安道尔：收入及其长期驱动因素2025

欧洲部门IMF 选择性问题文件D31, D24, O47, D92收入、人均GDP、生产率、投资、多元化，创新、信息通信技术。mcomunale@imf.org摘要：安道尔近50年来收入增长停滞。相较于同行国家，其起点极高，但增长速度较慢，因为投资和生产率落后。在本研究中，我们分析了1970年至今安道尔收入增长的动力，并将其与欧洲同行国家进行比较。我们随着时间的推移提升了他们的收入。我们的研究表明，投资需要研究同业国家如何在高附加值领域取得成功，以保持安道尔的增长潜力，而创造适宜的环境至关重要。推荐引用：Comunale, Mariarosaria (2025). 安道尔：从长期视角看收入及其驱动因素，国际货币基金组织选题文件，SIP/2025/053，国际货币基金组织，华盛顿特区。IMF选定的议题论文由IMF工作人员准备的，作为与成员国定期磋商的背景文件。该报告基于2025年3月12日完成时可用信息。本文也单独作为国际货币基金组织国家报告第25/55号出版。经罗多夫·布拉维授权于2025年4月发布安道尔：从长期视角看收入及其驱动因素，由Mariarosaria Com unale编制 JEL分类号：关键词：作者电子邮件地址： 安道尔公国1我们感谢EUR区域经济展望小组和Claire Li在基于2024年10月欧洲区域经济展望的输入方面提供的帮助。我们感谢Helge Berger、Aidyn Bibolov和Jean-Jacques Hallaert（均属于EUR）提出的评论和建议，以及Thomas Gade、Fuad Hasanov和Alex Pitt（马耳他小组）、Ezequiel Cabezon（圣马力诺小组）、Salvatore Dell’Erba（瑞士小组）和Valentina Semenova（塞浦路斯小组）进行的讨论。安道尔：从长期角度分析收入及其驱动因素由Mariarosaria Comunale编制1 A. 安道尔在过去50年中收入停滞。图1.人均实际GDP：与同行比较4 国际货币基金组织安道尔在过去50年中收入增长停滞。与同行相比，它从非常高的水平开始，但增长速度较慢，因为投资和生产率滞后。在本研究中，我们分析了安道尔1970年至今的收入增长动态，并将其与欧洲同行国家进行比较。我们考察了同行国家如何成功提升其收入。我们的研究结果表明，需要增加对高附加值领域的投资，以保持安道尔的增长潜力，并创造适当的环境至关重要。1. 安道尔自1970年代以来收入停滞不前。该国的收入在欧洲属于较高水平，但当前水平仍略低于50年前的水平。该国在较长时间内吸纳大量人口增长的同时仍能保持高收入水平的能力值得注意。然而，与同行相比，这一表现属于异常值。2. 安道尔是欧洲比较国家中唯一在过去50年间人均GDP出现下降的国家。我们考察了与自身规模和发展相似的参照国家。这些国家包括马耳他和塞浦路斯，它们也是依赖旅游的小国；瑞士、卢森堡和冰岛，这些国家的收入水平具有可比性；摩纳哥和列支敦士登，这些与安道尔具有相似特征的微型国家；以及圣马力诺。1由Mariarosaria Comunale（EUR）编制。我们感谢EUR区域经济展望团队和Claire Li在基于2024年10月欧洲区域经济展望提供的输入方面的帮助。我们感谢Helge Berger、Aidyn Bibolov和Jean-Jacques Hallaert（均属EUR）的评论和建议，以及托马斯·加德（马耳他团队）、富阿德·哈桑诺夫（马耳他团队）、埃塞奎埃尔·卡贝索恩（圣马力诺团队）、萨瓦多雷·德·埃尔巴（瑞士团队）和瓦伦蒂娜·塞门诺娃（塞浦路斯团队）的讨论。安道尔：从长期视角看收入及其驱动因素1 图 2. 随时间推移的人均实际国内生产总值增长国际货币基金组织 5在过去的50年里，安道尔的增长几乎未能跟上人口增长，导致人均GDP停滞不前。在那段时期，投资和生产率落后了。虽然跨境工作者（他们对瑞士、卢森堡、列支敦士登、摩纳哥和圣马力诺等国家的增长做出了贡献），2可部分解释为其更好的收入表现，其他国家（尤其是冰岛、塞浦路斯和马耳他等岛国）也经历了大幅收入增长，且跨境工作者数量有限，如同安道尔。3•Malta 和 Cyprus 之间的对比尤为明显。，其基数较低，增长幅度最大。自20世纪70年代以来，由于经济多元化、显著的劳动生产率提升以及加入欧盟前改革措施与欧盟资金的结合，马耳他的收入增长了九倍，塞浦路斯的收入增长了三倍。这些国家现已接近欧盟27国的平均水平，完成了追赶过程，而安道尔近年来仅略高于这一水平（参见附录）。4. 在20世纪90年代中期至重大金融危机（GFC）期间，这一趋势被逆转，投资和生产率更高。安道尔经济经历了向银行和金融服务以及冬季旅游的结构性转变。全球金融危机后，增长构成要素波动性更大，经济在向房地产危机和金融服务收缩进行调整，同时国际金融格局对安道尔银行不利。经济专注于附加值较低的领域，投资更为有限。•然而，以高收入水平起步的国家也看到了其人均GDP的显著增长。在过去50年间，摩纳哥和卢森堡的收入翻了一番，而瑞士则增长了70%。2跨境通勤者的数量随时间增加，例如在列支敦士登，目前57%的就业由来自1980年的25%跨境通勤者覆盖。有关列支敦士登的更多详情：列支敦士登公国：2025年第四条任务工作人员结论声明3对于安道尔，跨境通勤者的数量约为2,000个单位（占人口的3.5%）。这个数量较小是由于其地理位置和与周边区域的地理及基础设施障碍所致。 B. 经济部门、生产率和人均GDP6 国际货币基金组织在过去的20年里，增长仍然主要由低附加值部门主导。安道尔。与旅游业相关的部门保持重要地位，而房地产部门大幅增长。另一方面，由于2015年银行危机以及全球银行业和金融保密的结构性变化，金融和保险部门的贡献减半。安道尔的大多数国内生产总值（GVA）增长现在来自房地产、批发和贸易以及公共行政。信息技术（ICT）服务等高附加值部门的贡献仍然有限。 国际货币基金组织7这是基于2022年信息通信技术企业调查和公司技术使用情况调查的数据。来源：安道尔当局和国际货币基金组织工作人员的计算。对于列支敦士登，制造业贡献了大约37%的国内生产总值（GVA），因此它是一个经济结构不同于安道尔的国家。与其他拥有大型金融中心的小型主权国家相比，列支敦士登的专业化和出口导向型制造业因其对GVA的实质性贡献而尤为突出。第二大产业是面向私人银行和财富管理的金融服务部门，占比约为11%。GVA的百分比（S&P Global Ratings, Liechtenstein Report, 2023可负担性问题，以及吸引人才方面的困难。最近的一项调查表明，企业招聘专业人才存在困难，导致自2020年以来整体ICT人员数量下降。4while企业在ICT方面的支出在2018年至2022年间增长了7. 这与同期人均GDP快速增长的国家形成对比。马耳他和塞浦路斯这两个例子尤其引人注目，它们更加关注高附加值产业，包括信息通信技术产业。其他例子还包括瑞士和列支敦士登（国家），其已发展成为一个高度专业化的制造业领域。5在欧盟国家中，马耳他领先 46. 新企业的扩张仍然有限，并受结构性因素制约。瓶颈。新ICT企业尤其仅占安道尔新增企业的20%，而从事高附加值领域的企业大多是小型企业，且特别集中在编程和技术辅助领域。一些成功案例展示了新投资潜力，例如在医疗技术领域。然而，已识别出一系列瓶颈作为安道尔私营部门发展和吸引FDI的限制因素。这些包括有限国内市场、行政僵化、住房513%。 安道尔公国8 国际货币基金组织8. 全面经济议程推动了同辈国家的收入绩效。这得益于政策可信度和有利的商业环境，这些因素促进了专业化高附加值产业的发展，而这些产业对经济增长做出了重大贡献，同时得到了投资和生产率提升的支持。在马耳他，作为我们样本中收入增长表现最好的经济体，其经济转向高质量的服务驱动型经济，而与旅游业相关的行业虽然仍然重要，但其经济贡献有所减少（参见附录）。大量外来工的流入也被用于支持基于IT的服务，而不仅限于旅游业。制造业发展空间有限，专业化成为关键，以在线游戏产业的快速发展为例。综合结构性改革，例如马耳他的2021-2027年智能专业化战略，在私营部门的积极参与下，在经过仔细选择的重点领域（包括数字经济和气候变化）蓬勃发展。7《2023-2030年数字十年战略路线图》、《马耳他2050愿景》以及《2021-2030年马耳他旅游战略》阐述了政策的优先方向，旨在推动以生产率为导向的增长战略，聚焦于数字创新、基础设施、教育、医疗保健、可持续性和高质量就业创造。关于信息通信技术（ICT）对国内生产总值（GVA）的贡献，而瑞士在所有同行中在专业服务领域领先。6See for ICT:ICT行业 - 增加值、就业和研究与发展 - 统计解释以及对于专业服务：专业、科学和技术活动领域的公司——统计解读7以智能 specializing 为指导原则，欧盟委员会 2021-2027 年的凝聚力政策在研究、技术、发展和创新（RTDI）优先事项中是关键支撑。这种方法将不同的参与者聚集起来，以识别一个国家的国家竞争力和研究与开发潜力。参见政策与战略——马耳他Xjenza8See for instance:马耳他愿景2050用于概述。 图5. 对实际GVA的贡献：与同行的比较86 国际货币基金组织 99. 安道尔在过去的50年里收入停滞不前，其经济以低附加值行业为主导。建筑业和旅游业为安道尔的经济增长做出了重要贡献，金融部门仍然至关重要。经验丰富的同行国家人均GDP增长远高于此，这说明了制定全面战略以推动高附加值产业发展的重要性，这些产业往往具有高度专业化，且与国家规模相匹配。安道尔拥有支持中长期收入增长的重要优势，包括庞大的超额储蓄。正如员工报告中强调的那样，政策框架为商业环境提供了可信度。此外，巨大的储蓄（反映在非常高的经常账户顺差中）可以释放出来以支持未来增长，扭转了投资对当前增长有限贡献的局面。9消除现有瓶颈是未来至关重要的。同类型国家的经验表明，在重视专业化发展的同时，开发全面多元化策略具有重要意义。此外，马耳他和塞浦路斯的事例说明了适时（在其案例中为欧盟加入前）的改革对支持未来增长所起的作用。10. 多项行动可能有助于在未来支持人均GDP增长。首先，消除瓶颈需要采取多项措施，包括改善营商环境（含使用通用数字平台）、解决住房可及性问题、提升劳动力技能，以及针对吸引人才（尤其在ICT领域）的行动。其次，通过多样化和全面接入单一市场来拓展机遇，这可以通过欧盟伙伴关系协定（若获通过）作为改革、外商直接投资流入以及通过欧盟项目促进国家间科研与创新合作的潜在触发因素来实现。不仅创新领域，传统领域也能从这些改革中受益，拓展至更高端的市场（例如旅游业），并更有机地专注于新领域（例如从健康旅游转向医疗产品），利用作为微型国家的优势。10安道尔也能在制定战略、涉及不同利益相关者时，受益于其共识驱动、协调决策的实践。在该方面，“创新区”是一项受欢迎的计划，将可能的新兴创新企业与教育体系及公共投资相连接，尽管该项目目前仍处于非常初级的阶段。9总投资预计约为GDP的8%，其中私人投资占GDP的3%。10See小国如何从创新中受益 | 联合国开发计划署。.10例如，新加坡和其他“智慧城市”的成功建立在有利于商业和敏捷的监管环境以及基础设施、教育、医疗保健和公共服务的强有力投资之上。见新加坡概览：发展新闻、研究、数据 | 世界银行。11目前，仅有有限资源从2025年预算中拨付用于创新的商业及研发新拨款（约计50万欧元）。C. 结论：安道尔未来的多元化、生产率与人均GDP 11 10 国际货币基金组织世界银行，(2024) 全球经济展望 - 2024年6月，第4章，2024年6月。安道尔公国Armstrong, H., R.J. De Kervenoael, X. Li, R. Read, (1998) “不同微型国家经济表现的比较，以及微型国家与大型