安道尔：收入及其长期驱动因素

欧洲部门IMF选定的议题文件D31, D24, O47, D92收入、人均GDP、生产力、投资、多元化，创新，信息通信技术。mcomunale@imf.org摘要：安道尔在过去50年中收入停滞不前。相较于同侪国家，其起点很高，但由于投资和生产率滞后，其增长速度不及预期。在本研究中，我们分析了自1970年至今安道尔收入增长的动态，并将其与欧洲同侪国家进行比较。我们提升了他们的收入水平。我们的研究结果表明，投资需要研究同业国家在更高附加值部门取得成功的经验，以保持安道尔的增长潜力，而创造有利环境是关键。推荐引文：Comunale, Mariarosaria (2025). 安道尔：从长期视角看收入及其驱动因素，国际货币基金组织选择问题文件，SIP/2025/053，国际货币基金组织，华盛顿特区。IMF 专题论文由IMF工作人员准备的，作为与成员国定期磋商的背景文件。基于截至2025年3月12日完成时可用信息。本文也单独作为国际货币基金组织国家报告第25/55号出版。经Rodolphe Blavy授权于2025年4月发布安道尔：从长期视角看收入及其驱动因素，由Mariarosaria Com unale准备 JEL分类号：关键词：作者电子邮件地址： 安道尔公国选定的议题论文1我们感谢EUR区域经济展望小组的帮助以及Claire Li基于2024年10月欧洲区域经济展望提供的意见。我们感谢Helge Berger、Aidyn Bibolov和Jean-Jacques Hallaert（均属EUR）的评论和建议，以及Thomas Gade、Fuad Hasanov和Alex Pitt（马耳他小组）、Ezequiel Cabezon（圣马力诺小组）、Salvatore Dell’Erba（瑞士小组）和Valentina Semenova（塞浦路斯小组）的讨论。安道尔：从长期视角看收入及其驱动因素由Mariarosaria Comunale准备 1 安道尔过去50年的收入停滞不前。图1.人均实际GDP：与同行的比较4 国际货币基金组织安道尔过去的50年里收入增长停滞。其水平相较于同侪国家起初处于非常高的起点，但增长速度并未如此之快，因为投资和生产率均有所滞后。在本研究中，我们分析了安道尔从1970年至今的收入增长动态，并将其与欧洲同侪国家进行比较。我们考察了同侪国家如何成功地提升收入水平。我们的研究表明，需要投资于高附加值行业才能维持安道尔的潜在增长，并创造适宜的环境至关重要。1. 安道尔自1970年代以来收入停滞不前。该国的收入在欧洲处于较高水平，但当前水平仍略低于50年前的水平。该国在保持高收入水平的同时，能够吸收大量人口增长的能力值得注意。然而，与同行相比，这一表现是异常值。2. 安道尔是欧洲比较国家中唯一在过去50年内人均GDP出现下降的国家。我们考察规模和发展水平相似的对比国家。这些国家包括马耳他和塞浦路斯，它们也是依赖旅游业的小国；瑞士、卢森堡和冰岛，这些国家具有相当的收入水平；摩纳哥和列支敦士登，这些微国具有与安道尔相似的特性；以及圣马力诺。1由Mariarosaria Comunale (EUR)编制。我们感谢EUR区域经济展望团队和Claire Li在基于2024年10月欧洲区域经济展望提供的输入中的帮助。我们感谢Helge Berger、Aidyn Bibolov和Jean-Jacques Hallaert（均为EUR）的评论和建议，以及Thomas Gade、Fuad Hasanov和Alex Pitt（马耳他团队）、Ezequiel Cabezon（圣马力诺团队）、Salvatore Dell’Erba（瑞士团队）和Valentina Semenova（塞浦路斯团队）的讨论。ANDORRA：长期视角下的收入及其驱动因素1 图2。人均实际GDP随时间增长国际货币基金组织 5在过去50年中，安道尔的增长几乎无法匹配人口增长，导致人均GDP停滞不前。在该时期，投资和生产率有所滞后。尽管跨境工作者（他们为瑞士、卢森堡、列支敦士登、摩纳哥和圣马力诺等国家的增长做出了贡献），2这可以部分解释他们更好的收入表现，其他国家（如冰岛、塞浦路斯和马耳他等岛屿国家）也经历了收入大幅增长，且跨境工作者数量有限，就像安道尔一样。3•与马耳他和塞浦路斯形成鲜明对比。：，其起点较低，增长幅度最大。自1970年代以来，马耳他的收入增长了9倍，塞浦路斯的收入增长了3倍，这得益于经济多元化、显著的劳动生产率提高以及加入欧盟前改革措施与欧盟资金的结合。这些国家现已接近欧盟27国的平均收入水平，完成了他们的追赶过程，而安道尔在近年来仅略高于这一水平（参见附录）。4. 在1990年代中期至大型金融危机（GFC）期间，这一趋势被逆转，投资和生产率更高。安道尔经济向银行和金融服务领域进行了结构性转变，并扩大了冬季旅游业。全球金融危机后，经济增长组成部分的波动性加大，而经济则适应了房地产市场危机以及金融服务业的收缩，因为国际金融环境对安道尔银行变得不利。经济集中于附加值较低的行业，投资则更为有限。•然而，对于那些起始收入水平较高的国家，其人均GDP也出现了显著增长。在过去的50年里，摩纳哥和卢森堡的收入翻了一番，而瑞士则增长了70%。2跨境通勤者的数量随着时间的推移而增加，例如在列支敦士登，如今57%的就业岗位由来自该国的跨境通勤者覆盖，而在1980年代这一比例仅为25%。有关列支敦士登的更多详情：列支敦士登公国：2025年第四条任务工作人员结论性声明3对于安道尔而言，跨境通勤者的数量约为2,000个单位（占人口的3.5%）。这一小数字是由于其地理条件以及与邻区的交通基础设施障碍所致。 B. 经济部门、生产率和国民人均GDP6 国际货币基金组织5. 在过去的20年里，增长仍然主要由低附加值行业主导。安道尔。旅游业相关领域依然重要，而房地产领域大幅增长。另一方面，金融和保险领域的贡献减半，这是2015年银行业危机以及全球银行业和金融保密制度结构变化的结果。安道尔的大多数国内生产总值（GVA）增长现在来自房地产、批发和贸易以及公共行政。高附加值领域（如信息和通信技术ICT服务）的贡献仍然有限。 4这是基于2022年信息通信技术企业调查和公司技术使用情况调查。6. 新企业的扩张仍受限制，并受到结构性因素制约。瓶颈。新ICT业务尤其仅占安道尔新企业的20%，而在高附加值领域运营的企业大多是小型企业，并且尤其是在程序和技术支持方面高度集中。一些成功案例表明了新投资的可能潜力，例如在医疗科技领域。然而，已识别出若干瓶颈，成为安道尔私营部门发展和吸引FDI的制约因素。这些包括有限的市场规模、行政僵化以及住房5对于列支敦士登，制造业贡献了大约37%的国内生产总值（GVA），因此它是一个经济结构不同于安道尔的国家。与其他拥有大型金融中心的小型主权国家相比，列支敦士登的专业化和出口导向型制造业因其对GVA做出实质性贡献而脱颖而出。第二大产业是面向私人银行和财富管理的金融服务部门，占比为11%。GVA的百分比（标普全球评级，列支敦士登报告，2023可负担性问题，以及吸引人才方面的困难。一项最近的调查显示，企业难以招聘专业人员，导致自2020年以来整体ICT人员数量下降。4而企业对ICT的支出在2018年至2022年间增长了13%。7. 这与同期人均GDP快速增长的国家形成对比。马耳他和塞浦路斯这两个案例尤其引人注目，它们更注重高附加值领域，包括信息通信技术。其他例子还包括瑞士和列支敦士登，后者发展了一个高度专业化的制造业领域。5在欧盟国家中，马耳他领先。 INTERNATIONAL MONETARY FUND 7 安道尔公国8 国际货币基金组织8. 全面经济议程推动了同行国家的收入表现。这是由政策可信度和支持性的商业环境所推动的，这些因素促进了专业化高附加值产业的发展，而这些产业对经济增长做出了重大贡献，并得到投资和生产率提升的支持。在马耳他（我们样本中收入增长表现最好的经济体）的案例中，经济转向了以高质量服务业为主要驱动的经济模式，而与旅游相关的产业虽然仍然重要，但其经济贡献有所下降（参见附录）。大量外籍工人的流入也转向支持基于IT的服务业，而不仅限于旅游业。由于制造业发展空间有限，专业化成为关键因素，其中在线游戏行业的快速扩张尤为突出。全面的结构改革，例如马耳他的“2021-2027年智能专业化战略”，在私营部门的积极参与下，针对精心选择的优先领域（包括数字经济和气候变化）取得了蓬勃发展。7《数字十年战略路线图2023–2030》、《马耳他愿景2050》以及《马耳他旅游战略2021–2030》说明了政策优先向以生产力驱动增长策略倾斜，该策略聚焦于数字创新、基础设施、教育、医疗保健、可持续性和高质量就业创造。就信息通信技术（ICT）对国内生产总值（GVA）的贡献而言，而所有同行中，瑞士在专业服务领域领先。6见ICT：ICT部门 - 增加值、就业和研发 - 数据解读并且对于专业服务：专业、科学和技术活动领域的公司——统计数据解析7智慧特殊化是支持欧洲委员会2021-2027年研发与创新（RTDI）优先事项的凝聚政策的一项关键原则。这种方法汇集了不同的参与者，以识别一个国家的国家竞争优势和研发潜力。见政策与战略 – 瑞士马耳他8参见例如：马耳他愿景2050用于摘要。 图5. 对实际GVA的贡献：与同行的比较86 国际货币基金组织 99. 安道尔的收入在过去50年里停滞不前，其经济以低附加值行业为主导。建筑和旅游行业为安道尔的经济增长做出了重要贡献，而金融部门仍然至关重要。经验丰富的同行国家的人均GDP增长远高于此，这说明了制定全面战略以促进高附加值行业发展的重要性，这些行业通常具有高度专业化，并与国家规模相匹配。安道尔拥有重要的优势，包括大量的超额储蓄，可以支持中长期收入增长。正如工作人员报告中所强调的，政策框架为企业环境提供了信誉。此外，大量的储蓄（反映在非常高的经常账户顺差中）可以被释放出来，以支持未来的增长，扭转了当前投资对经济增长的有限贡献。9消除现有的瓶颈至关重要。同行的经验表明，在强调专业化的同时，制定全面多元化战略非常重要。此外，马耳他和塞浦路斯的事例说明了及时（在其案例中为欧盟加入前）的改革在支持未来增长方面所起的作用。10. 采取一系列行动可能有助于支持人均GDP的持续发展。首先，消除瓶颈需要采取多项措施，包括优化营商环境（涵盖通用数字平台的使用）、解决住房可及性问题、提升劳动力技能，以及吸引人才（尤其是在ICT等领域的行动）。其次，通过多元化发展并全面融入单一市场，可扩大机遇——若欧盟伙伴关系协定得以通过，该协定可作为改革、外国直接投资流入以及通过欧盟项目实现国家间更紧密科研与创新合作的潜在触发因素。不仅创新领域，传统领域也能受益于这些改革，向更高端市场拓展（例如旅游业），并更有机地专业化于新领域（例如从健康旅游转向医疗器械），利用身为微型国家的优势。10安道尔也能在其制定战略时受益于其共识驱动、团结协作的决策实践，涉及不同的利益相关者。“创新区”是一项在这方面受欢迎的计划，它将可能的新兴创新型公司与教育体系以及公共投资联系起来，尽管该项目目前仍处于非常初级的阶段。119总投资估计约为GDP的8%，其中私人投资占GDP的3%。10See小国如何从创新中获益 | 联合国开发计划署。.10例如，新加坡和其他“智慧城市”的成功建立在亲商且灵活的监管环境以及基础设施、教育、医疗保健和公共服务的强有力投资之上。参见新加坡概览：发展新闻、研究、数据 | 世界银行。11目前，仅有有限资源从2025年预算中拨出，用于创新和研发方面的企业新补助（它们约相当于50万欧元）。C. 结论：安道尔未来的多元化、生产率与人均GDP 10 国际货币基金组织世界银行，(2024)全球经济展望 - 2024年6月，第4章，2024年6月。安道尔公国Armstrong, H., R.J. De Kervenoael, X. Li, R. Read, (1998