生鲜软商品板块日度策略报告
摘要
软商品板块：
- 白糖：短期缺乏利好，进口压力加剧，外盘未提振，期价重心下行。巴西5月上半月双周数据将公布，若不及预期或提振国际糖价，但郑糖受进口压力影响，内外糖价差走扩后配额外进口利润打开，进口压力将加剧，后期内外行情或将逆转，期价重心缓慢下移。操作上，空单继续持有，期权策略上可考虑反弹后卖出虚值看涨期权。支撑位5750-5780，压力位5850-5870。
- 纸浆：瑞典港口工人罢工利多纸浆价格，但基本面显示3月全球纸浆发运量较高，国内成品纸价格跌至低位，需求难有改善。进口商品浆涌入，供应商降价但客户反应谨慎，加拿大NBSK价格降至710-730美元/吨，北欧价格跌至710-730美元/吨，南美漂阔浆价格降至500-510美元/吨。纸浆盘面估值回升，但成品纸价格整体偏弱，对纸浆向上的高度谨慎看待。操作上，轻仓空配持有。2507合约关注5200-5250元支撑，上方压力5450-5500元。
- 棉花：外盘主产国棉花收获有序推进，未见明显产量扰动，下游消费美棉出口稳定，特朗普对欧洲征税推迟，期价预期继续低位震荡。国内市场新疆棉出苗顺利，中美关税调整稳步推进，下游消费信心略有恢复，但长期忧虑仍存，中期仍然面临压力。操作上建议等待逢高做空机会。棉花09合约支撑区间12700-12800，压力区间关注13600-13700，期权方面建议卖出虚值看涨期权。
生鲜果品板块：
- 苹果：旧季库存偏低对现货端支撑仍在，但消费淡季及时令水果供应增加的预期下，收敛了低库存的支撑，新季减产分歧仍在，产区存在天气扰动，将限制期价的持续跌幅。操作上建议轻仓偏多思路，期权方面建议卖出虚值看跌期权。苹果10合约的支撑区间关注7400-7500，压力区间关注8300-8400。
- 红枣：现货库存去化速度偏慢，整体现货余量仍然不低，消费整体处于季节性淡季，新季水果陆续上市，对红枣消费形成较强替代。现货市场价格整体震荡小幅回落，市场贸易环节收购较为谨慎，标准品折合盘面约8600元/吨左右。注册仓单8844手，周环比降49手，同比低5563手。09合约期价当前对现货回到平水附近，关注5-6月份产地天气情况。操作上，2509合约逢高谨慎做空为主，谨慎投资者持有空9多1，期权当前波动率反弹，前期卖出宽跨市价差组合离场，09合约低位参考区间8600-9000点，高位参考区间9800-10000点。
目录
- 第一部分板块策略推荐
- 第二部分市场消息变化
- 一、苹果市场情况
- 二、红枣市场情况
- 三、白糖市场情况
- 四、纸浆市场
- 五、棉花市场
- 第三部分行情回顾
- 第四部分基差情况
- 第五部分月间价差情况
- 第六部分期货持仓情况
- 第七部分期货仓单情况
- 第八部分期权相关数据
- 一、苹果期权数据
- 二、白糖期权数据
- 三、棉花期权数据
