新能源及有色金属日报：受供应消息扰动影响，镍盘面偏强运行

镍品种 策略摘要 两会议召开在即，据SMM报道，印尼中苏拉维西省某园区发生员工示威事件，该示威事件主要针对于“3月1日起，全面禁止承包商公司使用敞篷卡车运送工人，必须改用符合安全标准的巴士”这一政策。据园区媒体关系部负责人称：“目前情况已经恢复，园区的工作活动已恢复正常。”据SMM了解，此次员工示威并未进一步影响到园区的正常生产工作。印尼镍矿内贸升水上涨1-2美元，短期镍价或将振荡上涨，试探上方压力，中长线仍然维持逢高卖出套保的思路。 核心观点 市场分析 2025-03-03日沪镍主力合约2505开于126540元/吨，收于127090元/吨，较前一交易日收盘变化0.00%，当日成交量为175304手，持仓量为105732手。 沪镍主力合约周五夜盘小幅跳空低开后，振荡下跌至125000附近振荡，周一日盘大幅跳空高开，快速上涨至前期高点，午后高位盘整，收长下引线阳线。成交量较上个交易日有所减少，持仓量有所增加。3月两会议召开在即，市场高度关注政策信号，3月2日星期日上午，印尼IMIP工业园发生示威引骚乱，IMIP园区方面表态，将通过法律途径应对因承包工人示威而引发的骚乱。此次示威被认为对公司设施造成了大量损坏。现货市场方面，金川镍早盘报价较上个交易日上调约25元/吨，市场主流品牌报价均出现相应上调，日内镍价快速拉升，精炼镍现货成交一般，各品牌现货升贴水多数持稳。其中金川镍升水变化0元/吨至1600元/吨，进口镍升水变化0元/吨至-150元/吨，镍豆升水为-450元/吨。前一交易日沪镍仓单量为27528（-143.0）吨，LME镍库存为195162（198）吨。 策略 短期谨慎偏多 风险 国内相关经济政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的一系列政策 不锈钢品种 策略摘要 两会议召开在即，3月2日印尼IMIP工业园骚乱或影响供应，矿端资源紧张，价格坚挺，镍铁报价多在980-990元/镍，受成本影响预计不锈钢价格或将继续振荡上涨，需关注两会后消费刺激与供应端扰动政策，中长线仍然维持 逢高卖出套保的思路。 核心观点 市场分析 2025-03-03日，不锈钢主力合约2505开于13245元/吨，收于13250元/吨，当日成交量为185618手，持仓量为155720手。 不锈钢主力合约周五夜盘开盘上冲受阻后振荡回落，周一日盘开盘后快速上冲至前期高点，午后小幅回落横盘振荡，收阳线。成交量对比上个交易日变化不大，持仓量略增。印尼镍矿内贸升水上涨1-2美元，近日镍铁成交价为980元/镍（到港含税）。现货市场方面，不锈钢盘面表现偏强，钢厂报价上探，市场询单增加，下游适量采购补仓，成交较进一步回暖。无锡市场不锈钢价格为13150元/吨，佛山市场不锈钢价格13175元/吨，304/2B升贴水为-115至185元/吨。SMM数据，昨日高镍生铁出厂含税均价变化1.00元/镍点至986.5元/镍点。 策略中性风险 国内相关经济政策、房地产政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的一系列政策 图表 图1：LME收盘价及现货价格丨单位：美元/吨....................................................................................................................4图2：沪镍主力合约收盘价及SMM现货价格丨单位：元/吨..................................................................................................4图3：精炼镍进口盈亏丨单位：元/吨.......................................................................................................................................4图4：沪镍仓单丨单位：吨........................................................................................................................................................4图5：LME镍注册仓单丨单位：吨...........................................................................................................................................4图6：SMM镍六地总库存丨单位：吨.......................................................................................................................................4图7：红土镍矿主流报价丨单位：美元/湿吨...........................................................................................................................5图8：中国主流镍铁价格丨单位：元/镍点...............................................................................................................................5图9：中国主流进口铬矿价格丨单位：元/千吨.......................................................................................................................5图10：主产区高碳铬铁价格丨单位：元/50基吨.....................................................................................................................5图11：佛山不锈钢卷价格丨单位：元/吨.................................................................................................................................5图12：304/2B冷轧不锈钢卷价格丨单位：元/吨......................................................................................................................5图13：304不锈钢主流生产利润率丨单位：%........................................................................................................................6图14：不锈钢总库存丨单位：吨..............................................................................................................................................6 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：Mysteel，期货研究院 资料来源：Mysteel，期货研究院 资料来源：Mysteel，期货研究院 资料来源：Mysteel，期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 本期分析研究员 师橙 封帆 陈思捷 从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 从业资格号：F03139777投资咨询号：Z0021579 联系人 王育武从业资格号：F03114162 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888网址：www.htfc.com