黄金
- 基本面：美国国际贸易法院阻止“对等关税”生效，早间金价急跌；美国三大股指和欧洲主要股指收跌；美元指数涨0.28%报99.8965；美债收益率集体上涨，10年期美债收益率涨3.37个基点报4.477%；COMEX黄金期货跌0.48%报3284.40美元/盎司。
- 基差：黄金期货772.28，现货768.87，基差-3.41，现货贴水期货。
- 库存：黄金期货仓单17247千克，不变。
- 盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方。
- 主力持仓：主力净持仓多，主力多减。
- 预期：关注美英香港央行官员讲话、美国一季度GDP修正值。
- 利多因素：全球动荡，避险情绪高涨；美国滞涨预期升温，降息预期再度升温；俄乌和中东局势紧张，通胀再度抬头；关税担忧。
- 利空因素：降息停止，经济预期改善；欧洲财政扩张不及预期，美国再度一枝独秀；风险偏好再度恶化；俄乌冲突结束。
- 逻辑：特朗普就任，全球进入极度动荡和变化时期，通胀预期转变至经济衰退预期，金价难以回落。美国新政府政策预期与实际间验证仍将继续，金价情绪高涨，仍易涨难跌。
- 风险点：特朗普新政、美国经济预期改善，日央行大幅加息，俄乌冲突结束、黑天鹅事件。
- 白银
- 基本面：美国国际贸易法院阻止“对等关税”生效，早间银价跟随金价急跌；美国三大股指和欧洲主要股指收跌；美元指数涨0.28%报99.8965；离岸人民币小幅贬值报7.1927；美债收益率集体上涨，10年期美债收益率涨3.37个基点报4.477%。
- 基差：白银期货8225，现货8200，基差-25，现货贴水期货。
- 库存：沪银期货仓单1006250千克，日环比增加17930千克。
- 盘面：20日均线向下，k线在20日均线上方。
- 主力持仓：主力净持仓多，主力多减。
- 预期：欧美国国际贸易法院阻止“对等关税”生效，早间金价急跌，银价跟随金价为主。沪银溢价维持至530元/千克左右。贸易谈判乐观，银价震荡。
- 利多因素：全球动荡，避险情绪高涨；美国滞涨预期升温，降息预期再度升温；俄乌和中东局势紧张，通胀再度抬头；关税担忧。
- 利空因素：降息停止，经济预期改善；欧洲财政扩张不及预期，美国再度一枝独秀；风险偏好再度恶化；俄乌冲突结束。
- 逻辑：特朗普就任，全球进入极度动荡和变化时期，通胀预期转变至经济衰退预期，银价依旧跟随金价为主。关税担忧对于银价本身更强，银价易出现涨幅扩大。
- 风险点：特朗普新政、美国经济预期改善，日央行大幅加息，俄乌冲突结束、黑天鹅事件。
- 本日关注：英国央行行长贝利在爱尔兰投资经理协会年度晚宴上致辞；香港特区行政长官李家超参加行政长官互动交流答问会；韩国央行公布利率决议；商务部召开5月第4次例行新闻发布会；美国一季度GDP修正值；5月24日当周首次申请失业救济人数；美国里士满联储主席巴尔金参与一场炉边闲聊；美国4月成屋签约销售指数；美国芝加哥联储主席古尔斯比参与一场问答；美联储理事库格勒在第五届联储宏观金融年度线上研讨会致开幕词；英国央行行长贝利讲话；美国旧金山联储主席戴利参与一场炉边闲聊。
- 指标前收：沪金2508772.28773.8767.2-4.58-0.59；沪银2508822582668178-30-0.36；COMEX黄金25063284.43324.53273.5-16.00-0.48；COMEX白银250733.09533.5833.035-0.216-0.65；伦敦金现3286.343325.513276.108-14.11-0.43；伦敦银现32.95533.43132.8947-0.29-0.86；美元指数99.897899.6298.77710.64。
- 图表数据：沪金12-6价差、沪银12-6价差、伦敦金现和美元指数、伦敦银现和美元指数、内外盘金银现货比、美债十年期收益率TIPS通胀预期、沪金前二十持仓、沪银前二十持仓、SPDR黄金ETF持仓、白银ETF持仓、COMEX金仓单、沪银仓单。
