化工日报：4月小客车轮胎出口下滑
请仔细阅读本报告最后一页的免责声明第1页第1页2025年期货市场研究报告 2025年期货市场研究报告请仔细阅读本报告最后一页的免责声明第2页第2页RU及NR中性。海内外原料价格均表现较为坚挺，或反映当下原料产出有限，目前主产区主要受降雨的干扰，雨水结束后将有利于产量的回升，总体供应回升预期未改。我国4月天然橡胶进口52.32万吨，环比减少11.93%，同比增加41.64%，同期累计进口量基本持平于2023年。反映海外产区逐步摆脱异常天气的影响，供应释放正常；国内近期青岛港口入库率也呈现环比增加走势。下游轮胎需求没有亮点，但中美贸易缓和后或仍有抢出口的支撑，关注后期国内轮胎出口订单的变化，或支撑下游轮胎厂开工率维持一定水平。多空纠结，预计胶价延续震荡走势。BR谨慎偏空。顺丁橡胶最近的矛盾主要在上游丁二烯原料上。上周末亚洲丁二烯价格下跌10-30美金不等，基于丁二烯下游偏弱，预计丁二烯价格维持偏弱运行。顺丁橡胶自身基本面呈现两弱格局，燕山石化12万吨的高顺顺丁产能将在5月下旬启动检修，而当前生产利润的持续亏损也使得民营装置降负荷运行，供应压力较小且后期产量将环比下降。半钢胎成品库存压力回升将抑制轮胎厂开工率，且随着天然橡胶与合成橡胶价差缩窄，顺丁橡胶下游轮胎替换需求减弱。但随着中美贸易关税的缓和，预计后期仍有部分抢出口需求支撑，顺丁橡胶自身供需矛盾不突出，更多跟随丁二烯原料价格波动。风险美国关税政策的变化，产区天气变化，以及下游需求的波动。 2025年期货市场研究报告图表图1：RU基差..............................................................................................................................................................................4图2：NR基差..............................................................................................................................................................................4图3：RU-混合胶.........................................................................................................................................................................4图4：烟片进口利润....................................................................................................................................................................4图5：云南胶水价格....................................................................................................................................................................4图6：海南胶水价格....................................................................................................................................................................4图7：海南胶水-云南胶水...........................................................................................................................................................5图8：泰国胶水价格....................................................................................................................................................................5图9：泰国杯胶价格....................................................................................................................................................................5图10：泰国胶水-杯胶.................................................................................................................................................................5图11：泰国标胶生产毛利..........................................................................................................................................................5图12：泰国烟片生产毛利..........................................................................................................................................................5图13：混合胶-丁苯.....................................................................................................................................................................6图14：全乳胶-3L........................................................................................................................................................................6图15：全乳胶-混合胶.................................................................................................................................................................6图16：3L-混合胶........................................................................................................................................................................6图17：RU-NR.............................................................................................................................................................................6图18：青岛港口库存..................................................................................................................................................................6图19：RU期货库存....................................................................................................................................................................7图20：NR期货库存....................................................................................................................................................................7图21：华东丁二烯价格..............................................................................................................................................................7图22：韩国丁二烯FOB..............................................................................................................................................................7图23：顺丁橡胶BR9000现货价格.............................................................................................................................................7图24：BR基差.............................................................................................................................................................................7图25：高顺顺丁橡胶周度开工率..............................................................................................................................................8图26：高顺顺丁橡胶周度
