中国隔夜简报- 2025年5月28日

中国科技中国科技POSITIVEXinyao Song +1 212 526 6972 xinyao.song@barclays.com BCI, USLian Xiu（罗杰）段+1 212 526 4633 lianxiu.duan@barclays.com BCI, USJiong Shao, CFA+1 212 526 5562 jiong.shao@barclays.com BCI, US 公司新闻• • 腾讯正式开源了照片转视频AI模型「混元视频-Avatar」：• • 比亚迪据报计划将其智能驾驶系统推向海外市场• •中国预计在即将到来的端午节假期期间，每日入境和出境旅行量将同比增长约12.2%。根据36kr，中国国家移民管理局预计在即将到来的3天端午节假期（5月31日至6月2日）期间，每日出行人数将达到215万，同比增长12.2%。• •腾讯预计将成为韩国K-Pop机构SM娱乐的第二大股东：据NBD News报道，腾讯预计将成为韩国主要K-Pop机构SM娱乐的第二大股东。根据周二的韩国申报文件，韩国HYBE计划于5月30日将其持有的SM娱乐220万股出售给腾讯音乐娱乐，交易价格为2430亿韩元（约合1.77亿美元）。各国可凭商务、旅游、探亲、交流或过境签证免签进入中国，最长可达30天。• •据称，阿里巴巴正考虑减少其在中国的快递公司顺丰控股股份有限公司的持股比例。根据新浪新闻报道，阿里巴巴据报道正考虑降低其在中国快递公司“顺丰控股股份有限公司”中的少数股权。该文章称，阿里巴巴正与银行商讨评估一笔可转换成顺丰控股股份的债券的潜在出售事宜。阿里巴巴和顺丰均未对此新闻报道做出回应。• •Shein据报道计划在未来几周内在香港提交首次公开募股的招股说明书草案。根据腾讯新闻，Shein据报道在香港寻求IPO，因为公司在伦敦上市尚未获得中国监管机构的批准。该公司计划在未来几周在香港提交招股说明书草案，并计划年内上市。• •商务部召集主要汽车制造商开会，以确定该行业是否正在利用漏洞掩盖销售额下滑：据第一财经报道，商务部正与比亚迪、东风等主要汽车制造商会晤，以确定该行业是否正在利用漏洞掩盖销售疲软。该漏洞涉及将新车辆分配给供应链金融公司或二手车经销商，然后作为“零公里”汽车出售，使制造商能够将其记录为销售。• •中国承诺规范过度竞争以维持市场的健康发展。根据市场监管总局官方微信公众号，中国市场监管机构召开会议讨论限制部分行业过度竞争的措施，这是在近期多个行业为争夺订单而发起激烈价格战之后。根据36kr报道，腾讯正式开源了一个名为HunyuanVideo-Avatar的多模态扩散Transformer AI模型，该模型能够生成动态、情绪可控的多角色对话视频。该AI模型可将照片转化为具有说话或歌唱功能的逼真视频，并支持上传最长14秒的音频以进行视频生成。例如新加坡：据《商业今日》报道，比亚迪据称计划将其“神眼”智能驾驶系统引入新加坡等海外市场。比亚迪亚太汽车销售分部总经理刘学良表示，包括自动泊车、自适应巡航和远程泊车等智能功能将于明年出现在新加坡。 2 巴克莱对通过本报告中任何超链接访问的第三方网站的内容概不负责。本报告不参考性地纳入指向第三方网站的链接信息。本报告中包含指向第三方网站的链接不表明巴克莱对此表示认可或与此有任何关联。部分外部链接可能需要订阅。链接状态截至出版时间，若未来链接无法访问，巴克莱不承担责任。• •WeRide 计划在未来几个月内与 Uber 合作在沙特阿拉伯启动自动驾驶出租车试验运营。根据36kr报道，中国自动驾驶汽车公司WeRide计划在沙特阿拉伯与Uber合作，在未来几个月内启动无人驾驶出租车的试验运营，并表示计划在今年内全面启动商业运营，官方声明称。• •巴西的劳动检察官据报就工厂的劳资问题起诉比亚迪：根据腾讯新闻，巴西劳工检察官办公室于周二在劳工法院对比亚迪及其巴西建筑公司提起公诉，指控其在制造工厂的建筑工地存在强迫劳动。比亚迪官员未有对此消息进行评论。 风险披露信息披露关于信息来源信息披露的可用性：分析师资质认证：重要披露：巴克莱证券日本有限公司 (BSJL, 日本)巴克莱股票研究披露的其他投资建议：28 May 2025Barclays Bank Ireland PLC, Milan Branch (BBI, Milan)Barclays Bank Ireland PLC, Paris Branch (BBI, Paris)Barclays | 中国科技Barclays Bank PLC (Barclays, UK)Barclays Capital Inc. (BCI, US)巴克莱股票研究产生的投资建议类型：Barclays Bank PLC, Hong Kong Branch (Barclays Bank, Hong Kong)Barclays Bank Ireland PLC, Frankfurt Branch (BBI, Frankfurt)参与巴克莱研究的生产实体：Barclays Bank Mexico, S.A. (BBMX, Mexico)Barclays Capital Casa de Bolsa, S.A. de C.V. (BCCB, Mexico)Barclays Securities (India) Private Limited (BSIPL, India)Bloomberg®是Bloomberg Finance L.P.及其附属公司（统称“Bloomberg”）的商标和服务标志，而Bloomberg指数是Bloomberg的商标。Bloomberg或Bloomberg的授权方拥有Bloomberg指数的所有专有权利。Bloomberg不批准或认可本材料，也不保证本材料中任何信息的准确性或完整性，也不对由此可能获得的结果作出任何明示或暗示的保证，并在法律允许的最大范围内，Bloomberg对本材料相关的任何损害或伤害不承担任何责任或义务。巴克莱研究由巴克莱银行PLC的投资银行及其关联公司（以下统称及各自单独称为“巴克莱”）制作。除非另有说明，否则本研究报告所有贡献作者均为研究分析师。报告顶部的发布日期反映报告制作地的当地时间，可能与GMT提供的发布日期不同。若有公司为本研究报告之主题，有关其当前重要披露信息，请参阅https://publicresearch.barclays.com 或另致书面请求至：Barclays Research Compliance, 745 Seventh Avenue, 13th Floor, New York, NY 10019 或致电 +1-212-526-1072。巴克莱研究部门提供多种类型的研究，包括但不限于基本面分析、权益相关分析、量化分析以及交易策略。一种类型的巴克莱研究中所包含的建议可能与另一种类型的巴克莱研究中所包含的建议不同，这可能由于时间范围、方法论或其他因素的不同。巴克莱股票研究可能在过去12个月内就本研究报告中建议的相同证券/工具发布了其他投资建议。欲查看巴克莱股票研究在过去12个月内发布的所有投资建议，请参阅https://live.barcap.com/go/research/Recommendations.我们，邵景，CFA，和杜鹃（罗杰）段，特此证明（1）本研究报告中所表达的观点准确反映了我们关于本研究报告所提及的任何或所有标的证券或发行人的个人观点，以及（2）我们的任何部分报酬在现在或将来都直接或间接与本研究报告中表达的特定建议或观点无关。除巴克莱正式评级体系分配的任何评级外，本出版物还可能包含由股票研究部门分析师撰写的投资建议，其中包括交易想法、主题筛选、评分卡或投资组合建议。此类投资建议应保持开放状态，直至在未来的研究报告中进行后续修改、重新平衡或关闭。负责准备这份研究报告的分析师已根据多种因素获得报酬，包括公司总收入（其中一部分来自投行业务）、市场业务部门的盈利能力和收入，以及分析师所负责资产类别的研究报告对公司投资客户潜在兴趣。巴克莱也可能重新分发由第三方研究机构生产的包含与巴克莱证券研究部门发布的建议不同和/或冲突的建议的股票研究报告。除非另有说明，价格数据源自彭博，反映相关交易市场的收盘价，该收盘价可能并非发布时最新的可用收盘价。为了获取巴克莱关于研究传播政策和程序声明，请访问https://publicresearch.barclays.com/S/RD.htm。为了获取巴克莱研究冲突管理政策声明，请访问：https://publicresearch.barclays.com/S/CM.htm。分析师定期进行实地考察以了解所覆盖公司的运营情况，但巴克莱的政策禁止他们接受任何所覆盖公司为这些访问所发生的差旅费用的支付或报销。有限合伙企业（MLPs）是结构为上市合伙企业的穿透实体。在税务方面，分配给MLP单元持有者的款项可能被视为本金返还。投资者应在投资MLP单元前咨询自己的税务顾问。 4 免责声明：28 May 2025Barclays | 中国科技Barclays Bank PLC, Singapore Branch (Barclays Bank, Singapore)Barclays Bank PLC, DIFC Branch (Barclays Bank, DIFC)本出版物中的观点纯属并专属于撰写分析师的观点，并可能发生变化，Barclays Research无义务更新其观点或本出版物中的信息。除非另有披露，撰写本报告的分析师在过去12个月内未从相关公司获得任何补偿。若本出版物包含建议，则系独立于任何其他利益（包括Barclays及其附属公司/或相关公司的利益）而单独准备的通用建议，本出版物不包含个人投资建议或投资咨询，亦未考虑接收者的个人财务状况或投资目标。Barclays非本出版物的任何接收者的受托人。本出版物中讨论的证券及其他投资可能不适合所有投资者，且可能不为所有法域提供购买渠道。美国政府已对某些中国公司实施制裁（https://home.treasury.gov/policy-issues/financial-sanctions/sanctions-programs-and-country-information/chinese-military-companies-sanctions），可能限制美国人士购买这些公司发行的证券。投资者必须独立评估本出版物中讨论的投资的优劣及风险，包括可能适用的任何制裁限制，咨询其认为必要的任何独立顾问，并在任何投资决策上行使独立判断。任何投资的价值和收入可能因相关经济市场的变化（包括市场流动性变化）而日日波动。本信息并非旨在预测实际结果，实际结果可能与反映的结果有重大差异。过去业绩并不必然预示未来结果。所提供的信息不构成金融基准，不应用作确定金融基准的提交或输入数据的贡献。除与巴克莱相关的披露外，本出版物包含的信息系巴克莱研究认为可靠的信息来源获取，但巴克莱不保证其准确性或完整性。第三方演讲者出镜声明：在此活动中，任何第三方演讲者所表达的观点或意见均仅代表演讲者本人，不代表巴克莱的观点或意见。巴克莱对任何书面、电子、音频或视频形式的第三方演讲者在活动上发表的信息或意见（“第三方内容”）不承担任何责任，也不对其作出任何保证。任何此类第三方内容均未被巴克莱采纳或认可，也不代表巴克莱的观点或意见。第三方内容仅用于信息目的，巴克莱未对其准确性或完整性进行独立核实。United Kingdom:本文件分发（1）仅经授权人士（巴克莱银行有限公司）批准或随附；（2）仅向和针对以下人士：在投资相关事宜方面具有专业经验且属于2000年金融服务与市场法案第19(5)条中“投资专业人士”定义范围的大不列颠人士（“2005年金融推广法案”（“法案”）；或（b）高净值公司、非法人协会和合伙企业以及根据“法案”第49(2)条所述的高价值信托的受托人；或（c）其他依法可接收该文件的人士（所有此类人士均为“相关人士”）。与本文件相关的任何投资或投