安道尔：收入及其长期驱动因素

安道尔：从长期视角看收入及其驱动因素 MariarosariaComunaleSIP/2025/053 IMFSelectedIssuesPapersarepreparedbyIMFstaffas背景文件，用于定期磋商 成员国。Itisbasedontheinformationavailableat 完成于2025年3月12日的时间。本文是 也作为国际货币基金组织国家报告第25/55号单独出版。 2025 May ©2025国际货币基金组织[SIP/2025/053] IMF选定问题论文欧洲部门 安道尔：从长期视角看收入及其驱动因素，由MariarosariaComunale编制 经罗多夫·布拉维授权于2025年4月发布 IMF研究成果选集由IMF工作人员准备的背景文件，用于与成员国进行的定期磋商。此报告基于截至2025年3月12日可获得的信息。该报告亦以IMF国家报告第25/55号单独发布。 摘要：安道尔的收入在过去50年里陷入停滞。与同行相比，其起点非常高，但增长速度并不快，因为投资和生产率落后。在本研究中，我们分析了安道尔1970年至今的收入增长动态，并将其与欧洲同行国家进行比较。我们随着时间的推移提升了他们的收入。我们的研究结果表明，投资 需要审视同组国家在更高附加值行业取得成功的方式，以维持安道尔的增长潜力，而创造合适的环境是关键。 推荐引用：Comunale,Mariarosaria(2025).安道尔：长期视角下的收入及其驱动因素，国际货币基金组织选题论文，SIP/2025/053，国际货币基金组织，华盛顿特区。 JEL分类号： D31,D24,O47,D92 Keywords: 收入、人均GDP、生产力、投资、多元化创新，信息通信技术。 作者电子邮件地址： mcomunale@imf.org SELECTEDISSUESPAPERS 安道尔：从长期视角看收入及其驱动因素 安道尔公国 由MariarosariaComunale编制1 1我们感谢EUR区域经济展望团队的协助以及ClaireLi基于2024年10月欧洲区域经济展望提供的意见输入。我们感谢HelgeBe 、AidynBibolov和Jean-JacquesHallaert（均为EUR）的评论和建议，以及Malta团队的ThomasGade、FuadHasanov和AlexPitt ，SanMarino团队的EzequielCabezon，瑞士团队的SalvatoreDell’Erba以及塞浦路斯团队的ValentinaSemenova的讨论。 ANDORRA：从长期视角看收入及其驱动因素1 安道尔在过去50年里收入增长停滞不前。与同行相比，起点虽高，但增长速度不够快，因为投资和生产率落后。在本项研究中，我们分析了安道尔从1970年至今的收入增长动态，并将其与欧洲同行国家进行比较。我们审视了同行国家如何成功提升其收入。我们的研究表明，需要增加对高附加值部门的投资，以保持安道尔的增长潜力，并创造合适的环境是关键。 A.安道尔在过去50年里收入停滞不前。 1.安道尔自20世纪70年代以来收入停滞不前。该国的收入在欧洲是最高的之一，但目前水平略低于50年前。该国在相当长的时间内吸收了大量人口增长的同时保持高收入水平的能力值得注意 。然而，与同等地位的同伴相比，这种表现是异常的。 2.安道尔是欧洲比较国家中唯一在过去50年内经历了人均GDP下降的国家。我们关注规模和发展相似的对比对象。这些国家包括马耳他和塞浦路斯，它们也是依赖旅游业的小国；瑞士、卢森堡和冰岛，这些国家具有可比的收入水平；摩纳哥和列支敦士登，这些微小的国家与安道尔具有相似特征；以及圣马力诺。 图1.人均实际GDP：与同行比较 1由MariarosariaComunale（EUR）编制。我们感谢EUR区域经济展望团队和ClaireLi基于2024年10月欧洲区域经济展望提供的输入。我们感谢HelgeBerger、AidynBibolov和Jean-JacquesHallaert（均属EUR）提供的评论和建议，以及ThomasGade、FuadHasanov和AlexPitt（马耳他团队）、EzequielCabezon（圣马力诺团队）、SalvatoreDell’Erba（瑞士团队）和ValentinaSemenova（塞浦路斯团队）的讨论。 4国际货币基金组织 •与马耳他和塞浦路斯形成鲜明对比。，其起点较低，但增长幅度最大。自20世纪70年代以来，马耳他的收入增长了9倍，塞浦路斯增长了3倍，这得益于经济多元化、显著的劳动生产率提高，以及加入欧盟前改革措施与欧盟资金的结合。这些国家现在正接近欧盟27国的平均收入水平，完成了其追赶过程，而安道尔近年来仅略高于此水平（参见附录）。 •然而，以高收入水平起步的国家也见证了其人均GDP的显著增长。在过去50年间，摩纳哥和卢森堡的收入翻了一番，而瑞士则增长了70%。 图2.随时间推移的人均实际GDP增长 在过去50年中，安道尔的增长几乎未能跟上人口增长，导致人均GDP停滞不前。在那段时期，投资和生产率有所滞后。尽管跨境工人（为瑞士、卢森堡、列支敦士登、摩纳哥和圣马力诺等国家的增长做出了贡献），2可部分解释其更好的收入表现，其他国家（尤其是冰岛、塞浦路斯和马耳他 等岛屿国家）也经历了收入大幅增长，且跨境工作者数量有限，与安道尔相似。3 4.在20世纪90年代中期至重大金融危机（GFC）期间，这一趋势被逆转，伴随着更高的投资和生产率。安道尔经济经历了向银行业和金融服务业的结构性转变，并扩展了冬季旅游业。全球金融危机 （GFC）后，增长构成更加波动，经济逐渐适应了房地产市场的危机以及金融服务业的收缩，因为在国际金融格局中，安道尔银行受到了不利影响。经济集中于低附加值行业，投资也更为有限。 2跨境通勤者数量随时间增加，例如在列支敦士登，如今57%的就业岗位由跨境通勤者覆盖，而20世纪80年代这一比例为25%。有关列支敦士登的更多详情：列支敦士登公国：2025年第四条任务最终结论声明 3对于安道尔而言，跨境通勤者的数量约为2,000个单位（占人口的3.5%）。这个小数字是由于其地理条件和与邻近地区的基础设施障碍所致。 图3.实际GDP增长分解和人口 B.经济部门、生产率和国民人均GDP 在过去20年中，增长仍然主要由低附加值部门主导。安道尔。与旅游相关的行业仍然重要，而 房地产部门大幅增长。另一方面，金融和保险部门的贡献减半，这是2015年银行业危机以及全球银行业结构性变化和金融保密性调整的结果。安道尔的大部分国内生产总值 （GVA）增长现在来自房地产、批发和贸易以及公共行政。高附加值行业（如信息和通信技术（ICT）服务）的贡献仍然有限。 图4.总增加值分解 按行业划分的国内生产总值，2000年 (国内生产总值总额的百分比) 按部门划分的增加值，2023年 (国内生产总值总额的百分比) 5.20.61.34.2 6.20.51.43.7 9.3 10.7 8.5 13.4 4.5 7.9 8.6 16.1 19.3 ICT ICT 24.5 1.6 15.6 2.2 7.1 2.7 8.2 3.3 13.4 来源：安道尔当局和国际货币基金组织工作人员的计算。 来源：安道尔当局和国际货币基金组织工作人员的计算。 6.新业务的扩张仍然有限，并受到结构性制约。瓶颈。新信息通信技术企业，尤其是在安道尔，仅占新企业总数的20%，而从事高附加值领域的企业大多是小型企业，并且主要集中在编程和技术协助领域。一些成功案例说明了新投资的可能性，例如在医疗技术（MedTech）领域的投资。然而，已经确定了一些瓶颈，这些瓶颈限制了安道尔的私营部门发展并阻碍了外国直接投资（FDI）的吸引。这些瓶颈包括有限国内市场、行政僵化以及住房 可负担性问题，以及吸引人才的困难。一项最近的调查显示，企业难以招聘专业人员，导致自2020年以来整体ICT人员数量下降。4while企业在信息通信技术（ICT）上的支出在2018年至2022年间增长了13%。 7.这与同期人均GDP快速增长的国家形成对比。马耳他和塞浦路斯这两个例子尤其引人注目，它们更加侧重于高附加值行业，包括信息通信技术。其他例子还包括瑞士和列支敦士登，后者已经发展起高度专业化的制造业。5：在欧盟国家中，马耳他领先于 4这是基于2022年信息通信技术企业调查和公司技术使用情况调查。 5对于列支敦士登而言，制造业贡献了约37%的国内生产总值（GVA），因此它是一个拥有不同于安道尔的经济结构的国家。与其他拥有大型金融中心的小型主权国家相比，列支敦士登的专业化、出口导向型制造业因其对国内生产总值（GVA）有实质性贡献而尤为突出。第二大产业是为私人银行业务和财富管理提供支持的金融服务部门，其占比为11%。 GVA的百分比（标普全球评级，列支敦士登报告，2023 就ICT对GDP的贡献而言，而所有同行中瑞士在专业服务领域领先。6 图5.对实际GVA的贡献：与同行的比较 8.全面经济议程推动了同业国家的收入表现。这是由政策可信度和有利的商业环境所驱动的，这些因素使得专业化高附加值行业得以发展，并对经济增长做出重大贡献，同时得到了投资和生产率增长的支撑。在马耳他，作为我们样本中收入增长表现最好的经济体，其经济转向了以高质量服务业驱动的经济模式，而旅游业相关的行业虽然仍然重要，但其经济贡献有所下降（参见附录）。大量外国工人的流入也被用于支持基于IT的服务业，而不仅限于旅游业。由于制造业的发展空间有限 ，专业化成为关键，在线游戏行业的快速扩张是其中的突出表现。综合性结构性改革，例如马耳他的“智能专业化战略”（2021-2027年），在私营部门的积极参与下，在精心选择的优先领域（包括数字经济和气候变化）蓬勃发展。7《2023-2030年数字化十年战略路线图》、《马耳他2050愿景》以及《2021-2030年马耳他旅游战略》阐述了政策的优先方向，致力于实现以生产力驱动增长的战略，该战略重点关注数字创新、基础设施、教育、医疗保健、可持续性和高质量就业创造。8 6SeeforICT:ICT部门——增加值、就业和研发——统计数据说明并且对于专业服务： 专业、科学和技术活动领域的业务——统计数据说明 7：智能专业化为欧洲委员会在2021-2027年研究、技术、发展与创新（RTDI）优先领域的凝聚政策提供关键原则支撑。这种做法将不同行为者聚集在一起，以识别一个国家的国家竞争优势和创新潜力。参见 政策与战略——马耳他Xjenza 8Seeforinstance:马耳他愿景2050用于概要。 C.结论：安道尔未来的多元化、生产力和人均GDP 9.安道尔的收入在过去50年中停滞不前，其经济以低附加值行业为主导。建筑业和旅游业为安道尔的经济增长做出了重要贡献，而金融部门仍然重要。那些人均GDP增长远高于安道尔的同行的经验 ，说明了制定一项综合策略的必要性，以推动高附加值产业的发展，这些产业通常需要高度专业化 ，与该国规模相匹配。安道尔拥有重要的优势，包括庞大的超额储蓄，能够在中长期支持收入增长 。如工作人员报告所述，政策框架为商业环境提供了公信力。此外，巨大的储蓄（反映在非常高的经常账户顺差中），可以释放出来支持未来的增长，扭转了投资对当前增长的有限贡献。9消除现有瓶颈至关重要。同辈国家的经验表明，在优先发展专业化的同时，建立全面的发展多元化至关重要。此外，马耳他和塞浦路斯的事例说明了及时（在其案例中为加入欧盟前）的改革对支持未来增长所起的作用。 10.采取一系列行动可能有助于支持人均GDP的持续增长。 首先，消除瓶颈需要采取多项措施，包括优化营商环境（含使用通用数字平台）、解决住房供应问题、提升劳动力技能以及吸引人才（尤其是在ICT等领域的行动）。其次，通过多元化和全面融入单一市场来拓展机会，而欧盟协会协定若获通过，可成为改革、外商直接投资流入以及通过欧盟项目促进跨国间