轮胎行业月报（2024年4月）：内需维稳，出口景气度持续

轮胎行业2024年5月市场综述与投资策略

市场背景：

2024年5月，轮胎行业的市场动态展现出复杂多变的特点，主要涉及原材料价格波动、国内外市场消费情况、全球供应链动态以及政策环境等多个方面。

成本端分析：

• 原材料价格：丁二烯、天然橡胶、丁苯橡胶、炭黑和锦纶帘子布的价格在2024年4月分别呈现出不同程度的变动。丁二烯和天然橡胶价格环比上涨，显示供应链上游面临成本压力；而丁苯橡胶、炭黑和锦纶帘子布价格则较为平稳或持平。整体而言，原材料价格仍保持上涨趋势，对轮胎制造成本形成一定压力。

生产端观察：

• 生产热度：轮胎生产热度保持较高水平，特别是半钢胎订单活跃，产能利用率预计持续高位运行。然而，全钢胎的生产情况显示出走低的预期，可能受到下游需求疲软和竞争加剧的影响。

需求端分析：

• 国内市场：汽油和柴油的消费量同比大幅上涨，重卡销量略低于上年同期水平，显示出交通运输领域的活跃度提升，利好半钢胎替换市场的需求。然而，全钢胎方面，配套需求不振，加之运输行业的竞争压力，市场表现偏弱。
• 海外市场：美国轮胎进口呈现高景气状态，随着传统旺季的到来，预计后期将继续走高。此外，我国轮胎企业在东南亚国家的工厂投产，将有助于提升全球市场份额，特别是在北美市场。

投资策略建议：

• 赛轮轮胎、通用股份、森麒麟、玲珑轮胎等企业因其较早进行海外布局、拥有稳定海外产能及在建项目储备丰富，被推荐重点关注。这些企业在全球轮胎市场的发展前景广阔，特别是在“一带一路”政策的支持下，通过“走出去”的战略，有望进一步提升全球市场份额，同时加强产品性价比和技术创新力的核心竞争力。

风险提示：

• 投资目的地政策环境风险：海外项目可能受到当地法律、政策体系、商业环境、文化特征的不确定性影响。
• 原材料成本上涨或产品价格下降风险：轮胎原材料价格波动对成本的影响可能超过售价的调整速度，对利润产生压力。
• 全球市场竞争风险：面对国际知名品牌如普利司通、米其林、固特异等的竞争，我国轮胎产业需持续优化自身实力。

结论：

轮胎行业在2024年5月展现出复杂的市场动态，原材料价格的波动、国内外市场需求的变化以及全球供应链的挑战，都对行业产生了深远影响。针对此背景，投资策略应聚焦于具有成熟海外布局、较强成本控制能力和创新能力的企业，同时关注政策环境变化带来的风险，以实现长期稳健的投资回报。