新能源及有色金属日报：受印尼配额消息影响，镍价破位下跌

新能源及有色金属日报|2025-05-29 受印尼配额消息影响，镍价破位下跌 镍品种 市场分析 2025-05-28日沪镍主力合约2506开于121990元/吨，收于119950元/吨，较前一交易日收盘变化-2.10%，当日成交量为158844手，持仓量为106713手。 沪镍主力合约夜盘小幅低开后弱势横盘振荡，日盘开盘后振荡小幅下跌，午后受印尼镍矿配额增加传闻影响，破位下跌，收大阴线。成交量较上个交易日有所增加，持仓量较上个交易日有所增加。当地时间25日，美国总统特朗普表示，欧盟请求将关税谈判期限延长至7月9日，他已同意这一请求。1-4月全国规模以上工业企业实现利润总额21170.2亿元，同比增长1.4%，较1-3月加快0.6个百分点，延续恢复向好态势。镍矿市场交投氛围较为平静，菲律宾6月资源持续在售，但受降雨天气影响，装船出货受阻。下游铁厂利润亏损，对镍矿原料采购压价心态难改。印尼方面，印尼方面，近期传出配额新增至3.2亿吨，镍矿供应紧张6月（一期）内贸基准价下跌0.02美元左右，升水尚在洽谈中。印尼镍铁生产成本高企，成本亏损下，部分铁厂已有减产意愿。现货市场方面，金川镍早盘报价较上个交易日下调约50元/吨，市场主流品牌报价均出现相应下调，日内镍价破位下跌，精炼镍现货成交有好转，但目前精炼镍供应过剩格局不改，市场情绪偏悲观。其中金川镍升水变化0元/吨至2200元/吨，进口镍升水变化0元 /吨至250元/吨，镍豆升水为-450元/吨。前一交易日沪镍仓单量为22344（224.0）吨，LME镍库存为200862（864 吨。 策略 印尼镍铁厂成本倒挂，部分铁厂已有减产意愿，价格压力或转向矿端，但镍矿供应紧张，后续仍需关注新成交落地，但市场情绪较弱。预计近期偏弱下探，中长线仍然维持逢高卖出套保的思路。 单边：区间操作为主跨期：无 跨品种：无期现：无期权：无风险 国内相关经济政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的一系列政策 不锈钢品种市场分析 2025-05-28日，不锈钢主力合约2507开于12850元/吨，收于12680元/吨，当日成交量为175163手，持仓量为102719 手。 不锈钢主力合约夜盘开盘快速后弱势横盘振荡，日盘午后受印尼镍矿配额增加传闻影响，振荡下跌，收大阴线。成交量对比上个交易日小幅增加，持仓量对比上个交易日小幅增加。当地时间25日，美国总统特朗普表示，欧盟请求将关税谈判期限延长至7月9日，他已同意这一请求。1-4月全国规模以上工业企业实现利润总额21170.2亿元，同比增长1.4%，较1-3月加快0.6个百分点，延续恢复向好态势。镍矿市场交投氛围较为平静，菲律宾6月资源持续 2025年期货市场研究报告 第1页 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 在售，但受降雨天气影响，装船出货受阻。下游铁厂利润亏损，对镍矿原料采购压价心态难改。印尼方面，印尼方面，近期传出配额新增至3.2亿吨，镍矿供应紧张6月（一期）内贸基准价下跌0.02美元左右，升水尚在洽谈中。印尼镍铁生产成本高企，成本亏损下，部分铁厂已有减产意愿。部分不锈钢厂已有检修计划。现货市场方面，不锈钢盘面大幅下跌，冷轧现货价格普遍下调，下游观望情绪较重，跌价对成交改善有限，交投氛围偏弱。无锡市场不锈钢价格为13100元/吨，佛山市场不锈钢价格13100元/吨，304/2B升贴水为420至620元/吨。SMM数据，昨日高镍生铁出厂含税均价变化0.50元/镍点至954.0元/镍点。 策略 印尼镍铁厂成本倒挂，部分铁厂已有减产意愿，价格压力或转向矿端，但镍矿供应紧张，后续仍需关注新成交落地。另外部分不锈钢厂已有检修计划或对不锈钢有一定支撑作用，但市场情绪较弱，预计近期不锈钢振荡下探，中长线仍然维持逢高卖出套保的思路。 单边：中性跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 风险 国内相关经济政策、房地产政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的一系列政策 2025年期货市场研究报告 第2页 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 图表 图1：LME收盘价及现货价格丨单位：美元/吨4 图2：沪镍主力合约收盘价及SMM现货价格丨单位：元/吨4 图3：精炼镍进口盈亏丨单位：元/吨4 图4：沪镍仓单丨单位：吨4 图5：LME镍注册仓单丨单位：吨4 图6：SMM镍六地总库存丨单位：吨4 图7：红土镍矿主流报价丨单位：美元/湿吨5 图8：中国主流镍铁价格丨单位：元/镍点5 图9：中国主流进口铬矿价格丨单位：元/千吨5 图10：主产区高碳铬铁价格丨单位：元/50基吨5 图11：佛山不锈钢卷价格丨单位：元/吨5 图12：304/2B冷轧不锈钢卷价格丨单位：元/吨5 图13：304不锈钢主流生产利润率丨单位：%6 图14：不锈钢总库存丨单位：吨6 图1：LME收盘价及现货价格丨单位：美元/吨 图2：沪镍主力合约收盘价及SMM现货价格丨单位：元/ 吨 资料来源：SMM，华泰期货研究院资料来源：SMM，华泰期货研究院 图3：精炼镍进口盈亏丨单位：元/吨图4：沪镍仓单丨单位：吨 资料来源：SMM，华泰期货研究院资料来源：SMM，华泰期货研究院 图5：LME镍注册仓单丨单位：吨图6：SMM镍六地总库存丨单位：吨 资料来源：SMM，华泰期货研究院资料来源：SMM，华泰期货研究院 图7：红土镍矿主流报价丨单位：美元/湿吨图8：中国主流镍铁价格丨单位：元/镍点 资料来源：SMM，华泰期货研究院资料来源：SMM，华泰期货研究院 图9：中国主流进口铬矿价格丨单位：元/千吨图10：主产区高碳铬铁价格丨单位：元/50基吨 资料来源：Mysteel，期货研究院资料来源：Mysteel，期货研究院 图11：佛山不锈钢卷价格丨单位：元/吨图12：304/2B冷轧不锈钢卷价格丨单位：元/吨 资料来源：Mysteel，期货研究院资料来源：Mysteel，期货研究院 图13：304不锈钢主流生产利润率丨单位：%图14：不锈钢总库存丨单位：吨 资料来源：SMM，华泰期货研究院资料来源：SMM，华泰期货研究院 本期分析研究员 陈思捷 师橙 封帆 从业资格号：F3080232 从业资格号：F3046665 从业资格号：F03139777 投资咨询号：Z0016047 投资咨询号：Z0014806 投资咨询号：Z0021579 联系人 王育武 从业资格号：F03114162 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com 公司总部 客服热线：400-628-0888 官方网址：www.htfc.com 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房