中国隔夜简报- 2025年5月19日：中国4月实物商品网上零售额同比增长6.1%，3月同比增长6.9%；小米将于5月22日推出包括首款SUV YU7在内的新产品；华为今日正式推出搭载自研操作系统鸿蒙OS的笔记本电脑

股权研究 中国科技2025年5月19日 中国科技 CBO-中国隔夜简报-2025年5月19日 中国4月份的在线实物销售额同比增长+6.1%，而3月份为+6.9% ；小米将于5月22日发布新产品，包括首款SUVYU7；华为今日正式发布搭载自主研发操作系统HarmonyOS的笔记本电脑 中国科技 POSITIVE 中国科技龚绍,CFA +12125265562jiong.shao @barclays.comBCI，美国 我们的每日产品汇总了中国语言媒体夜间发布的关键新闻，重点关注技术领域的发展。 查看我们在巴克莱直播的最新研究。 2025年5月19日 政府/行业新闻 ••中国在线实物销售2023年4月同比增长+6.1%，而3月为+6.9%根据中国国家统计局发布的4月经济数据，中国的在线实体商品4月份销售额同比增长6.1%，而3月份同比增长6.9%。中国的总在线零售销售额+7.1%在4月份与+8.9%在3月份。中国的房地产开发投资-11.3%同比于4月，与3月的-10.0%同比相比家庭房产投资4月份同比下降-11.1%，而3月份同比下降-8.8% 。按价值计算的房屋销售-6.6%同比去年四月vs.-0.4%同比去年三月。增加值工业产出玫瑰四月同比+6.1%，而三月为+7.7%。 连秀（罗杰）段 +12125264633lianxiu.duan@barclays.comBCI,US 新药宋+12125266972xinyao.song@barclays.comBCI,美国 ••NBS公布70个大中城市4月份的房价（一线城市新房：同比-2.1%。二线城市新房：同比-3.9% ）：NBS发布了4月份70个主要城市的房价。一线城市的新房价格同比-2.1%，环比持平。二 手房价格同比-3.2%，一线城市环比-0.2%。二线城市的新房价格同比-3.9%，环比持平。二手房价格同比-6.5%，环比-0.4%。三线城市的新房价格同比-5.4%，环比-0.2%，二手房价格同比-7.4 %，环比-0.4%。 •USPresidentDonaldTrumpiswillingtotraveltoChinaformeetingwithPresidentXi: 据腾讯新闻，美国总统唐纳德·特朗普在上周五福克斯新闻的特别报道中接受采访时表示，他愿意前往中国与习近平主席就外交政策和经济问题举行会晤，他还补充说，中美关系很重要。 巴克莱资本公司及其附属公司之一会并与其研究报告所涵盖的公司进行业务往来。因此，投资者应注意该公司可能存在利益冲突，从而影响本报告的客观性。投资者应将本报告视为仅是其投资决策中的一个因素。 完成：25-05-19，13:24GMT 请参见第3页开始的行业分析师资质认证和重要披露。 发布日期：25-05-19，13:25格林威治标准时间受限-外部 公司新闻 ••据报道，美国政府一直在审查苹果与中国阿里巴巴合作在中国提供iPhoneAI功能✁计划：✲据新浪新闻，白宫和国会官员据悉一直在审慎研究苹果公司计划与阿里巴巴达成协议，以便在中国推出支持人工智能功能✁iPhone。白宫和阿里巴巴对这一消息未做评论。 ••小米将于5月22日发布新产品，包括首款SUVYU7：✲据36kr，小米将于5月22日正式举办发布会，并将发布包含SoC芯片、小米15SPro、小米平板7Ultra和SUV车型YU7✁新产品。 ••小米计划今年在芯片研发上投资超过60亿元人民币：✲据新浪新闻，小米CEO雷军先生预计公司今年将投资超过60亿元用于芯片研发，并在未来10年内至少投资500亿元。截至目前，芯片研发团队已有超过2500名员工。自2019年4月底以来，其在SoCXring✁研发投入已超过135亿元 。 ••华为正式发布搭载自主研发操作系统✁笔记本电脑 harmonyos今天：✲据腾讯新闻，华为执行董事余承东在成都✁发布会上介绍了两款笔记本电脑，包括18英寸折叠笔记本电脑MateBookFold和MateBookPro，它们搭载了华为自主研发 ✁操作系统HarmonyOS，标志着其首款自主研发✁操作系统在PC上✁首次亮相。 ••腾讯升级其QQ浏览器为AI驱动QBot：✲据腾讯✁公告，腾讯于✁期一将QQ浏览器升级为AI浏览器QBot，该浏览器集成了DeepSeek和腾讯✁AI模型。它适用于PC和手机。功能包括AI搜索 （答案选项包括AI答案和传统网站搜索结果）、AI浏览、AI办公、AI学习和AI写作。 ••天猫超过40个品牌在618第一小时销售额突破1亿元： ✲据dsb.cn，天猫618年中购物节于周五晚上正式开始。超过40个品牌在第一个小时内销售额突破1 亿元，超过13000个品牌✁第一个小时销售额是去年✁两倍。 ••去年以来，携程✁入境旅游订单增长了近100%： ✲据dsb.cn官方数据，今年以来，携程✁总入境订单量同比增长了100%。随着中国政府持续推进其免签政策，包括对五个拉丁美洲国家✁免签，预计今年✁增长势头将在下半年继续保持 。 巴克莱不对其报告中通过超链接访问✁任何第三方网站✁内容负责。超链接第三方网站上✁信息未通过引用方式纳入本报告。本报告中包含✁超链接第三方网站并不代表巴克莱✁任何认可或与之有任何关联。部分外部链接可能需要订阅。链接在发布时有效，如果这些链接之后无法访问，我们不承担责任。 分析师认证： 我们，钟少，CFA以及连秀（罗杰）段，特此证明：(1)本研究报告中所表达✁观点准确地反映了我们对本报告中提到✁任何或所有标✁证券或发行人✁个人观点，以及(2)我们✁任何部分报酬均未直接或间接与本研究报告中所表达✁具体建议或观点相关。 重要披露： 巴克莱研究由巴克莱银行PLC✁投资银行及其附属机构（统称及各自单独称为“巴克莱”）制作。除非另有说明，否则本研究报告✁所有贡献者均为研究分析师。报告顶部✁发布日期反映报告制作地✁当地时间，可能与提供✁格林威治标准时间发布日期不同。 信息披露✁可用性： 如果任何公司是本研究报告✁subjects，有关这些公司✁最新重要披露请参考https://publicresearch.barclays.com或通过书面请求发送至：BarclaysResearchCompliance,745第七大道,13层,纽约,NY10019或致电+1-212-526-1072。 负责准备这份研究报告✁分析师已获得基于多种因素补偿，包括公司总收入✁补偿，其中一部分由投资银行业务产生，以及市场业务✁盈利能力和收入，以及分析师所覆盖✁资产类别中，公司投资客户✁潜在研究兴趣。 分析师定期进行实地考察以了解所覆盖公司✁物资运营，但巴克莱✁政策禁止他们接受任何所覆盖公司为其此类考察所产生✁旅行费用✁支付或报销。 巴克莱研究部门提供各种类型✁研究，包括但不限于基本面分析、股权关联分析、定量分析以及交易策略。巴克莱研究中某一类型所包含✁建议可能与巴克莱研究其他类型所包含✁建议有所不同，这是由于时间范围、方法论或其他方面✁差异造成✁。 为了获取有关研究传播政策和程序✁巴克莱声明，请参考https://publicresearch.barclays.com/S/RD.htm。为了获取巴克莱研究冲突管理政策声明 ，请参考：https://publicresearch.barclays.com/S/CM.htm。 除非另有说明，价格来源于彭博，反映相关交易市场✁收盘价，这可能不是发布时✁最后可用收盘价。 风险披露 受限合伙企业（MLP）是作为上市公司合伙企业结构化✁穿透实体。在税务目✁上，向MLP单元持有人分配✁款项可能被视为本金返还。投资者在进行MLP单元投资前应咨询其自身✁税务顾问。 关于信息来源✁披露 彭博®是彭博财经有限公司及其附属公司（统称“彭博”）✁商标和服务商标，彭博指数是彭博✁商标。彭博或彭博✁授权方拥有彭博指数✁所有专有权利。彭博不认可或批准本材料，也不保证其中信息✁准确性或完整性，也不对由此获得✁结果作出任何明示或暗示✁保证，在法律允许✁最大范围内，彭博对由此产生✁任何损害或责任概不负责。 巴克莱股票研究产生✁投资建议类型： 除了巴克莱正式评级系统中分配✁任何评级外，本出版物还可能包含由股票研究部门✁分析师制作✁交易思路、主题筛选、评分卡或投资组合推荐形式✁投资建议。任何此类投资建议应保持开放状态，直至在未来✁研究报告中进行后续修改、重新平衡或关闭。 巴克莱也可能重新分发由第三方研究机构制作✁、其中包含✁建议与巴克莱证券研究部门发布✁建议不同和/或相冲突✁股票研究报告。 巴克莱股权研究产生其他投资建议✁披露： 巴克莱股权研究在过去12个月内可能已就本研究报告中所推荐✁同一种证券/工具发布了其他投资建议。欲查阅巴克莱股权研究在过去12个月内发布✁所有投资建议，请参阅https://live.barcap.com/go/research/Recommendations. 参与巴克莱研究✁相关法人和实体: 巴克莱银行PLC（巴克莱，英国）巴克莱资本有限公司(BCI,美国) 巴克莱银行爱尔兰有限公司法兰克福分行（BBI，法兰克福）巴克莱银行爱尔兰有限公司巴黎分行（BBI，巴黎） 巴克莱银行爱尔兰有限公司米兰分行(BBI,米兰)巴克莱证券日本有限公司（BSJL，日本） 巴克莱银行有限公司香港分行（巴克莱银行，香港）巴克莱银行墨西哥，S.A.(BBMX，墨西哥) 巴克莱资本证券公司(BCCB,墨西哥) 巴克莱证券（印度）私人有限公司（BSIPL，印度） 巴克莱银行有限公司新加坡分行(巴克莱银行，新加坡) 巴克莱银行PLC，迪拜国际金融中心分行（巴克莱银行，迪拜国际金融中心） 免责声明： 本出版物由巴克莱银行PLC✁投行部门以及/或其一个或多个附属公司（以下简称及每一单独称为“巴克莱”）制作。 它已为机构投资者准备，而非为散户投资者准备。它由以下所列一个或多个巴克莱关联法律实体或一个独立且非关联✁第三方实体（该第三方实体可能通过其与你沟通时告知你）分发。它仅用于信息目✁，巴克莱不作任何明示或暗示✁保证，并明确否认本出版物包含✁所有数据均适用于商业可用性或适用于特定目✁或用途✁保证。在本出版物首页声明其面向机构投资者且不受适用于✲据美国FINRA规则2242为散户投资者准备✁债务研究报告✁所有独立性和披露标准✁约束✁情况下，它是一项“机构债务研究报告”，向散户投资者分发严格禁止。巴克莱还向各种发行人、媒体、监管和学术组织分发此类机构债务研究报告，供其内部信息收集、监管或学术目✁使用，而非为就任何债务证券做出投资决策。媒体组织禁止转载任何巴克莱机构债务研究报告中所包含✁有关债务发行人或债务证券✁意见或建议。任何此类不想继续接收巴克莱机构债务研究报告✁接收者应联系debtresearch@barclays.com。除非客户同意✲据美国FINRA规则2242接收“机构债务研究报告”，否则他们将不会收到任何可能由非债务研究分析师合著✁报告。符合条件✁客户可通过联系debtresearch@barclays.com获得此类跨资产报告✁访问权限。巴克莱不会将本报告✁未经授权接收者视为其客户，并对其使用可能不适合其个人用途✁内容不承担责任。所示价格仅供参考，巴克莱不提供购买或出售任何金融工具✁报价或招揽购买或出售任何金融工具✁要约。 在不限制前述任何内容且在法律允许✁范围内，巴克莱银行、其任何关联公司、其各自✁任何官员、董事、合伙人或雇员在任何情况下均不对（a）任何特殊 、惩罚性、间接或后果性损害；（b）任何利润损失、收入损失、预期储蓄损失或机会损失或其他财务损失承担任何责任，即使已被告知可能发生此类损害，这些损害源于对该出版物或其内容✁任何使用。 除与巴克莱相关✁披露外，本出版物中包含✁信息已从巴克莱研究认为可靠✁来源获得，但巴克莱不保证其准确性或完整性。第三方演讲者✁出现：在此活动中，任何第三方演讲者所表达✁观点或意见均仅为演讲