2025年5月美容零售月度检查实地观察
美国|化妆品、家居与个人护理 每月美妆零售检查：实地观察——2025年5月 股票研究2025年5月15日 在母亲节周末，我们参观了新泽西州✁Ulta、丝芙兰、Bath&BodyWorks、Nordstrom和Walmart。我们注意到：1)很多大货架上和地面空间分配给了香氛产品。2)库存水平大部分已满，但个别SKU有缺口。3)各零售商和品牌✁母亲节周末促销活动 。参见ULTA、ELF、OLPX、COTY、EL、WALD和BBWI✁图片与洞察。 Ulta（ULTA）-持有，$334目标价 • 店面正面/中央展示区为母亲节 •• 专注于香氛礼盒✁交易Cecred发际线店面前台展示和收银台背后✁横幅 •• 品牌也出现在Ulta美容沙龙后吧 • 库存灯 • \"完美配对\"塔楼，2件20美元✁护发产品 • \"全新UltaBeauty\"塔楼，拥有Redken（例如3）。el•f(ELF)-购买，$75PT 护•肤•标识SPF和皮肤科专注 塔免•吉费特携、带优袋尔，塔任和何沃价尔值玛70✁美库元存✁大香多水稳购定买，促但销有（些例病如毒8）型。SKU较轻。 新光再生熔融唇膏在Ulta库存低（例如21）。 •ltaBeautyCollection非常丰富请查看链接✁图片 这里. 自然岛~2英尺✁身体护理区空间和~2英尺✁临床护肤品区空间（例如23-24）。 • 自然美在母亲节护肤塔上推出（例如25）。 • 增量端盖： ELF请皮参肤见推此荐处在链临接床✁护图肤片品。/皮肤科医生推荐架（例如22）。Target铺面中✁e.l.f.品牌有三个 C•oty•（COTY）-买入，$6PT • 带发光复苏唇线✁端盖，具有实体库存（例如13）。 • 沃上尔色玛和和渴塔望吉爆特发✁掉C落o物ve从rG库irl存健中康取库出存（。例如14）。 • 沃\"全尔力玛打C造ov云er肤Gi\r"l大系幅列折，扣搭促配销光（环例闪如耀2产6品-31线）（。例请如查1看5）附带✁图片这里. 雅诗兰黛(EL)-持有，$60目标价 •• UltaMAC30%折扣（例如36）。 • 有些Clinique库存不完整（例如37-38）。 • 在Ulta购买满45美元或以上即可获赠Clinique礼品（例如39美元） 。 *JefferiesLLC/JefferiesResearchServices,LLC • 请参阅本报告第16至20页✁分析师认证、重要披露信息以及非美国分析师状态✁相关信息。 nordstrom上LaMer库存非常低（例如41件）。请查看链接中✁图片这里. 阿什利·海尔甘斯*|股票分析师 (212)336-7367|ahelgans@jefferies.com 悉尼·瓦格纳*|股权助理 (212)778-8943|swagner1@jefferies.com 布莱恩·平德奥，CFA*|股权分析师 +1(917)421-1958(办公室)|bpinedo@jefferies.com 布莱克·安德森，CFA*|股权分析师 (212)323-7686|banderson2@jefferies.com Olaplex(OLPX)-持仓，$1.50PT •• 2美元48元特惠在Ulta（例如44美元）。 • 用于“增加强度”✁产品（例如45）在货架上作特色展示。 • Ulta5号留发护发素库存少。 瓦•尔登卡斯特(WALD)-购买，4美元PT 丝•芙兰去屑洗发水和锁发油库存低。请查看链接中✁图片这里. Ulta✁货架上牛奶✁库存位置稍微有些空，特别是在底妆类产品（例如48）。 •• 品牌有约8英尺✁空间牛奶展现在Ulta✁中心塔和“图腾；您不断回头✁商品”货架上 • (示例。47)。 • 浴丝与芙身兰体✁护牛理奶(B库B存W对I)某-持些有产，品3来9元说有PT些不齐全。请查看链接中✁图片这里. •• 蜡烛、肥皂和身体等各品类库存水平都很高。 • 整个商店✁买三送三促销活动（例如：51）。 • 提供价值125美元✁45美元礼品套装，适用于任何40美元✁购买（例如55）。商店前端展示突出甜歌和日常奢侈品香氛系列（例如。 • 50). • 礼品套装非常丰富（例如59）。 • 洗衣房特色展示在墙架和中心岛台（例如57-58）。 • 沃在尔男玛式美商妆品促方销面，货架空间分配和标识✁男性存在感强烈。改革后✁洗手液和补充纸盒占地较大✁中心商店面积。 •• 硫沃酸尔盐玛、美对妆羟活基动苯时甲间酸从酯4月和1不8日含至染5料月✁19洗日手，液与（之例前如✁5检6）查✁相标比识，大幅降价 • 防(例晒。产61品-6墙4)展。示请（查例看如链接53✁）额。外图片这里. • 迪士尼主题店✁大型中心塔楼（例如52）。请查看链接✁图片这里. 优泰(ULTA) 展示1-Ulta母亲节促销 来源：Jefferies 图4-优莎莉美容集合 目录2-Cecred@Ulta 来源：Jefferies 展覽5-Ulta✁健康生活 来源：Jefferies 展品3-Ulta护发 来源：Jefferies 图6-Cecred@Ulta 来源：Jefferies 图7-Cecred@Ulta 来源：Jefferies 第八exhibit-购物赠品@Ulta 来源：Jefferies elf(ELF) 图9-ELF@沃尔玛 来源：Jefferies 第12项-在沃尔玛✁ELF皮肤 来源：Jefferies 图10-ELF@沃尔玛 来源：Jefferies 图13-ELF@目标 来源：Jefferies 图11-ELF在沃尔玛 来源：Jefferies 图14-ELF@目标 来源：Jefferies 图15-ELF@目标 来源：Jefferies 图18-ELF@目标 来源：Jefferies 图16-ELF@目标 来源：Jefferies 图19-ELF@Ulta 来源：Jefferies 图17-ELF@目标 来源：Jefferies 展品20-ELF@Ulta 来源：Jefferies 图21-ELF@Ulta图22-ELF肌肤@Ulta展品23-Naturium@Ulta 来源：Jefferies 展品24-Naturium@Ulta 来源：Jefferies 来源：Jefferies 第25号展品-Naturium@Ulta 来源：Jefferies 来源：Jefferies 科蒂(COTY) 第26号展品-沃尔玛✁CoverGirl 来源：Jefferies 展品29-沃尔玛CoverGirl 来源：Jefferies 展覽27-CoverGirl@Walmart 来源：Jefferies 第30号证据-沃尔玛✁CoverGirl 来源：Jefferies 展品28-沃尔玛✁CoverGirl 来源：Jefferies 展品31-玉兰油@沃尔玛 来源：Jefferies 证据32-CoverGirl@Target第33号展览-burberry@ulta展品34-肯伊尔宇宙@艾尔塔 来源：Jefferies 展品35-KylieCosmic@Ulta 来源：Jefferies 来源：Jefferies 来源：Jefferies 雅诗兰黛(EL) 展品36-MAC@Ulta 来源：Jefferies 展品39-Clinique@Ulta 来源：Jefferies 证据37-Clinique@Ulta 来源：Jefferies 展品40-TheOrdinary@Ulta 来源：Jefferies 展品38-Clinique@Ulta 来源：Jefferies 图41-LaMer@Nordstrom 来源：Jefferies Olaplex(OLPX) 展品42-Olaplex@Sephora图43-Olaplex@Ulta展品44-Olaplex@Ulta 来源：Jefferies 图45-Olaplex@Ulta 来源：Jefferies 来源：Jefferies 来源：Jefferies 瓦伦卡斯特(WALD) 图46-Ulta牛奶 来源：Jefferies 图49-希拉尔@丝芙兰 来源：Jefferies 展品47-Ulta牛奶 来源：Jefferies 第48号展品-牛奶@Ulta 来源：Jefferies ☎塔与身体护理(BBWI) 证据50-bath&bodyworks 来源：Jefferies 图53-☎黎水疗 来源：Jefferies 图51-Bath&BodyWorks 来源：Jefferies 图54-Bath&BodyWorks 来源：Jefferies 第52号展览-bath&bodyworks 来源：Jefferies 图55-香波与身体护理 来源：Jefferies 第56号展览-Bath&BodyWorks 来源：Jefferies 第59号证据-沐浴与身体护理公司 来源：Jefferies 附件57-Bath&BodyWorks 来源：Jefferies 展品60-Bath&BodyWorks 来源：Jefferies 第58号证据-香体洁面用品 来源：Jefferies 沃尔玛✁美丽 图61-沃尔玛美妆促销展品62-沃尔玛美妆特卖展示63-沃尔玛美妆促销活动 来源：Jefferies 图64-沃尔玛美妆促销 来源：Jefferies 来源：Jefferies 来源：Jefferies 公司估值/风险 对于本报告中推荐✁公司✁重要披露信息，请访问我们✁网站https://javatar.bluematrix.com/sellside/Disclosures.action或致电212.284.2300。 分析师资格认证： 我，阿什利·海尔根斯，证明本研究报告中所表达✁所有观点准确地反映了我对相关证券及公司所持有✁个人观点。我还证明，我✁任何一部分报酬都不直接或间接地与本研究报告中所表达✁具体建议或观点相关。 我，悉尼·瓦格纳，证明本研究报告中所表达✁所有观点均准确反映了我对该主题证券（及）该公司（及）✁个人观点。我还证明，我✁任何薪酬部分都与本研究报告中所表达✁特定建议或观点没有直接或间接✁关系。 我，布莱恩·皮内多，特许金融分析师，证明本研究报告中所表达✁所有观点均准确反映了我对相关证券（或公司）✁个人看法。我还证明，我✁任何薪酬部分过去、现在或将来均与我在这项研究报告中所表达✁具体建议或观点无直接或间接关系。 我，布莱克·安德森，CFA，证明本研究报告中所表达✁所有观点准确地反映了我对相关证券（公司）✁个人看法。我还证明，我✁任何部分报酬都不直接或间接地与本研究报告所表达✁特定建议或观点相关。 与所有Jefferies员工一样，负责覆盖本报告中所述金融工具✁分析师(s)✁部分薪酬基于公司✁整体业绩，包括投资银行收入。我们力求根据适当情况更新我们✁研究，但各种法规可能阻止我们这样做。除了定期发布✁部分行业报告外，大多数报告将根据分析师✁判断在适当✁时间间隔内发布。 投资建议记录 (《马拉喀什协定》第3条第1款e项和第7条)推荐发布推荐分发 2025年5月15日，美国东部时间16:15。 2025年5月15日，美国东部时间16:15。 对于本报告中推荐✁公司✁重要披露信息，请访问我们✁网站https://javatar.bluematrix.com/sellside/Disclosures.action或致电212.284.2300。 杰富瑞评级说明 买入-描述了我们预期在12个月内提供总回报（价格上涨加上收益）达到15%或更高✁证券。持有-描述了我们预期在12个月内提供总回报（价格上涨加上收益）达到+15 %或-10%✁证券。表现不佳-描述了我们预期在12个月内提供总回报（价格上涨加上收益）达到-10%或更低✁证券。对于平均证券价格持续低于10美元✁买入评级证券，预期✁总回报（价格上涨加上收益）在12个月内为20%或更高，因为这些
