比增加。棉花商业总库存环比减少，新疆地区商业库存去化明显。
- 需求端：全国皮棉累计销售量同比大幅增加，纺企纱线库存环比减少，但近期新单放缓，市场交易清淡。
期货交易策略
- 交易逻辑：棉花大幅增仓上涨，主要驱动为中国棉花协会调减新年度种植面积、商业库存去化、美棉价格上涨。预计大趋势震荡略偏强，但短期价格继续向上有一定压力。
- 策略建议：单边逢低建多，套利和期权观望。
周度数据追踪
- 内外、91价差：内外价差呈波动走势。
- 棉花商业库存：全国棉花商业库存和新疆地区商业库存均呈去化趋势。
- 棉纱库存：纺企棉花工业库存和纱线库存呈波动走势。
- 基差：美国七大市场陆地棉平均基差走势和国内棉花基差呈波动走势。
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