- 核心观点:公司2024年及2025年一季报显示业绩持续高增长,逆势保持盈利。公司核心竞争力持续凸显,品牌影响力扩大,聚焦主赛道,实施全覆盖战略,品牌力、营销力、产品力、服务力持续提升。
- 关键数据:
- 2024年营收778.57亿,同比增长7.8%;归母净利润110.36亿,同比增长16.9%。
- 2025Q1营收190.36亿,同比增长50.9%;归母净利润38.26亿,同比增长82.5%。
- 美国关税影响有限,预计全年发货影响有限(4-5GWh)。
- 研究结论:
- 逆变器和储能行业保持快速增长,公司作为龙头地位稳固。
- 调整盈利预测:2025-2027年归母净利润分别为127/138/155亿元,对应PE分别为10/9/8倍。
- 维持“增持”评级。
- 风险提示:下游需求不及预期、价格波动、行业竞争加剧、储能系统拓展进度不及预期。