摘要
行情复盘：周三股指小幅回落，沪指微跌0.02%，期指主力合约全面下行。IM合约成交持仓均上升，其他品种成交下降持仓上升。
重要资讯：31个一级行业中，多数下跌，行业涨跌差异缩小。非银金融、电子拖累50指数，电力设备拖累300指数，汽车拖累300和500指数，医药生物拖累1000指数。资金方面，主要指数资金全面流出。央行公开市场操作净投放585亿元，短端资金利率跨月前继续上升。4月工业企业利润增速加快，利润率修复，制造业表现较强，采矿业相对较弱。国内外经济改善节奏可能放慢，通缩风险仍需警惕。未来关注需求改善、外需风险缓和及地产情况。
海外方面：市场对美联储年内降息预期降至略低于2次，9月降息概率下降，可能存在超调风险。美股休市前从高位回落，人民币汇率继续震荡升值。地缘政治风险变动不大，避险情绪略微上升。
市场逻辑：经济基本面短期或有改善，但对市场利多不强。中美关税风险暂时下降，仍需关注后续情况。货币宽松及其他对冲政策为潜在影响因素，方向偏利多。外盘影响再度偏多，汇率影响依然偏多，避险情绪利空有限。长期来看，基本面风险再现，企业盈利预期、政策宽松节奏、外需变动、地产修复节奏等是关键。
交易策略：股指延续技术压力下的震荡回落走势，暂时维持观望，等企稳后加仓，中长期宽幅震荡中枢是否改变仍不确定。期现套利方面，IM远端年化贴水率仍在高位附近，存反套和超额收益空间。跨期价差方面，IM06-09价差继续回升，正套头寸可尝试减仓或平仓。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价波动不大，底部多仓暂时维持，等待中长期方向确认。组合策略方面，持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略、增厚利润。
指数压力支撑：沪深300指数压力4020-4040，支撑3510-3530；上证50指数压力2750-2770，支撑2450-2470；中证500指数压力5830-5850，支撑5130-5160；中证1000指数压力6200-6220，支撑5220-5250。
