重卡行业4月跟踪月报：内销同比转正，看好内销景气度持续上行

核心观点

• 行业总量：4月重卡产批零及出口数据均符合预期。产量7.8万辆，环比下降32.4%；批发销量8.8万辆，环比下降21.4%；终端销量6.9万辆，环比下降4.3%；出口销量2.6万辆，环比下降7.2%。行业总库存15.0万辆，处于合理水平。
• 行业结构：新能源重卡销量1.6万辆，同比增长243%，渗透率22.9%；天然气重卡销量1.7万辆，同比下降35.2%，渗透率24.9%。油气价差1.8元，环比缩小。
• 整车格局：解放、东风、重汽、陕重汽、福田市占率分别为19.2%、22.5%、17.3%、11.5%、12.2%，环比及同比均出现分化。
• 发动机格局：潍柴市占率20.2%，同比下降7.3%，但仍保持第一。潍柴终端配套量1.4万辆，同比下降38.5%。
• 天然气重卡：解放和潍柴仍居整车和发动机第一，但市场份额均有所下降。

关键数据

• 4月重卡终端销量6.9万辆，同比增长5.9%，环比下降4.3%。
• 4月新能源重卡销量1.6万辆，同比增长243%，渗透率22.9%。
• 4月天然气重卡销量1.7万辆，同比下降35.2%，渗透率24.9%。
• 4月油气价差1.8元，环比缩小。

研究结论

• 国四政策刺激下，重卡行业全年板块行情值得期待。
• 推荐【中国重汽A/H】+【潍柴动力】，重视【一汽解放+福田汽车】业绩改善弹性。
• 风险提示：国内重卡行业复苏不及预期，天然气价格上涨超出预期。