贵金属早报

前日回顾1每日提示2345今日关注基本面数据持仓数据 CONTENTS目录 黄金1、基本面：美国国际贸易法院阻止“对等关税”生效，今日早间金价急跌；美国三大股指全线收跌，欧洲主要股指收盘多数收跌；美元指数涨0.28%报99.8965，离岸人民币小幅贬值报7.1927；美债收益率集体上涨，10年期美债收益率涨3.37个基点报4.477%；COMEX黄金期货跌0.48%报3284.40美元/盎司；中性2、基差：黄金期货772.28，现货768.87，基差-3.41，现货贴水期货；中性3、库存：黄金期货仓单17247千克，不变；偏空4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多6、预期：今日关注美英香港央行官员讲话、美国一季度GDP修正值。欧美国国际贸易法院阻止“对等关税”生效，早间金价急跌，隔夜风险偏好回落，一度支撑金价。沪金溢价收敛至3.7元/克左右。美国法院叫停对等关税，但影响已经开始减弱，金价高位震荡。 白银1、基本面：美国国际贸易法院阻止“对等关税”生效，今日早间银价跟随金价急跌；美国三大股指全线收跌，欧洲主要股指收盘多数收跌；美元指数涨0.28%报99.8965，离岸人民币小幅贬值报7.1927；美债收益率集体上涨，10年期美债收益率涨3.37个基点报4.477%；中性2、基差：白银期货8225，现货8200，基差-25，现货贴水期货；中性3、库存：沪银期货仓单1006250千克，日环比增加17930千克；中性4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线上方；中性5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多6、预期：欧美国国际贸易法院阻止“对等关税”生效，早间金价急跌，隔夜风险偏好回落，银价跟随金价为主。沪银溢价维持至530元/千克左右。贸易谈判乐观，银价震荡。 黄金1、全球动荡，避险情绪高涨2、美国滞涨预期升温，降息预期再度升温3、俄乌和中东局势紧张，通胀再度抬头1、降息停止，经济预期改善2、欧洲财政扩张不及预期，美国再度一枝独秀特朗普就任，全球进入极度动荡和变化时期，通胀预期转变至经济衰退预期，金价难以回落。美国新政府政策预期与实际间验证仍将继续，金价情绪高涨，仍易涨难跌。特朗普新政、美国经济预期改善，日央行大幅加息，俄乌冲突结束、黑天鹅事件 白银1、全球动荡，避险情绪高涨2、美国滞涨预期升温，降息预期再度升温3、俄乌和中东局势紧张，通胀再度抬头4、关税担忧影响，有色金属关税对银价有支撑1、降息停止，经济预期改善2、欧洲财政扩张不及预期，美国再度一枝独秀特朗普就任，全球进入极度动荡和变化时期，通胀预期转变至经济衰退预期，银价依旧跟随金价为主。关税担忧对于银价本身更强，银价易出现涨幅扩大特朗普新政、美国经济预期改善，日央行大幅加息，俄乌冲突结束、黑天鹅事件 利多：4、关税担忧影响利空：3、风险偏好再度恶化4、俄乌冲突结束逻辑：风险点： 利多：利空：3、风险偏好再度恶化4、俄乌冲突结束逻辑：风险点： 本日关注：时间待定英国央行行长贝利在爱尔兰投资经理协会年度晚宴上致辞；时间待定香港特区行政长官李家超参加行政长官互动交流答问会，讨论加快发展北部都会区等议题；时间待定韩国央行公布利率决议；15:00商务部召开5月第4次例行新闻发布会；20:30美国一季度GDP修正值，5月24日当周首次申请失业救济人数；美国里士满联储主席巴尔金（Tom Barkin）参与一场炉边闲聊；22:00美国4月成屋签约销售指数；22:40美国芝加哥联储主席古尔斯比（2025年FOMC票委）参与一场问答；次日02:00美联储理事库格勒在第五届联储宏观金融年度线上研讨会致开幕词；次日03:00英国央行行长贝利讲话；次日04:00美国旧金山联储主席戴利（2027年FOMC票委）参与一场炉边闲聊； •重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 免责声明•本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。•本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但大越期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且大越期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表大越期•本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 货股份有限公司的立场。